Las diferencias entre posiciones largas y cortas en mercados a plazo son las siguientes:

• El titular de posición larga es el comprador del contrato y el titular de posición corta es el vendedor del contrato.
• La posición larga tomará la entrega del activo y le pagará al vendedor del activo el valor del contrato, mientras que el vendedor está obligado a entregar el activo contra el valor en efectivo del contrato en la fecha de origen de esta transacción.
• Cuando se trata de incumplimiento, ambas partes están en riesgo porque normalmente no se intercambia efectivo al comienzo de la transacción. Sin embargo, algunas transacciones requieren que una o ambas partes presenten algún tipo de garantía para protegerlos de la parte incumplida.

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Procedimientos para resolver un contrato a plazo al vencimiento
Un contacto directo al vencimiento puede liquidarse de dos maneras:

1. Entrega física - Se refiere a una opción o contrato de futuros eso requiere que el activo subyacente real sea entregado en la fecha de entrega especificada, en lugar de ser intercambiado con contratos de compensación. La mayoría de los derivados no se ejercen realmente, sino que se negocian antes de sus fechas de entrega. Sin embargo, la entrega física todavía ocurre con algunos comercios: es más común con los productos básicos, pero también puede ocurrir con otros instrumentos financieros. La liquidación por entrega física se lleva a cabo por los corredores de compensación o sus agentes. Inmediatamente después del último día de negociación, la organización de compensación de la bolsa regulada informará una compra y venta del activo subyacente al precio de liquidación del día anterior (también denominado "precio de factura"). Los operadores que tienen una posición corta en un contrato de futuros de valores con liquidación física al vencimiento deben realizar la entrega del activo subyacente. Aquellos que ya poseen los activos pueden ofrecerlos a la organización de compensación apropiada. Los operadores que no poseen activos están obligados a comprarlos al precio actual.

   Los intercambios especifican las condiciones de entrega para los contratos que cubren. Los lugares aceptables para la entrega (en el caso de los productos básicos o las energías) y los requisitos en cuanto a la calidad, grado o naturaleza del activo subyacente que se entregarán están regulados por los intercambios. Por ejemplo, solo ciertos bonos del Tesoro pueden entregarse bajo el futuro del bono del Tesoro de la Chicago Board of Trade. Solo ciertos crecimientos de café pueden ser entregados en el futuro del café de Coffee, Sugar and Cocoa Exchange. En muchos mercados de commodities o energía, las partes quieren establecer futuros mediante entrega, pero las reglas de cambio son demasiado restrictivas para sus necesidades. Por ejemplo, el New York Mercantile Exchange requiere que el gas natural se entregue solo en Henry Hub en Louisiana, una ubicación que puede no ser conveniente para todos los operadores de futuros.

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2. Liquidación en efectivo - Se refiere a una opción o contrato de futuros que requiere que las contrapartes del contrato compensen la diferencia de efectivo en el valor de sus posiciones. La parte apropiada recibe la diferencia de efectivo. En el caso de liquidación en efectivo, no se entregan activos reales al vencimiento de un contrato de futuros. En cambio, los operadores deben liquidar cualquier posición abierta realizando o recibiendo un pago en efectivo en función de la diferencia entre el precio de liquidación final y el precio de liquidación del día anterior. En circunstancias normales, el precio de liquidación final para un contrato liquidado en efectivo reflejará el precio de apertura para el activo subyacente. Una vez que se realiza este pago, ni el comprador ni el vendedor del contrato de futuros tienen obligaciones adicionales sobre el contrato.

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Ejemplo: resolver un contrato de reenvío
Volvamos a nuestro ejemplo de velero de la primera parte de esta sección. Suponga que al cabo de 12 meses tiene un poco de ambivalente acerca de la navegación. En este caso, puede resolver su contrato a plazo con John de una de estas dos maneras:

1. Entrega física: John le entrega ese velero y usted le paga $ 150, 000, según lo acordado.
2. Liquidación en efectivo: John le envía un cheque por $ 15,000 (la diferencia entre el precio de compra de su contrato de $ 150,000 y el valor de mercado actual de la embarcación de $ 165,000).

Las mismas opciones están disponibles si el precio actual del mercado es más bajo que el precio de liquidación del contrato a plazo. Si el velero de John disminuye en valor a $ 135, 000, simplemente podría pagar a John $ 15,000 para resolver el contrato, o podría pagarle $ 150,000 y tomar posesión física del bote. (Aún sufriría una pérdida de $ 15,000 cuando vendió el barco por el precio actual de $ 135, 000).