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Los mercados financieros, como casi cualquier otro mercado, prefieren el crecimiento económico a la recesión. Las características a menudo asociadas con la recesión, como menores ganancias, mayor desempleo, menor inversión e incertidumbre general, no conducen a la apreciación del precio de los activos. Dicho esto, es muy difícil predecir exactamente cómo van a reaccionar los mercados financieros en general ante una recesión. Para comprender cómo el rendimiento general de los mercados financieros podría verse afectado por una recesión, considere la estructura subyacente de cada uno. Al centrarse en las variables más importantes, es posible obtener un sentido general de acción y reacción.

Cómo se forman los mercados financieros y las recesiones

Es importante desglosar las recesiones y los mercados financieros en sus componentes básicos. Un mercado financiero no es una entidad congruente y estable que persigue sus propios objetivos; más bien, los mercados financieros son donde los compradores y vendedores de bienes específicos comercian. Cuando la suma de esos bienes crece en precio, se dice que los mercados financieros están subiendo. Por el contrario, cuando esos bienes pierden valor en la red, los mercados están cayendo.

Hay miles, si no millones, de actores individuales dentro de los mercados financieros en un momento dado. No todos tienen las mismas tenencias, objetivos o estrategias. No todos van a reaccionar a la recesión de la misma manera. Los valores y otros activos de algunas empresas transadas tienden a subir cuando los tiempos son difíciles, mientras que otros tienden a perder valor. Es importante reconocer que el mercado de valores y la economía en general están relacionados pero no son mutuamente determinantes.

Las recesiones pueden considerarse como un conjunto general de errores comerciales. Los economistas no están de acuerdo sobre la naturaleza y las causas de las recesiones, pero los efectos de una recesión se producen porque los errores empresariales se realizan simultáneamente. Ante las previsiones incorrectas y la pérdida financiera, las empresas deben reorganizar los recursos y ponerlos en objetivos más valiosos y productivos. Esto a menudo significa reorganizar el trabajo y crear desempleo. El desempleo posterior causa una caída en el gasto total y la inversión. Los desplomes y los precios de la producción tienden a caer.

Cómo los errores comerciales afectan los precios de los activos de inversión

Durante las recesiones, las empresas están compensando los errores de previsión y de operación. A menudo, el valor de la empresa y todos sus activos se reducen como resultado. Algunas empresas fallan por completo y cierran sus puertas. Los inversores en estas empresas ven caer el valor de sus acciones. Ante las posibles pérdidas de capital, los inversores normalmente buscan escapar de los activos de mayor riesgo y pasar a tenencias menos riesgosas. Este vuelo se manifiesta típicamente en valores de mercado de valores en baja.

Los inversores también cometen errores que conducen a una recesión. Muchos suponen incorrectamente que sus tenencias continuarán entregando devoluciones. Se asume demasiado riesgo en el sentido ex post. Para limitar la exposición a pérdidas adicionales, los inversores eligen mantener su dinero "al margen" hasta que se descubran oportunidades rentables.

No todos los sectores comerciales se ven igualmente afectados en una recesión. No todos los activos de inversión se ven igualmente afectados. La recesión y el mercado financiero son dos términos amplios, pero eso no significa que deban examinarse como actores dinámicos. Es más preciso y útil entender que los errores comerciales a veces resultan en pérdidas de capital.