Las acciones de The Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company102. 30 + 1. 65% creadas con Highstock 4. 2. 6 ) han bajado más de 1% en el primer día de negociación desde que el conglomerado de medios demolió los récords de taquilla nacional durante un fin de semana de apertura, recaudando $ 247 millones de su tan esperada película "Star Wars: The Force Awakens. " por casi un 4% de shellacking el viernes pasado, el mayor día de caída de la acción en cuatro meses.

Al parecer, la película épica no puede competir con el fracaso épico que se ha convertido en la acción de Disney. Y los osos de Disney han salido de la hibernación, buscando un día de pago más grande. Considere, incluso con el éxito inicial de Star Wars, que las acciones DIS cayeron un 11% solo en diciembre, en comparación con una disminución del 3% en el índice S & P 500 (SPX). Además, a partir del lunes, el precio de cierre de $ 106. 59, las acciones de Disney han perdido casi un 13% desde que alcanzaron su máximo histórico de $ 122. 08 en agosto. Y no hay ninguna señal creíble para sugerir que estas acciones estén cerca de un fondo.

Epic Struggle de ESPN

La pregunta, entonces, ahora que la tan esperada y esperada película ha sido lanzada y "vender las noticias" es la nueva estrategia, lo que queda para evitar aún más presionando sobre las acciones de Disney? La atención ahora está en los otros activos de Disney, particularmente en su canal deportivo de cable generador de efectivo ESPN, que representa casi el 50% del valor de Disney.

Con un estimado de 93 millones de suscriptores, el gigante de la transmisión de deportes es uno de los canales más ampliamente distribuidos en paquetes de cable, con un costo de $ 6. 60 por suscriptor de sus distribuidores. Y, según la firma de investigación de medios SNL Kagan, se espera que esa cifra suba casi un 40% a $ 8. 38 para 2018. Pero esto es lo que sucede: ESPN continúa desangrándose de suscriptores, perdiendo aproximadamente 3,2 millones durante el año pasado, incluyendo más de 6 millones de pérdidas de suscriptores desde 2013, según Nielson.

¿Es realmente demasiado ruido y pocas nueces?

El CEO de Disney, Bob Iger, restó importancia a las pérdidas de suscriptores en ESPN y dijo en agosto que "ESPN ha experimentado algunas sub pérdidas modestas, aunque son menos de lo que informó una destacada firma de investigación". En noviembre, Iger minimizó las pérdidas de suscriptores de ESPN y dijo: "Nos sentimos optimistas sobre los negocios de ESPN y ESPN". Los analistas no están convencidos, sin embargo. Rich Greenfield en BTIG la semana pasada bajó de categoría a Disney para Vender, diciendo: "Incluso la Fuerza no puede proteger a ESPN". Parecería que los juegos de poder de Disney, para usar una referencia deportiva, están volviendo para lastimarlos.

The Bottom Line

Con el fin de evitar que canales rivales de deportes por cable como NBC y Fox Sports aterricen paquetes deportivos de alto perfil como la NFL, la NBA y el College Football, Disney, con su gran bank roll, estaba dispuesto a gastar en exceso .La compañía, sin embargo, subestimó cuán rápido se aceleraría el fenómeno del corte del cable y el impacto que esto tendría en ESPN.

En ese sentido, es difícil recomendar acciones de Disney a este nivel, especialmente cuando se prevé que los costos de estos paquetes deportivos aumenten en unos $ 750 millones en el año fiscal 2017 y $ 280 millones en el año fiscal 2018. Y con la tasa a la que los suscriptores están dejando ESPN, también es probable que las estimaciones de ganancias por acción de Disney para ambos años fiscales aún sean demasiado altas.