Los precios del petróleo crudo se consideran uno de los indicadores más importantes de la economía mundial. Los gobiernos y las empresas gastan mucho tiempo y energía para descubrir hacia dónde se dirigen los precios del petróleo, pero la previsión es una ciencia inexacta. Las técnicas estándar se basan en el cálculo (regresiones lineales y econometría), pero las alternativas incluyen modelos estructurales y análisis basados ​​en computadora. No existe un consenso ampliamente aceptado sobre la mejor forma de pronosticar los precios del petróleo.

Las empresas también prestan especial atención a los mercados de futuros del petróleo, y a menudo participan en ellos. Los futuros de petróleo crudo se negocian en New York Mercantile Exchange (NYMEX) y Tokyo Commodity Exchange (TOCOM).

Comprensión de los precios del petróleo crudo

En un nivel primario, el suministro de petróleo crudo está determinado por la capacidad de las compañías petroleras para extraer las reservas del suelo y distribuirlas en todo el mundo. Existen tres variables principales de oferta: cambios tecnológicos, factores ambientales y la capacidad de las compañías petroleras para acumular y reponer capital. Las mejoras técnicas, especialmente la fracturación hidráulica y la perforación horizontal, ayudaron a inundar los mercados mundiales con petróleo después de 2008.

La demanda de petróleo crudo proviene de individuos, empresas y gobiernos. En términos generales, la demanda de petróleo aumenta durante los buenos tiempos económicos, y disminuye durante tiempos económicos más lentos. Los aumentos en el nivel de vida en China e India han sido una fuente importante de demanda global en el siglo XXI.

Las empresas necesitan comprender estos factores antes de hacer las previsiones del precio del petróleo, pero incluso eso no es suficiente. Los precios del petróleo están muy influenciados por las fuerzas ajenas al mercado, incluida la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que efectivamente actúa como cartel petrolero multinacional. Las naciones miembro de la OPEP toman decisiones conjuntas sobre la cantidad de petróleo que se lanzará a los mercados mundiales en función de lo que sea mejor para sus gobiernos. Sin embargo, las oscilaciones extremas en los precios del petróleo entre 2005 y 2015 son una indicación de que la influencia de la OPEP es limitada.

El petróleo también está muy regulado en la mayoría de los países. Los Estados Unidos, como muchas naciones en Europa, tienen restricciones estrictas sobre dónde se puede perforar el petróleo; la Agencia de Protección Ambiental (EPA) puede tener tanto que decir sobre los precios del petróleo como Exxon Mobil o British Petroleum.

La razón por la cual los movimientos del precio del petróleo (o de cualquier producto) a menudo sorprenden a los analistas es porque existen cientos de variables, cada una de las cuales se mueve simultáneamente de maneras impredecibles. La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal lo expresó mejor en su documento de debate de julio de 2011 "Pronosticar el precio del petróleo", que comenzó identificando "grandes fluctuaciones persistentes e inesperadas en el precio real del petróleo"."

Métodos cuantitativos

Las empresas contratan económetras y otros expertos del mercado para hacer predicciones a corto y mediano plazo en el mercado petrolero. Estos profesionales usan modelos matemáticos muy complicados, que se enfocan en finanzas (utilizando precios spot y futuros) , o consideraciones de oferta y demanda (variables de cuantificación y prueba de su poder explicativo).

Los modelos de precios spot y futuros siguen siendo populares entre muchas compañías, pero están en desacuerdo. El concepto básico es que los mercados de futuros -particularmente la relación entre futuros las fluctuaciones de los precios y las fluctuaciones de los precios spot: señalarán el camino hacia los precios del petróleo del mañana. En 1991 se publicaron dos influyentes documentos académicos (Bopp and Lady; Serletis) que sugerían que los futuros precios del petróleo no serían imparciales o completamente eficientes, pero probablemente mejores que cualquier otro indicador. Esta conclusión se alcanzó a través de los modelos de error y corrección (ECM), que permiten a los estadísticos o o tener en cuenta el sesgo en los datos de futuros.

Un tercer estudio en 1998 (Zeng y Swanson) analizó el petróleo crudo en el NYMEX, el New York Commodity Exchange, el Chicago Board of Trade y el Chicago Mercantile Exchange entre 1990 y 1995. Descubrió que los modelos ECM funcionaban mejor. Hasta principios del siglo XXI, la mayoría de las empresas emplearon el enfoque ECM.

Los estudios posteriores han sido menos amables con los modelos financieros. Uno revisó los precios de los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) en el NYMEX entre 1989 y 2003, encontrando que los precios futuros y futuros no son lo suficientemente eficientes ni imparciales como para predecir los precios spot futuros (y, curiosamente, hubo "poca evidencia de primas de riesgo "en el mercado del petróleo). Los autores, en cambio, recomendaron un proceso de caminata aleatoria de series de tiempo; La teoría de la caminata aleatoria sugiere que los cambios en los precios de las acciones no pueden usarse para predecir el movimiento futuro. (La investigación de la Universidad de Portugal en 2013 descubrió que el modelo econométrico de series cronológicas es el método de pronóstico más común para los precios del petróleo crudo.)

Los modelos de oferta y demanda se centran en variables macroeconómicas, como la producción de la OPEP, la elasticidad petróleo y producto interno bruto (PIB) real. Debido a que hay tantas combinaciones posibles de variables, la mayoría de las compañías o servicios analíticos usan cálculos propios y cambian sus fórmulas con frecuencia. El objetivo es encontrar las variables más significativas desde el punto de vista estadístico, luego encontrar las fluctuaciones del gráfico en esas variables y crear estimaciones aproximadas para los rangos futuros del precio del petróleo.

Métodos cualitativos o no lineales

Los defensores de enfoques alternativos, que los estadísticos podrían llamar enfoques "no estándar" o "no lineales", argumentan que los precios futuros del petróleo son demasiado aleatorios y caóticos para cualquier proceso tradicional. Es posible que estos métodos aún utilicen algunos de los mismos datos que los modelos estándar, pero los cálculos se basan en el reconocimiento de patrones en lugar de modelos lineales o regresiones econométricas.

Una herramienta popular de reconocimiento de patrones es la red neuronal artificial (ANN).El modelo ANN, que se basa en la biología del cerebro humano, supuestamente permite que la simulación aprenda y generalice las experiencias basadas en nuevos datos. Las RNA se usan para una variedad de análisis en los campos de negocios, ciencia e inversión. Una crítica estándar del método ANN - y una razón principal por la cual las RNA no son populares entre las previsiones privadas de petróleo es que las entradas intrínsecas utilizadas para evaluar las series de precios suelen ser subjetivas o arbitrarias.

Los inversores y analistas fundamentales tienden a alejarse de modelos estadísticos complejos. En cambio, los analistas fundamentales dependen de factores comerciales agregados, como los niveles de inventario, las tendencias de producción, los desastres naturales y las acciones de los especuladores. El razonamiento implícito detrás de estos enfoques basados ​​en el conocimiento es que los precios del petróleo se ven fuertemente afectados por grandes eventos identificables. Es común que las empresas empleen analistas de mercado que dependen de información de otras fuentes, como el Pronóstico de productos básicos del Banco Mundial, en lugar de crear sus propios modelos.