El economista ganador del premio Nobel Milton Friedman mencionó por primera vez el dinero de helicópteros, o helicópteros, a fines de la década de 1960, pero la idea ganó popularidad en 2002, después de que el ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke hiciera referencia al dinero de helicópteros como herramienta para evitar la deflación. La eurozona implementó una flexibilización cuantitativa agresiva (QE) y políticas de tasas de interés negativas en un intento de evitar períodos deflacionarios. Sin embargo, las políticas del Banco Central Europeo (BCE) resultaron ineficaces y, en consecuencia, el dinero de helicópteros podría convertirse en una realidad en Europa.

Definición de dinero para helicópteros

La caída de helicópteros es una política monetaria que un banco central podría implementar para estimular la economía. La política es poco ortodoxa y potencialmente una alternativa irreversible a la QE; teóricamente debería usarse en entornos económicos extremos, como períodos deflacionarios. Los bancos centrales podrían implementar el dinero de helicópteros mediante la creación de dinero, en lugar de emitir deuda o aumentar los impuestos para financiar el gasto público. A partir de entonces, los bancos centrales estimulan la economía transfiriendo dinero al público en general o gastando el dinero en inversiones. Como resultado, el público aumentaría el gasto y, a su vez, la inflación debería aumentar. Las caídas de helicópteros pueden ser permanentes e irreversibles, contrariamente a la QE, que es temporal.

Política Económica y Monetaria Europea

Europa inició un programa de expansión cuantitativa en marzo de 2015 por un valor aproximado de 1 billón de euros. Sin embargo, el BCE amplió su programa de expansión cuantitativa aumentando sus compras mensuales de bonos a 80.000 millones de euros por mes, desde los 60.000 millones de euros en marzo de 2016. Además, los bonos corporativos pasaron a ser elegibles para el programa QE. El programa de QE del BCE es una herramienta indirecta utilizada para estimular el crecimiento, pero su efectividad es mediocre. A pesar del gran programa de estímulo del BCE, el índice de precios al consumo armonizado de Europa (IPCA), una herramienta utilizada para medir la inflación, se mantuvo cerca del 0% desde el inicio del programa en agosto de 2016. Europa experimentó períodos deflacionarios durante 2016, cuando informó un IPCA general de -0. 2% en febrero, -0. 2% en abril y -0. 1% en mayo de 2016.

Para combatir aún más los períodos deflacionarios, el BCE implementó una política de tasa de interés negativa. En marzo de 2016, el BCE estableció tasas de depósito en -0. 4%, lo que indica que el banco central y los bancos privados penalizan a los depositantes que mantienen dinero en los bancos. Las tasas de interés negativas teóricamente deberían aumentar el gasto de los consumidores y aumentar la inflación porque los bancos prestarían a los consumidores y, a partir de entonces, los consumidores comprarían bienes y servicios. Los bancos, las empresas y los consumidores deberían, teóricamente, estar invirtiendo y gastando dinero en el entorno de tasas de interés negativas, pero la política ha demostrado ser ineficaz.

Posibilidad de dinero para helicópteros

Aunque el BCE implementa QE y tasas de interés negativas, la eurozona está luchando por aumentar su inflación y el crecimiento del producto interno bruto (PIB). El BCE espera que la inflación sea de aproximadamente 0. 1% y el crecimiento del PIB sea de 1. 4%. En consecuencia, los economistas están considerando el dinero de helicópteros como una herramienta de política monetaria de último recurso para estimular la economía.

El ex presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Bernanke, y el ex jefe de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido, Adair Turner, abogaron por el uso de dinero para helicópteros en algunas economías. El presidente del BCE, Mario Draghi, afirmó que no descarta el dinero de helicópteros como una herramienta para estimular la zona del euro. Dado que la zona del euro está experimentando períodos deflacionarios, lo que afecta negativamente a una economía a largo plazo, el BCE necesita encontrar una manera de aumentar la inflación.

Los períodos deflacionarios provocan que los consumidores y las empresas frenen los gastos porque los precios pueden seguir bajando y, por lo tanto, posponen las compras. En consecuencia, la deflación causa debilidad económica, lo que hace que los precios de los bienes y servicios caigan, y el ciclo se repite hasta que el BCE despliegue otras herramientas para revertirlo. El programa de QE del BCE y la política de tasas de interés negativas no acercaron a la tasa de inflación de la eurozona a su objetivo de cerca del 2%, por lo que algunos economistas y legisladores consideran el dinero de helicópteros como una alternativa.