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El modelo de descuento de dividendos (DDM), también conocido como el modelo de crecimiento Gordon, supone que una acción vale el valor presente sumado de todos los pagos futuros de dividendos. Este es un método de valoración popular utilizado por inversores fundamentales e inversores de valor. En teoría simplificada, una empresa invierte sus activos para obtener rendimientos futuros, reinvierte la porción necesaria de esos rendimientos futuros para mantener y hacer crecer la empresa, y transfiere el saldo de esos rendimientos a los accionistas en forma de dividendos. De acuerdo con el DDM, el valor de una acción se calcula como una razón con el siguiente dividendo anual en el numerador y la tasa de descuento menos la tasa de crecimiento de dividendos en el denominador. Para usar este modelo, la compañía debe pagar un dividendo y ese dividendo debe crecer a una tasa regular a largo plazo. La tasa de descuento también debe ser mayor que la tasa de crecimiento de dividendos para que el modelo sea válido.

El DDM se puede ajustar para acomodar a las empresas con pagos de dividendos fluctuantes, suponiendo que haya una tasa de crecimiento de dividendos a largo plazo estable en algún momento en el futuro. Este método se conoce como el DDM multietapa o el DDM inestable. Con este método de valoración, los inversores deben estimar el valor de los pagos de dividendos futuros individuales y descontar cada uno de esos pagos al valor presente. Una vez que la tasa de dividendo futura se estabilice, la ecuación de DDM normal se puede aplicar a los pagos futuros, y el valor de esta ecuación se descuenta a valor presente de la misma manera que los pagos irregulares. El modelo de varias etapas es limitado, ya que en última instancia requiere una tasa de crecimiento de dividendos estable en el futuro, y supone que los cambios en la tasa en los períodos irregulares son inmediatos.