Hubo estimaciones de que el número de agentes de bolsa registrados con FINRA disminuyó casi un 10% entre 2005 y 2010, una tendencia que ha continuado en los últimos años, y se espera que sea visto en el futuro, debido a un par de factores clave. A continuación se muestra una visión general de las tendencias clave que impulsan el continuo declive de los intermediarios independientes.

Consolidación de la industria
Las condiciones industriales muy desafiantes después de la crisis crediticia iniciaron una tendencia por la cual los corredores de bolsa más pequeños cerraron la tienda o fueron absorbidos por rivales más grandes. La consolidación en la industria ha continuado, con grandes jugadores que incluyen LPL Financial (Nasdaq: LPLA LPLALPL Financial Holdings Inc49. 34-1. 73% Created with Highstock 4. 2. 6 >), Raymond James (NYSE: RJF RJFRaymond James Financial Inc84. 03-1. 51% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y las compañías de seguros citadas por su aspecto ser más activo en la adquisición de intermediarios más pequeños. Las bajas tasas de interés ayudan a que la actividad de compra sea más asequible, y se dice que los actores más grandes están interesados ​​en las tarifas constantes que los corredores más rentables pueden ofrecer cada año. Las rentabilidades más sólidas del mercado de valores también están aumentando el atractivo de la adquisición de cuota de mercado porque los mayores niveles de activos aumentan los honorarios que se basan en los activos administrados. Las ganancias del mercado de valores impulsan los márgenes de ganancia, pero las bajas tasas de interés los bajan. Los intermediarios más pequeños que no tienen la escala de los jugadores más grandes y están más enfocados en el ingreso fijo están teniendo más dificultades para generar suficientes ganancias en el clima de inversión actual. La escala permite a los corredores más grandes distribuir los costos fijos a través de una red más grande de intermediarios y pone a los jugadores más pequeños en desventaja. Como tal, esto se cree que los está llevando a los brazos de los jugadores más grandes de la industria.

Mayor Entorno Regulatorio

Desde el pico de la crisis financiera, la industria de servicios financieros ha estado bajo fuego por parte de los políticos y los principales organismos reguladores. Además, los escándalos de alto perfil, incluido el esquema Ponzi de Bernie Madoff, el colapso de MF Global y Peregrine Financial Group, y las pérdidas multimillonarias en el banco central JPMorgan Chase cortesía de un operador apodado el "London Whale" han sacudido la fe en el industria considerablemente. En una especie de retroceso, pero también justificado en muchos aspectos, los políticos y los reguladores, incluida la Comisión de Bolsa y Valores y FINRA, se han propuesto hacer que la industria sea más segura para el público inversionista.
La ley más importante que se deriva de la debacle financiera es el Proyecto de Ley de Reforma Regulatoria Financiera de Dodd Frank. El texto del proyecto de ley tiene casi 850 páginas y fue aprobado oficialmente por el Congreso en 2010; pero más de dos años después, muchas de las disposiciones y estipulaciones todavía están siendo finalizadas.Esto ha aumentado los costos y la incertidumbre de adherirse a la regulación financiera. También pone en desventaja a los corredores de bolsa más pequeños e independientes, en términos de tarifas más altas para contratar abogados y contadores para tratar de descifrar todos los detalles de la factura.

Los broker-dealers más grandes han demostrado ser más capaces de navegar por nuevas regulaciones. En algunos casos, como con los corredores de bracket, tienen considerables recursos de cabildeo y pueden influir en el resultado de la regulación. Esto es algo que las pequeñas empresas tienen pocas esperanzas de hacer.

Necesidades tecnológicas

El aumento de la regulación aumenta la necesidad de que los agentes intermediarios mantengan registros y documentos regulatorios. Los desarrolladores de software de la industria están lanzando herramientas para ayudarlos a organizar y recuperar archivos fácilmente, pero algunas de las ofertas son costosas. Un consultor de la industria mencionó que los corredores más grandes pueden manejar más fácilmente los mayores gastos de capital en estas áreas. La escala, una vez más, les ayuda a distribuir estos costos a través de una amplia red de intermediarios.
Otras consideraciones

Existen otras razones por las cuales los corredores independientes están saliendo cada vez más de la industria o se están fusionando con grandes rivales. Los ejemplos incluyen un corredor que se quedó sin capital debido a los mayores costos regulatorios. Otro citó mayores costos de seguro al necesitar cerrar sus puertas. Por supuesto, también existen aquellos que no se manejan bien o que ven una desaceleración en los negocios; algunos han experimentado quejas o deserciones excesivas de los clientes, lo que puede acabar con la rentabilidad.
También es interesante saber qué tipos de empresas lideran la consolidación de la industria. Además de los intermediarios más grandes citados anteriormente que se han vuelto adquisitivos, se cree que las firmas de capital privado se están moviendo más agresivamente en la industria. Buscan a los corredores-agentes independientes que demuestren una rentabilidad superior a la media o perspectivas de crecimiento. Curiosamente, las compañías de seguros, que solían buscar comprar corredores de bolsa para mejorar su propio canal de distribución de ventas, están saliendo del negocio para volver a concentrarse en sus operaciones de seguros tradicionales. Las bajas tasas de interés han perjudicado las ventas de anualidades y la capacidad de venderlas de forma rentable.

The Bottom Line

Un consultor de la firma Booz Allen recientemente estimó que la consolidación entre corredores debería continuar al menos durante los próximos tres a cinco años. En general, el número de profesionales de inversión se ha mantenido estable en los últimos años, pero los corredores parecen estar trabajando cada vez más para los broker-dealers más grandes que existen.
En el momento de escribir este informe, Ryan Fuhrmann no tenía acciones de ninguna de las compañías mencionadas en este artículo.