En menos de 20 años, los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han convertido en uno de los vehículos de inversión más populares tanto para inversores institucionales como individuales. A menudo promovidos como más baratos y mejores que los fondos mutuos, los ETF ofrecen opciones de diversificación, negociación y arbitraje de bajo costo para los inversores.

Ahora con más de $ 1 billón de activos bajo administración, el nuevo ETF lanza números de varias docenas a cientos en cualquier año en particular. Los ETF son tan populares que muchas corredoras de bolsa ofrecen a sus clientes operaciones gratuitas en un número limitado de ETF. (Para la lectura relacionada, vea Introducción a los fondos intercambiados en bolsa. )

(Para obtener más información, consulte el tutorial de Investopedia: Fondos intercambiados en bolsa: Introducción .)

A partir de los comienzos

La idea de invertir en índices se remonta bastante un tiempo: los fideicomisos o fondos cerrados se crearon ocasionalmente con la idea de brindar a los inversionistas la oportunidad de invertir en un tipo particular de activo. Sin embargo, ninguno de estos realmente se parecía a lo que ahora llamamos un ETF.

Según Gary Gastineau, autor de "The Exchange-Traded Funds Manual", el primer intento real de algo así como un ETF fue el lanzamiento de las Acciones de Participación del Índice para el S & P 500 en 1989. Desafortunadamente, aunque hubo bastante de interés de los inversores, un tribunal federal de Chicago dictaminó que el fondo funcionaba como contratos de futuros, a pesar de que estaban marginados y garantizados como acciones; en consecuencia, si se comercializaran, debían negociarse en un mercado de futuros, y la llegada de verdaderos ETF tenía que esperar un poco.

El siguiente intento de creación del moderno Exchange Traded Fund fue lanzado por la Bolsa de Valores de Toronto en 1990 y se llamó a Toronto 35 Unidades de Participación del Índice (TIPs 35). Se trataba de un almacén, un instrumento basado en el registro que rastreaba el índice TSE-35.

Tres años después, la Bolsa de Valores de Estados Unidos lanzó el Recibo de Depósito S & P 500 (llamado SPDR o "araña" para abreviar) en enero de 1993. Era muy popular, y sigue siendo uno de los ETF más cotizados en bolsa. hoy. Aunque el primer ETF estadounidense se lanzó en 1993, le tomó 15 años más ver que el primer ETF activamente gestionado llegara al mercado. (Para la lectura relacionada, consulte Introducción a los ETF de bonos corporativos. )

Como se mencionó, la idea de invertir en índices no se produjo solo en los últimos 20 años. En respuesta a la investigación académica que sugiere las ventajas de la inversión pasiva, Wells Fargo y American National Bank lanzaron fondos mutuos indexados en 1973 para clientes institucionales. La leyenda de los fondos mutuos John Bogle seguiría un par de años después, lanzando el primer fondo mutuo de índices públicos el 31 de diciembre de 1975. Llamado First Index Investment Trust, este fondo rastreó el S & P 500 y comenzó con solo $ 11 millones en activos.Denominado burlonamente por algunos como "la locura de Bogle", el AUM de este fondo superó los $ 100 mil millones en 1999.

Una vez que quedó claro que el público inversionista tenía apetito por tales fondos, la carrera estaba en marcha. Barclays entró en el negocio en 1996, State Street en 1998 y Vanguard comenzó a ofrecer ETF en 2001. A finales de 2011, había más de 15 emisores de ETF.

El crecimiento de una industria

De un fondo en 1993, el mercado ETF creció a 102 fondos en 2002 y casi 1, 000 a finales de 2009; ETFdb incluye más de 1, 400 ETF en su base de datos hasta el 20 de diciembre de 2011. A finales de 2011, parecía que los activos totales bajo administración en los ETF se acercarían a $ 1 o excederían. 1 billón, una cantidad considerable de dinero, pero aún muy pequeña en comparación con los casi $ 12 billones que están en manos de los fondos mutuos.

En el camino, una interesante "competencia" de géneros había comenzado entre ETF y fondos mutuos. 2003 marcó el primer año en que las entradas netas de ETF excedieron a las de los fondos de inversión. Desde entonces, las entradas de fondos de inversión generalmente han excedido las entradas de ETF durante los años en que los rendimientos del mercado son positivos, pero los flujos netos de ETF tienden a ser superiores en los años en que los mercados principales son débiles. (Para lecturas relacionadas, consulte 5 razones por las que los ETF funcionan para inversores jóvenes. )

Hitos importantes

Como se mencionó, el primer ETF (SPDR de S & P) comenzó a cotizar el 1 de enero de 1993. Actualmente, este fondo tiene más de $ 86 mil millones en activos bajo administración y comercializa un cuarto de mil millones de acciones en un día promedio. Para poner esto en perspectiva, ¡considere que la Bolsa de Nueva York vio por primera vez un volumen promedio diario superior a 200 millones de acciones por día, en 1992!

El segundo ETF más grande de la actualidad, el SPDR Gold Shares (NYSE: GLD GLDSPDR Gold Trust121. 68 + 0. 88% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) comenzó a negociarse en noviembre de 2004. Este fondo ahora cuenta con casi $ 73 mil millones en activos bajo administración y se cree que es el sexto mayor propietario de oro en el mundo; justo por delante de China y sosteniendo alrededor del 14% tanto como el gobierno de los Estados Unidos.

Aunque Vanguard llegó un poco tarde a la escena ETF, el ETF Vanguard MSCI Emerging Markets (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0. 75% Creado con Highstock 4. 2. 6 >) es el ETF de capital extranjero más grande. El VWO se lanzó en marzo de 2005 y actualmente posee alrededor de $ 56 mil millones en activos. El PowerShares QQQ (NYSE: QQQ

QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0. 23% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) imita el índice Nasdaq-100 y actualmente posee activos de aproximadamente $ 24 mil millones. Este fondo se lanzó en marzo de 1999. Por último y no menos importante, el Barclays TIPS (NYSE: CONSEJO

TIPiSh TIPS Bd114. 12 + 0. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 El fondo comenzó a cotizarse en diciembre de 2003 y ha crecido a más de $ 22 mil millones en activos bajo administración. (Para la lectura relacionada, consulte Creación de una cartera All-ETF. ) The Future

Mientras que los ETF son claramente populares y aún experimentan entradas netas considerables, es poco probable que los ETF superen los fondos mutuos en el corto plazo.Los fondos mutuos tienen varias ventajas importantes sobre los ETF que deberían ayudar a mantener ese liderazgo.

Los fondos mutuos son ofertas clave en los fondos de jubilación y de pensiones, y algunos planes de fondos ni siquiera permiten a los inversores comprar o mantener valores individuales como los ETF. Los fondos mutuos también ofrecen una gestión activa y esa es una ventaja clave para muchos inversores; Los fondos administrados pasivamente solo pueden igualar un índice dado y reducir la inversión en decisiones estratégicas de asignación. Sin embargo, los fondos administrados de forma activa pueden ofrecer rendimientos competitivos que se acumulan significativamente a lo largo del tiempo. Si bien los ETFs administrados de manera activa podrían eliminar esta ventaja, tomará un tiempo considerable.

The Bottom Line

Si bien los ETF ofrecen una exposición muy conveniente y asequible a una amplia gama de mercados y categorías de inversión, también se los culpa cada vez más como fuentes de volatilidad adicional en los mercados. Sin embargo, es poco probable que esta crítica frene su crecimiento considerablemente, y parece probable que la importancia e influencia de estos instrumentos solo va a crecer en los próximos años.