Las características básicas de un contrato a plazo sobre un bono son muy similares a las de equidad. Un bono paga un cupón similar a un capital que paga un dividendo.
Las diferencias son:
- Los bonos maduran; esto significa que los contratos también deben vencer antes de la fecha de vencimiento.
- Los bonos pueden tener llamadas y convertibilidad.
- Los bonos tienen un riesgo de incumplimiento, lo que significa que el contrato debe incluir remedios para este riesgo en caso de que ocurra.
Los contratos a plazo pueden ser sobre una emisión individual así como sobre una cartera de bonos o sobre un índice de bonos.
Para bonos de cupón cero como un T-bill, un contrato a plazo tiene una parte que acuerda comprar el T-Bill en una fecha posterior, pero antes de su vencimiento, a un precio que se acordó en el momento del contrato hecho.
¡Cuidado!
Recuerde que los bonos del Tesoro se venden con un descuento a la par y se cotizan en términos de la tasa de descuento.
Ejemplo: contratos a plazo sobre bonos con cupón cero
Un billete de 180 días se vende a un 3. 5%. El par de un valor nominal de $ 1, por lo tanto, sería igual a 1 -. 035 (180/360) = $ 0. 9825. Si el bono se mantiene hasta su vencimiento, pagará al inversionista $ 1. Los 360 días en la fórmula anterior son convenciones del mercado por el número de días en un año.
Para los bonos que pagan cupones, se deben tener en cuenta los pagos de intereses, que generalmente son semestrales y pueden venderse con una prima o descuento al valor nominal del bono. Los precios generalmente se cotizan sin la tasa de interés acumulada desde el último pago. Por lo general, trabajaremos con el precio total de un bono, el precio que incluye el interés acumulado. Los precios se cotizan indicando el rendimiento. Los contratos a plazo requieren la entrega de un bono antes del vencimiento del bono, donde el corto paga el precio acordado.
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