Durante la infame burbuja de las puntocom a fines de la década de 1990, muchas compañías pagaron en exceso sus adquisiciones. Cuando colapsó la burbuja, las compañías tuvieron que registrar estos pagos en exceso en su balance como una pérdida llamada un cargo por deterioro del crédito mercantil. Tal vez el cargo por deterioro de la plusvalía más famoso fue de $ 98. 7 mil millones informaron en 2002 para la fusión de AOL Time Warner, Inc. Esta fue, en ese momento, la mayor pérdida jamás reportada por una compañía.

La plusvalía es un activo intangible que surge de la adquisición de una compañía por otra. Cuando una empresa compradora compra una empresa por un valor superior a su valor contable, el exceso sobre el valor contable se incluye como fondo de comercio en el balance de la adquirente. Muchos inversores consideran que la buena voluntad se encuentra entre los activos más difíciles de valorar. Para empezar, existen muchas justificaciones posibles para la buena voluntad: los activos intangibles, como las buenas relaciones con los clientes, la propiedad intelectual o una marca popular, son solo algunos de los factores que pueden contribuir a la buena voluntad. Como tal, a menudo es difícil entender qué es exactamente lo que respalda un activo de buena voluntad dado. El hecho de que, ya sea deliberadamente o inadvertidamente, la buena voluntad a menudo se exagera, se suma a la dificultad que plantea la buena voluntad. Tales exageraciones pueden confundir a los inversores al hacer que los activos de las empresas parezcan artificialmente robustos. En este artículo, examinamos cómo cuantificar con precisión la buena voluntad de una empresa.

De Boom a Bust: The Story of Goodwill

Uno de los signos reveladores de una burbuja bursátil es cuando las compañías comienzan a pagar en exceso por adquisiciones. Cuando esto sucede, la diferencia entre el precio pagado para adquirir la empresa objetivo y el valor justo de mercado de esa empresa se establece como un activo denominado plusvalía en el balance de la adquirente. (Obtenga más información sobre cómo descifrar el balance general).

Según los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos (PCGA), la empresa adquirente debe ajustar periódicamente el valor declarado del activo llave que se mantiene en su balance general y reclamar la diferencia como una pérdida. Este ajuste de pérdida se denomina cargo por deterioro y puede tener un efecto devastador en el valor de una compañía. Recuerde los $ 98. ¿7 mil millones de cargo por deterioro de AOL Time Warner? Fue seguido por un descenso devastador en la valoración de las acciones de la empresa: una caída de $ 226 mil millones a $ 20 mil millones.

En parte como resultado de tales escándalos, los reguladores ahora exigen que las compañías realicen pruebas anuales de deterioro de la plusvalía para determinar si la plusvalía declarada de una compañía excede su valor justo de mercado. Cuando estas pruebas resultan en la reducción del crédito mercantil, la compañía declara la reducción en sus estados financieros como una "pérdida por deterioro del crédito mercantil"."(Obtenga más información sobre los Cargos por deterioro: lo bueno, lo malo y lo feo).

Teniendo en cuenta estos antecedentes, ahora podemos analizar los pasos básicos de una prueba de deterioro de la plusvalía.

Conozca la prueba de deterioro de la plusvalía mercantil

El procedimiento básico que rige las pruebas de deterioro de la plusvalía se establece en la Codificación de normas contables (ASC) de la Junta de normas de contabilidad financiera (FASB) en la ASC 350-20-35, "Subsiguiente Medición. "Puede acceder a la codificación directamente en línea. Una prueba de deterioro de la plusvalía progresa en tres etapas amplias: 1) una evaluación cualitativa preliminar, 2) la etapa uno de una evaluación cuantitativa, y 3) la etapa dos de una evaluación cuantitativa.

Paso 1: Evaluación cualitativa preliminar

En la evaluación cualitativa preliminar, la compañía debe determinar si es probable que la plusvalía cargada en su balance exceda su valor justo de mercado. Esta determinación debe basarse en todos los factores relevantes, como la evolución macroeconómica, los cambios políticos o normativos, la aparición de nuevos competidores en la industria, los cambios administrativos o estructurales dentro de la empresa y otros. Si la evaluación cualitativa preliminar muestra que es poco probable que la plusvalía comprada en el balance general de la compañía exceda su valor justo de mercado, entonces no se requieren más pruebas. Si la compañía concluye que es probable que su valor de inversión declarado exceda su valor justo de mercado, entonces debe realizar la primera etapa de una evaluación cuantitativa en dos etapas.

Paso 2: Evaluación cualitativa de la etapa uno

La primera etapa de esta evaluación cuantitativa consiste en calcular el valor razonable de la unidad de informes en la cual se basa la plusvalía, y luego comparar ese valor razonable con la cantidad de la plusvalía cargada actualmente en el balance de la compañía. Una unidad de informes se define como un segmento operativo de la empresa que tiene operaciones comerciales individuales, genera su propia documentación financiera y opera bajo la supervisión y revisión de la administración de la compañía. Al hacer este cálculo, la compañía debe ponderar el impacto relativo de todos los factores que pueden haber afectado materialmente el valor del activo de buena voluntad de la compañía. En esencia, esta etapa de la evaluación cuantitativa es una versión más precisa de la evaluación cualitativa preliminar.

Si esta evaluación revela que el valor de la plusvalía establecida en el balance general de la compañía no excede su valor razonable, entonces no se requieren más pruebas. Si, por otro lado, la evaluación revela que la plusvalía declarada excede su valor razonable, la empresa debe pasar a la etapa dos de la evaluación cuantitativa.

Paso 3: Evaluación cualitativa de la etapa dos

En la segunda etapa de la evaluación cuantitativa, la empresa analiza el valor de los activos y pasivos individuales de la unidad que informa con el fin de determinar su valor razonable. Si, sobre la base de este análisis, la compañía determina que el fondo de comercio excede el valor razonable de la unidad de informe en cuestión, entonces el exceso de crédito mercantil se define como un deterioro de la plusvalía.El valor de este deterioro se informa posteriormente como un cargo por deterioro del fondo de comercio en los estados financieros de la compañía. (Obtenga más información en ¿Cómo afecta la voluntad a los estados financieros?)

Alternativas simplificadas para empresas privadas

La realización de pruebas de deterioro de la plusvalía cada año puede ser costosa y consumir mucho tiempo, especialmente para las pequeñas empresas que pueden tener limitada experiencia y recursos internos. Con el fin de reducir el costo y la complejidad, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera ha introducido recientemente un método alternativo para completar la prueba de deterioro de la plusvalía. El problema es que solo las empresas privadas pueden usar la alternativa.

Tal como se establece en Actualización de estándares contables 2014-02, el nuevo método agiliza los procesos de prueba. Uno de los cambios más importantes es que las empresas privadas pueden realizar pruebas de deterioro de la plusvalía según sea necesario en lugar de cada año. ¿Qué significa "necesario"? La compañía solo necesita ejecutar una prueba de deterioro de la plusvalía si considera que un evento o cambio ha tenido un impacto material en el valor razonable de su fondo de comercio. Además, esta actualización otorga a las empresas privadas la capacidad de amortizar su fondo de comercio en un período de 10 años o menos.

The Bottom Line

Dada la dificultad de poner un valor en dólares en activos intangibles como marcas, relaciones con clientes y tecnologías propietarias, no sorprende que los cargos por buena voluntad puedan ser controvertidos. De hecho, como muestra el análisis anterior, la valoración de la plusvalía puede resultar tan difícil para los gerentes como para los inversores. Lo que está muy claro, sin embargo, es que pagar de más para adquisiciones puede ser un error inmensamente costoso. Para mitigar el riesgo de ser sorprendidos por los cargos por deterioro de la plusvalía, los inversionistas deben analizar si la compañía tiene el hábito de pagar en exceso sus adquisiciones.

Divulgación: en el momento de la publicación, Jason Fernando no tenía posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Él no tiene la intención de negociar ninguno de los valores mencionados en este artículo dentro de las 48 horas de su publicación.