Con los precios del mineral de hierro en un descenso en todo el mundo, los actores de la industria están buscando formas de cubrir sus exposiciones mediante el uso de opciones de mineral de hierro. Por un lado, los productores de mineral de hierro quieren fijar un precio aceptable para vender productos o comprar materias primas, y quieren evitar competir con la volatilidad constante del mercado. E incluso si no tiene ninguna exposición real al producto básico, puede usar las opciones de mineral de hierro como una estrategia comercial prometedora pero arriesgada.

¿Qué hay detrás del Downslide?

Los precios del mineral de hierro están en una espiral descendente, principalmente porque hay demasiado producto en este momento. Durante el año pasado, la demanda mundial se ha ralentizado para el producto básico, el principal culpable es la economía china enferma (ver Impacto de la economía china en la economía de Estados Unidos ), un importante importador de mineral de hierro y productos de acero. Con la desaceleración de China, son malas noticias para los productores de mineral de hierro, que han llegado a confiar en la aparentemente interminable necesidad de acero y hierro de China para construir su infraestructura y el sector de la vivienda. Tener a China como una gran base de clientes, aparentemente garantizada, significó que muchos productores de mineral de hierro aumentaron sus tasas de producción en la última década. Ahora, sin embargo, los productores enfrentan grandes inventarios y la desaceleración de los precios. Los analistas de Goldman Sachs esperan que los precios del mineral de hierro, que ya han estado cayendo, caigan aún más, desde una previsión de 49 dólares por tonelada métrica en el tercer trimestre de 2015 a 44 dólares por tonelada métrica para el segundo trimestre de 2016.

Ganar dinero con las opciones de mineral de hierro

Una forma de beneficiarse de esta situación es escribir una opción de compra sobre mineral de hierro. Un comprador de opción de compra tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar una determinada cantidad de un bien a un precio (denominado precio de ejercicio) antes de la fecha de vencimiento de la opción. Para comprar su opción de compra, un comprador normalmente le pagará una prima. Este comprador podría ser, en este caso, un fabricante de acero que necesita asegurar mineral de hierro como materia prima y quiere protegerse contra la posibilidad de un aumento en los precios del mineral de hierro, por improbable que ese escenario parezca en el mercado actual. El mejor de los casos es que cobre la prima y espere que el comprador no ejerza la opción de comprar, teniendo en cuenta que los precios del mercado siguen cayendo y que el comprador podría obtener un precio más favorable en el mercado abierto. (Para obtener más información, lea: Gestión del riesgo con estrategias de opciones .)

Otra forma de jugar las opciones de mineral de hierro, aunque a un mayor nivel de riesgo, es escribir una opción de venta sobre el producto. Esto le da al comprador de la opción put el derecho de venderle mineral de hierro por un precio de ejercicio dado. De modo que un productor de mineral de hierro, por ejemplo, podría comprar este tipo de opción para protegerse contra la posibilidad de que los precios del mineral de hierro caigan aún más.Al pagarle una prima por la opción de venta, el comprador podría obtener un precio mínimo garantizado para vender sus tenencias de productos básicos, independientemente de las condiciones futuras del mercado.

Otra estrategia más es tomar una opción de compra sobre las acciones de una o varias compañías de mineral de hierro, ya que eso también le daría exposición a la caída de los precios del mineral de hierro. Al escribir una opción de compra en estas acciones, puede guardar la prima y anticipar que esa opción no se ejercerá. (Para obtener más información, lea: Acciones principales para obtener mineral de hierro .)

Ventajas y riesgos

Una ventaja de ganar exposición a los precios del mineral de hierro a través del mercado de opciones es que usted no tiene que invertir cualquier dinero por adelantado a excepción de sus comisiones comerciales. Si sus estrategias funcionan de la manera esperada, simplemente depositará su prima y no escuchará nada más del comprador de la opción.

También existen riesgos, sin embargo. Si está utilizando opciones para cubrir una exposición existente a los activos reales de mineral de hierro, su riesgo se limita al precio de ejercicio que está dispuesto a pagar. Sin embargo, si está utilizando opciones para operar con la perspectiva de un aumento o disminución del precio del mineral de hierro, puede enfrentar un mayor nivel de riesgo.

Por un lado, si el comprador de la opción de compra decide ejercer su opción y comprar el mineral de hierro (o el stock de la compañía de mineral de hierro) al precio de ejercicio acordado, tendría que comprar la cantidad dada en el mercado actual para cumplir el acuerdo. Esto lo expone a tener que comprar el bien o las acciones a un precio más alto de lo que estaba negociando cuando escribió la opción, o la vende a una menor que la que está negociando actualmente. Del mismo modo, si el comprador de la opción de venta ejerce su opción, deberá comprar el producto al precio de ejercicio convenido. Si los precios de mercado son más bajos, se enfrentaría a una pérdida si posteriormente vendiera el mineral de hierro en el mercado abierto.

The Bottom Line

Con los precios del mineral de hierro en cráteres, las opciones de mineral de hierro son una forma de protegerse contra este producto. Si bien su desembolso inicial es limitado cuando juega en opciones, también está sujeto al riesgo de que las opciones se ejerzan en su contra a un precio que no le favorece. Es posible que tenga que comprar o vender el mineral de hierro a los precios corrientes del mercado. Y al escribir una opción de compra sobre acciones de mineral de hierro, está expuesto a la volatilidad en el precio de las acciones.