Bonos de alto rendimiento: los pros y los contras

Bonos de alto rendimiento: los pros y los contras

El término enlace basura hace que las personas piensen en una inversión sin valor. Aunque puede haber un tiempo hace más de 30 años cuando se ganó este nombre legítimamente, la realidad actual es que el término simplemente se refiere a bonos emitidos por empresas que no son de grado de inversión. Estos bonos a menudo se llaman bonos corporativos de alto rendimiento. A diferencia del nombre "bonos basura", algunos de estos bonos son una excelente opción para los inversores. El hecho de que un emisor de bonos tenga actualmente una calificación inferior a la calificación de grado de inversión no significa que el bono falle. De hecho, en muchos casos, los bonos corporativos de alto rendimiento no fallan en absoluto y devuelven rendimientos mucho más altos que sus contrapartidas de grado de inversión.

Otro punto importante es que, aunque estos bonos se consideran más riesgosos que otros bonos, aún son más estables (menos volátiles) que el mercado de valores, por lo que ofrecen una especie de término medio entre los bonos tradicionales. mercado de bonos de mayor pago y de mayor riesgo, y el mercado de bonos de pago más bajo y de menor riesgo más estable. En última instancia, no se garantiza ninguna acción o bono para obtener rendimientos y, en el gran esquema de oportunidades de inversión, los bonos basura no son de ninguna manera la opción más riesgosa.

Aún así, dado que son más riesgosos que los bonos tradicionales, muchos bonos basura deben evitarse en función de las circunstancias específicas de la empresa que los emite. Los inversores astutos, por lo tanto, investigan los bonos y sopesan los pros y los contras de cada emisor entre sí para determinar si un bono corporativo particular de alto rendimiento es o no una inversión inteligente.

Las ventajas

Hay varias características de los bonos corporativos de alto rendimiento que pueden hacerlos atractivos para los inversores:

  1. Ofrecen un pago más alto en comparación con los bonos de grado de inversión tradicional: Este es el principal. Todo se reduce al dinero. En pocas palabras, debido a que las compañías que emiten estos bonos no tienen una calificación de grado de inversión, deben ofrecer un ROI más alto. Esto significa que si un bono basura paga, siempre pagará más que un bono de grado de inversión de tamaño similar.
  2. Si la compañía que emite el bono mejora su posición crediticia, el bono también se puede apreciar: Cuando está claro que una compañía está haciendo lo correcto para mejorar su posición crediticia, invirtiendo en bonos de alto rendimiento antes de que llegar a grado de inversión puede ser una excelente manera de aumentar el rendimiento mientras disfruta de la seguridad de un bono de grado de inversión. Los inversores a menudo investigan a fondo las empresas que ofrecen bonos de alto rendimiento para encontrar esas "estrellas en ascenso", como a menudo se les llama en el mercado de bonos.
  3. Los tenedores de bonos son pagados a los accionistas cuando una empresa falla. Si una empresa es arriesgada, pero aún desea invertir en ella, los tenedores de bonos recibirán el pago antes que los accionistas durante la liquidación de los activos.En última instancia, el incumplimiento de una empresa significa que los bonos y acciones que emitió son inútiles, pero dado que los tenedores de bonos pagan primero, tienen una mayor posibilidad de recuperar algo de su inversión sobre los accionistas en caso de incumplimiento. Una vez más, el nombre "basura" puede ser muy engañoso, ya que tales bonos claramente pueden proporcionar una inversión más segura sobre las acciones.
  4. Ofrecen un pago mayor que los bonos tradicionales , pero tienen un ROI más confiable que las acciones. El primer punto en esta lista fue que estos bonos ofrecen un ROI más alto que los bonos tradicionales. Pero por otro lado, también ofrecen un pago más confiable que las acciones. Mientras que el alto pago de las acciones puede variar en función del rendimiento de la empresa, con un bono corporativo de alto rendimiento, el pago será constante en cada período de pago a menos que la empresa incumpla sus obligaciones.
  5. Las compañías resistentes a la recesión pueden ser subestimadas. El gran problema con los bonos corporativos de alto rendimiento es que cuando llega una recesión, las compañías que los emiten son los primeros en irse. Sin embargo, algunas compañías que no tienen una calificación de grado de inversión en sus bonos son resistentes a la recesión porque se disparan en esos momentos. Eso hace que las compañías que emiten estos tipos de bonos sean más seguras, y tal vez incluso más atractivas durante los tiempos de inactividad económica. Un gran ejemplo de este tipo de empresas son los minoristas de descuento y los mineros de oro.

Tenga en cuenta que muchas de las compañías que emiten estos bonos son compañías buenas, sólidas y de buena reputación que acaban de atravesar tiempos difíciles debido a una mala temporada, errores de capitalización u otras dificultades. Estas cosas pueden hacer que las obligaciones de deuda de una empresa se disparen y disminuyan su calificación. Investigar cuidadosamente el mercado, la industria y la empresa puede ayudar a revelar si la empresa está atravesando un momento difícil o si se dirigen al incumplimiento. Los inversionistas en bonos astutos regularmente observan las oportunidades de inversión en bonos de alto rendimiento para ayudar a aumentar el rendimiento de su cartera de renta fija con gran éxito. Esto se debe a que dichos bonos de alto rendimiento proporcionan un retorno de la inversión mayor y más consistente que los bonos emitidos por el gobierno, los bonos con grado de inversión o CD.

Los inversores en acciones también suelen recurrir a bonos corporativos de alto rendimiento para completar sus carteras. Esto se debe a que dichos bonos son menos vulnerables a las fluctuaciones en las tasas de interés, por lo que se diversifican, reducen el riesgo general y aumentan la estabilidad de tales carteras de inversión de alto rendimiento.

Los contras de los bonos corporativos de alto rendimiento

Hay varios aspectos negativos de los bonos corporativos de alto rendimiento que los inversionistas deben considerar también para realizar una inversión astuta:

  1. Tasas de incumplimiento más altas. No hay forma de evitar esto, la única razón por la que los bonos de alto rendimiento son de alto rendimiento es porque conllevan una mayor probabilidad de incumplimiento que los bonos tradicionales con grado de inversión. Dado que un incumplimiento significa que los bonos de la compañía no tienen valor, esto hace que dichas inversiones sean mucho más riesgosas de incluir en una cartera de bonos tradicionales. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que cuando una empresa incumple, paga los bonos antes que las acciones durante la liquidación, por lo que los tenedores de bonos aún tienen una mayor seguridad que los inversores bursátiles.Cuando la principal preocupación es mitigar el riesgo, se deben evitar los bonos corporativos de alto rendimiento.
  2. No son tan fluidos como los bonos de grado de inversión. Como resultado del estigma tradicional asociado a los "bonos basura", muchos inversores dudan en invertir en dichos bonos. Esto significa que revender un bono de alto rendimiento puede ser más difícil que un bono de grado de inversión tradicional. Para los inversores que desean asegurarse de tener la libertad de revender sus bonos, los bonos corporativos de alto rendimiento no son tan atractivos.
  3. El valor / precio de un bono corporativo de alto rendimiento puede verse afectado por una caída en la calificación crediticia del emisor. Esto también es cierto para los bonos tradicionales, pero los de alto rendimiento se ven afectados con mayor frecuencia por dichos cambios (riesgo de migración). Si la calificación crediticia baja aún más, el precio del bono puede bajar también, lo que puede reducir drásticamente el ROI.
  4. El valor / precio de un bono corporativo de alto rendimiento también se ve afectado por los cambios en la tasa de interés. Los cambios en las tasas de interés pueden afectar a todos los bonos, no solo a los bonos de alto rendimiento. Si la tasa de interés aumenta, el valor de la obligación disminuirá. Si se cae, el valor por el contrario aumenta, por lo que esta es una calle de doble sentido, hay muchas más posibilidades de que esto vaya mal con un bono de alto rendimiento sobre un bono de grado de inversión tradicional.
  5. Los bonos corporativos de alto rendimiento son los primeros en caer durante una recesión. Tradicionalmente, el mercado de bonos basura ha sido golpeado muy duro por las recesiones. Aunque otros bonos pueden ver su valor subir como una manera de atraer a los inversores en estos momentos, aquellos que ya estaban emitiendo bonos de alto rendimiento no pueden hacer esto y, a menudo comienzan a fallar a medida que otras oportunidades de bonos se vuelven más atractivas para los inversores. Esto significa que durante una recesión, casi todos los bonos basura a menos que se encuentren en industrias resistentes a la recesión corren un riesgo mucho mayor que el normal de perder valor.

The Bottom Line

Sí, los bonos corporativos de alto rendimiento son más volátiles y, por lo tanto, más riesgosos que los bonos de grado de inversión y emitidos por el gobierno. Sin embargo, estos valores también pueden proporcionar ventajas significativas cuando se analizan en profundidad. Todo se reduce al dinero. En pocas palabras, debido a que ciertos emisores no tienen una calificación de grado de inversión, deben ofrecer un ROI más alto y, por lo tanto, claramente depende de los perfiles de riesgo de los inversores.