Bolsas de valores de China vs mercados de valores de los Estados Unidos

Mercados de valores de China frente a mercados de valores de los Estados Unidos

Desde que llegó al poder en 2012, Xi Jinping ha predicado la reforma económica como la forma de lograr "el sueño chino". "Algunas de las medidas de reforma se han dirigido a profundizar los mercados financieros de China y dar a los mercados de valores un papel más importante en la financiación de la inversión corporativa. Considerado el hogar de los mercados financieros más profundos del mundo, Estados Unidos puede tener los planos para el tipo de desarrollo bursátil que el gobierno chino busca fomentar. A continuación se muestra una descripción general de los mercados bursátiles de EE. UU. Y China, destacando algunas de las diferencias únicas.

The Beginnings

El mercado de acciones de China es relativamente joven en comparación con los mercados de los Estados Unidos. Mientras que la Bolsa de Shanghai (SSE) data de la década de 1860, solo volvió a abrir en 1990 después de ser cerrada en 1949 cuando los comunistas tomaron el poder. La Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE) también abrió ese mismo año, lo que hace que las bolsas de valores de China tengan solo 25 años. Mientras que la Bolsa de Valores de Hong Kong fue fundada en 1891 (y Hong Kong opera como una región políticamente autónoma de China continental), primero comenzó a enumerar las empresas estatales más grandes de China a mediados de la década de 1990.

En comparación, el mercado de valores de EE. UU. Tiene 223 años, y la Bolsa de Nueva York (NYSE) se originó tras la firma del acuerdo de Buttonwood en Wall Street en 1792. Desde entonces, un número de otras bolsas de valores se han incrementado en los Estados Unidos. La Comisión de Seguridad y Cambios (SEC) enumera casi 25 bolsas de valores nacionales registradas, la segunda bolsa más importante después de que la Bolsa de Nueva York sea Nasdaq, establecida en 1971.

Las Bolsas de Valores:

U. S.

  • NYSE

Capitalización bursátil (USD): $ 17. 931 billones

Número de empresas cotizadas: 2, 453

EOB Valor de negociación de acciones (USD): $ 1. 693 billones

  • NASDAQ

Capitalización de mercado (USD): $ 6. 982 billones

Número de empresas cotizadas: 2, 850

EOB Valor de negociación de acciones (USD): $ 1. 211 billones

China

  • Bolsa de Shanghai

Capitalización bursátil (USD): $ 4. 125 billones

Número de empresas cotizadas: 1, 071

EOB Valor de negociación de acciones (USD): $ 1. 691 billones

  • Bolsa de Shenzhen

Capitalización bursátil (USD): $ 2. 742 billones

Número de empresas cotizadas: 1, 729

EOB Valor de negociación de acciones (USD): $ 1. 525 billones

  • Bolsa de Hong Kong

Capitalización bursátil (USD): $ 3. 060 billones

Número de empresas cotizadas: 1, 810

EOB Valor de negociación de acciones (USD): $ 0. 160 billones

Fuente: datos de agosto de 2015 de la Federación Mundial de Bolsas (WFE)

Papel en la economía

A pesar de ser algunas de las bolsas más grandes del mundo, las bolsas chinas son todavía relativamente jóvenes y no Desempeñar un papel tan destacado en la economía china como el de Estados Unidos en la U.S. economía. Según un analista, a abril de 2015, los mercados de valores solo representaban el 11 por ciento del suministro de dinero M2 en China comparado con el 250 por ciento en los EE. UU.

Además, mientras que las empresas estadounidenses dependen en gran medida El porcentaje del financiamiento corporativo total se financia con capital, según Arthur R. Kroeber, de Brookings Institution. Las corporaciones chinas dependen mucho más de los préstamos bancarios y las ganancias retenidas.

Con respecto a los inversores, las acciones son una gran parte de la riqueza de los hogares en los Estados Unidos, y alrededor del 50 por ciento de la población posee acciones. En China, los bienes, los productos de administración de patrimonio y los depósitos bancarios representan una mayor proporción de sus inversiones, con solo alrededor del siete por ciento de las acciones de propiedad de chinos urbanos.

Los mercados de valores evidentemente juegan un papel mucho más importante en la economía de EE. UU. Que la economía china, tanto a nivel de inversor individual como de empresa. Si bien esto significa que la economía de China permanece relativamente protegida de los altibajos disruptivos en el mercado bursátil experimentados recientemente este verano pasado, también significa que las empresas siguen limitadas en oportunidades de financiamiento, un factor que puede inhibir el crecimiento económico general.

¿Herramienta para el crecimiento económico o Crazy Casino?

Mientras que la economía de EE. UU. Juega un papel importante en recaudar fondos de inversión para sus corporaciones, el mercado de valores de China a menudo ha sido comparado a un casino, dominado por inversores minoristas poco sofisticados que apuestan por su riqueza en lugar de buscar inversiones sólidas a largo plazo.

Algunos estudios indican que aumentar la proporción de inversores profesionales e institucionales en relación con los inversores minoristas ordinarios ayuda a mejorar la calidad y la eficiencia de los mercados bursátiles. Esto parece tener sentido ya que los inversores profesionales son mucho más expertos en el análisis de los valores fundamentales en lugar de estar motivados por el miedo y la exuberancia irracional. Mientras que la proporción de acciones de Estados Unidos administradas por inversores institucionales se mantuvo en el 67 por ciento de la capitalización de mercado a partir de 2010, según Reuters, el 85 por ciento de los intercambios en los mercados bursátiles de China son realizados por inversores minoristas. Aún más preocupante, una encuesta encontró que más de dos tercios de los inversores minoristas más nuevos de China ni siquiera habían obtenido un título de escuela secundaria.

La naturaleza poco sofisticada de la mayoría de los inversores chinos ha sido una de las razones por las que los mercados bursátiles de China se han comparado con un casino loco en lugar de una herramienta para el crecimiento económico. A medida que China busca expandir la profundidad y el rol de sus mercados bursátiles va a necesitar cambiar esta percepción para infundir mayor confianza de los tipos más profesionales de inversionistas, especialmente si desea abrir su cuenta de capital para atraer inversionistas extranjeros.

Apertura a la inversión extranjera

A diferencia de los EE. UU. Y de todas las demás bolsas de valores del mundo, los mercados chinos están casi por completo fuera del alcance de los inversores extranjeros. A pesar de aliviar los controles de capital que permiten que un número limitado de inversores extranjeros negocien en las bolsas de Shanghai y Shenzhen, menos del dos por ciento de las acciones son de propiedad extranjera.

Las acciones de China se dividen en tres categorías separadas: acciones A, acciones B y acciones H. Las acciones A se negocian principalmente entre los inversores nacionales en los intercambios de Shanghai y Shenzhen, aunque los inversores institucionales extranjeros calificados (QFII) también pueden participar con un permiso especial. Las acciones B se negocian principalmente por inversores extranjeros en ambos mercados, pero también están abiertas a los inversores nacionales con cuentas en moneda extranjera. Los inversionistas nacionales y extranjeros pueden intercambiar acciones H y cotizan en la bolsa de Hong Kong.

A pesar de que las bolsas de China están más abiertas a las inversiones extranjeras y experimentaron un gran repunte que duró hasta junio de 2015, los inversores internacionales siguen siendo cautelosos de saltar ya que los flujos de efectivo extranjero permanecen muy por debajo de los límites diarios.

The Bottom Line

A pesar de tener grandes capitalizaciones de mercado totales según los estándares internacionales, los mercados de valores de China son todavía muy jóvenes y juegan un papel menos importante que en los Estados Unidos. El financiamiento de capital puede ser un factor importante para el crecimiento económico, China tiene mucho que ganar fomentando un mayor desarrollo de sus mercados. Dar un mayor acceso a los inversores extranjeros es un paso hacia la profundización de sus mercados financieros, pero el principal obstáculo será superar la falta de confianza de los inversores.