Los inversores que compran y venden información básica -como ingresos, ganancias, activos, pasivos y crecimiento- consideran que el rendimiento de una inversión debe basarse en la economía del activo subyacente y son convincentes. Tienden a mantenerse alejados de los indicadores técnicos.

Por ejemplo, según un inversor fundamental, el precio de una acción debería subir o bajar en función de las tendencias de ventas y beneficios de la empresa subyacente; el petróleo debería comercializarse en función de sus tendencias de oferta y demanda; y un fondo mutuo debería aumentar su valor si las acciones, bonos u otras inversiones mantenidas en su cartera tienen un buen rendimiento.

"Fundamental" no significa "obvio". A continuación se muestra una visión general de los indicadores importantes que los inversores fundamentales deben saber.

The Fundamentals of Fundamentals

Los inversores fundamentales primero deben saber qué datos buscar. La información para los bonos es diferente de las acciones.

La inversión en bonos es relativamente sencilla, ya que los bonos han establecido fechas de vencimiento y un pago de cupón (es decir, un bono al portador) que le permite al inversionista obtener ingresos a cambio de comprar el bono. Un inversionista necesita comparar el pago del cupón con las tasas de interés actuales del mercado para formarse una opinión sobre si el negocio subyacente (para corporaciones) o el gobierno local (para bonos municipales) es lo suficientemente fuerte y tendrá suficiente dinero para pagar el bono al vencimiento.

Las inversiones de renta fija vienen en muchas formas. La deuda puede ser emitida por corporaciones, gobiernos, agencias y municipalidades, así como por valores respaldados por hipotecas e incluso acciones preferidas. El último combina características de bonos y acciones.

La inversión en acciones es más esotérica porque no hay una fecha de vencimiento establecida. Muchas acciones pagan un dividendo que genera ingresos, pero las acciones también se intercambian de acuerdo con el rendimiento del negocio subyacente a lo largo del tiempo. Depende del inversor determinar cómo valorar una acción y si las tendencias del negocio son tales que la inversión puede funcionar de acuerdo con (o, idealmente, con anticipación) las expectativas. A continuación hay una descripción más detallada de estos dos factores.

La consideración de valoración

Hay un dicho que dice que cada inversión tiene su precio, es decir, que hay un precio de compra que hará que la inversión sea rentable, o al menos tenga posibilidades de éxito. lo más alto posible para un inversor. Para un bono, las tasas de interés son el principal indicador fundamental que determina esto. Si se adquirió un bono cuando pagó una tasa de cupón del 5% anual y las tasas de mercado han aumentado al 7%, el bono se negociará con un descuento respecto de los bonos emitidos recientemente. Por supuesto, el bono se amortiza a su valor nominal cuando vence, lo que significa que el inversor recibió su inversión original (asumiendo que realizó una investigación razonable para asegurarse de que el negocio subyacente pueda pagar su deuda).Pero el costo de oportunidad es que él o ella podría haber esperado y ganado un cupón de 7% porque las tasas aumentaron.

Volviendo a las acciones, la relación precio-ganancias, o P / E, es un gran comienzo para determinar si una acción está sobre o subvalorada. Una relación P / E representa el múltiplo de las ganancias pagadas por una acción. En 2014, la relación P / E de S & P 500 es 15, lo que sugiere que comprar en una compañía en este nivel es razonable. Por supuesto, hay factores a considerar, como qué otras buenas inversiones existen, cómo las ganancias pueden crecer con el tiempo, o si la empresa tiene una ventaja competitiva sostenible para proteger su negocio a lo largo del tiempo.

La valoración no es tan sencilla para otras inversiones, pero el enfoque general es el mismo. Para una cesta de valores, como un fondo mutuo o un fondo cotizado (ETF), el ejercicio para analizar una garantía individual debe realizarse en cada tenencia en la cesta. Invertir en productos básicos, obras de arte u otros activos físicos es aún más difícil porque no informan las ventas anuales o las ganancias, pero existen valores de mercado establecidos a partir de los cuales se puede formar la base de lo que realmente valen la pena.

Expectativas Invertir: Seguir el flujo de caja

Una de las principales creencias de los inversores fundamentales es que una inversión vale la suma de sus flujos de efectivo futuros. Una decisión sobre si se debe invertir requiere estimar esos flujos de efectivo, y luego usar una tasa de interés para descontar el total al momento actual para llegar al valor de mercado actual.

Este tipo de análisis se denomina análisis de flujo de efectivo descontado (DCF). Es parte integrante del concepto de valor intrínseco, que es el valor teórico de un valor, suponiendo que sus flujos de efectivo futuros se puedan conocer con certeza. Predecir el futuro es, por supuesto, imposible, pero un inversor fundamental hace la mayor cantidad de trabajo posible en estas áreas para tratar de predecir lo que depara el futuro.

Si el valor calculado a partir de un análisis de DCF es superior al precio de mercado actual, entonces el valor está infravalorado. Y viceversa: si el valor de DCF está por debajo del precio de mercado actual, la seguridad está sobrevaluada. Para el inversor, es ideal si el valor de DCF difiere materialmente del precio de mercado. Este es el margen de seguridad que Benjamin Graham, ampliamente considerado el padre de la inversión de valor, explica en su libro "The Intelligent Investor". Con un margen de seguridad más amplio, hay suficiente amortiguación en caso de que las estimaciones de los flujos de efectivo futuros no resulten según lo planeado.

Situaciones especiales

Cuando un inversor se siente cómodo con los factores fundamentales anteriores, puede empezar a buscar inversiones más sencillas para los bolsillos donde las valoraciones pueden fluctuar más y los descuentos del valor intrínseco podrían encontrarse más fácilmente. . Un spin-off, en el que una compañía se divide en dos o se lanza a un negocio más pequeño, es uno de esos espacios potencialmente lucrativos para buscar. El spin-off creado recientemente generalmente no se cumple y puede ser liquidado por inversores que prefieren mantener la compañía matriz.En este caso, la pequeña empresa que se escindió se conoce como "stock de stub" y podría estar sujeta a presión de venta a corto plazo. Si el negocio fundamental es fuerte o está mejorando, podría estar infravalorado. En 2004, el librero Barnes & Noble (NYSE: BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 00-0. 71% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) extendió su venta al por menor división de juegos, GameStop, para los inversores. GameStop ha tenido sus altibajos, pero se ha desempeñado mejor que la empresa matriz.

The Bottom Line

Las técnicas de inversión fundamental subyacen en todos los tipos de inversión. Los indicadores básicos como el análisis P / E y DCF forman una buena base de conocimiento, independientemente de si tiene la intención de graduarse a métodos de negociación más sofisticados.