a:

En 1993, Allfirst Bank contrató a un operador de divisas para cambiar las operaciones de divisas (FX) del banco de una mera operación de cobertura a una que generaría ganancias y aumentaría los resultados del banco. Con este fin, Allfirst trajo a John Rusnak, que tenía una buena trayectoria en el comercio de divisas en Fidelity and Chemical Bank. Específicamente, Rusnak parecía adepto a las opciones de correspondencia con los contratos a plazo para protegerse del riesgo.

John Rusnak era optimista sobre el yen. Él creía que el yen había tomado todo el daño que pudo tras el estallido de la burbuja japonesa. Además, Rusnak creía que el yen apreciaría consistentemente frente al dólar. Bajo estas condiciones, un operador normalmente compraría contratos a plazo para obtener yenes por un valor más bajo que el valor de mercado, mientras cubría la posición con una combinación de opciones de compra y venta. En la práctica, Rusnak fue tan optimista con el yen que olvidó cubrir sus contratos a plazo. Su suerte se mantuvo, sin embargo, hasta que una serie de cambios de política en Asia culminaron en una crisis en el mercado asiático y provocaron una larga caída en el valor del yen y otras monedas asiáticas.

Con sus posiciones sin cobertura enfrentando pérdidas, Rusnak entró en pánico. Ingresó opciones falsas en el sistema que lo hicieron ver como si sus posiciones estuvieran cubiertas. Si bien las opciones evitaron que el banco descubriera las pérdidas, se dispuso a doblar sus apuestas al alza del yen. Rusnak convenció a sus superiores de que una cuenta principal de corretaje le permitiría obtener mayores ganancias de las crecientes operaciones monetarias. Las cuentas de corretaje principales generalmente se otorgan a fondos de cobertura y operadores de alto perfil con mucho capital para jugar. Sin embargo, a Rusnak se le concedió la cuenta a pesar de que, sin el conocimiento de sus superiores, ya estaba trabajando en rojo.

Con su nueva cuenta, Rusnak aumentó el tamaño de sus operaciones y mantuvo sus pérdidas ocultas mediante el uso de opciones y un contrato de forex de nivel superior llamado renovación de tasas histórica. Esto le permitió retrasar darse cuenta de sus pérdidas, mientras apostaba más al yen. También significaba que el valor total de las operaciones forex en Allfirst estaba aumentando. A pesar de que las pérdidas eran apenas perceptibles, la creciente cantidad de capital inmovilizado en el mercado de divisas era obvia. Cuando el banco exigió que Rusnak liberara parte del capital para facilitar su balance de la pesada inclinación hacia el mercado de divisas, el castillo de naipes se derrumbó.

Las posiciones de Rusnak revelaron una asombrosa pérdida de $ 691 millones. Allfirst y su banco matriz, Allied Irish, esperaban que Rusnak fuera parte de una gran conspiración para desplumar al banco con fines de lucro, pero Rusnak no había ganado nada por encima de su salario y bonos. Rusnak cooperó con el FBI y reveló cómo había sido capaz de maniobrar en torno a las restricciones sueltas del banco. La transparencia de Rusnak con el FBI perjudicó a Allfirst porque no tenía a nadie a quien culpar sino a sus propias políticas permisivas. Por supuesto, los accionistas se encargaron del banco sobre el asunto. Las acciones de Allied Irish cayeron bruscamente, pero resultó ser más sólida de lo que había sido Barings después del escándalo de Nick Leeson. John Rusnak fue sentenciado a siete años y medio de prisión y multado con $ 1 millón.

(Para más información sobre este tema, lea Los 6 perdedores más grandes de Trading .)

Andrew Beattie respondió esta pregunta.