Las burbujas de los activos causan la culpa de algunas de las recesiones más devastadoras jamás enfrentadas por los Estados Unidos. La burbuja del mercado bursátil de la década de 1920, la burbuja de las puntocom de la década de 1990 y la burbuja inmobiliaria de la década de 2000 fueron burbujas de activos seguidas por fuertes desaceleraciones económicas. Las burbujas de activos son especialmente devastadoras para las personas y las empresas que invierten demasiado tarde, es decir, poco antes de que explote la burbuja. Este desafortunado momento erosiona el patrimonio neto y hace que las empresas fracasen, provocando un efecto cascada de mayor desempleo, menor productividad y pánico financiero.

Cómo funcionan las burbujas de activos

Una burbuja de activos ocurre cuando el precio de un activo, como acciones, bonos, bienes raíces o productos básicos, aumenta a un ritmo rápido sin fundamentos subyacentes, como por ejemplo demanda en rápido aumento, para justificar la subida de precios.

Como una bola de nieve, una burbuja de activos se alimenta sola. Cuando el precio de un activo comienza a subir a una tasa apreciablemente más alta que el mercado en general, los inversores oportunistas y los especuladores se suman y aumentan aún más el precio. Esto lleva a una mayor especulación y mayores aumentos de precios no respaldados por los fundamentos del mercado.

El verdadero problema comienza cuando la burbuja de activos gana tanta velocidad que la gente común, muchos de los cuales tienen poca o ninguna experiencia de inversión, se dan cuenta y deciden que pueden beneficiarse del aumento de los precios. La inundación resultante de dólares de inversión en el activo empuja el precio a niveles aún más inflados e insostenibles.

Eventualmente, uno de varios factores desencadenantes hace que la burbuja de los activos explote. Esto hace que los precios caigan estrepitosamente y causa estragos en los recién llegados al juego, la mayoría de los cuales pierde un gran porcentaje de sus inversiones. Un desencadenante común es que la demanda se agota. El cambio hacia abajo resultante ejerce una presión a la baja sobre los precios. Otro posible desencadenante es una desaceleración en otra área de la economía. Sin fuerza económica, menos personas tienen los ingresos disponibles para invertir en activos de alto precio. Esto también desplaza la curva de demanda hacia abajo y hace que los precios caigan en picado.

Ejemplos históricos de burbujas de activos

Las mayores burbujas de activos en la historia reciente han sido seguidas por profundas recesiones. Lo inverso es igualmente cierto. Desde principios del siglo XX, las crisis económicas más grandes y de mayor perfil en los Estados Unidos han sido precedidas por burbujas de activos. Si bien la correlación entre las burbujas de activos y las recesiones es irrefutable, los economistas debaten la fuerza de la relación de causa y efecto. Sin embargo, existe un acuerdo universal de que el estallido de una burbuja de activos ha desempeñado al menos algún papel en cada una de las siguientes recesiones económicas.

La burbuja bursátil de los años 20 / La gran depresión

La década de 1920 comenzó con una profunda pero breve recesión que dio paso a un prolongado período de expansión económica.La riqueza pródiga, del tipo representado en "The Great Gatsby" de F. Scott Fitzgerald, se convirtió en un pilar de los Estados Unidos durante los años veinte. La burbuja comenzó cuando el gobierno, en respuesta a la recesión, alivió los requisitos de crédito y bajó las tasas de interés, con la esperanza de estimular el endeudamiento, aumentar el suministro de dinero y estimular la economía. Funcionó, pero demasiado bien. Los consumidores y las empresas comenzaron a asumir más deuda que nunca. A mediados de la década, había $ 500 millones adicionales en circulación en comparación con cinco años antes. Los precios de las acciones se dispararon como resultado del nuevo dinero que fluye a través de la economía.

El exceso de la década de 1920 fue divertido mientras duró, pero lejos de ser sostenible. En 1929, las grietas comenzaron a aparecer en la fachada. El problema era que la deuda había alimentado demasiado de la extravagancia de la década. Los inversores inteligentes, los que estaban sintonizados con la idea de que los buenos tiempos estaban a punto de terminar, comenzaron a tomar ganancias. Se aseguraron de sus ganancias, anticipando una caída del mercado venidero. En poco tiempo, se produjo una ola masiva. Las personas y las empresas comenzaron a retirar su dinero a un ritmo tal que los bancos no tenían el capital disponible para satisfacer las solicitudes. El rápido empeoramiento de la situación culminó con la caída de 1929, que fue testigo de la insolvencia de varios bancos grandes debido a las corridas bancarias.

El choque desencadenó la Gran Depresión, todavía conocida como la peor crisis económica en la historia moderna de Estados Unidos. Mientras que los años oficiales de la Depresión fueron de 1929 a 1939, la economía no recuperó el equilibrio a largo plazo hasta que la Segunda Guerra Mundial terminó en 1945.

La burbuja de los puntos Dot-Com de los años 90 / Recesión de los primeros años del 2000

el año 1990, las palabras Internet, Internet y en línea ni siquiera existían en el léxico común. En 1999, dominaron la economía. El índice Nasdaq, que rastrea principalmente acciones basadas en tecnología, se situó por debajo de 500 a comienzos de la década de 1990. Para el cambio de siglo, había aumentado más de 5,000.

Internet cambió la forma en que el mundo vive y hace negocios. Muchas empresas sólidas se lanzaron durante la burbuja de las puntocom, como Google, Yahoo y Amazon. Empequeñeciendo el número de estas compañías, sin embargo, fue la cantidad de empresas que vuelan sin supervisión, sin una visión a largo plazo, sin innovación y, a menudo, sin ningún producto. Debido a que los inversionistas fueron arrastrados por la manía punto-com, estas compañías aún atrajeron millones de dólares de inversión, muchos incluso lograron salir a bolsa sin lanzar un producto al mercado.

Una venta masiva de Nasdaq en marzo de 2000 marcó el final de la burbuja de las punto.com. La recesión que siguió fue relativamente poco profunda para la economía en general, pero devastadora para la industria tecnológica. El área de la bahía en California, sede de Silicon Valley, con tecnología punta, vio las tasas de desempleo alcanzar sus niveles más altos en décadas.

Burbuja inmobiliaria de los años 2000 / La gran recesión

Muchos factores se unieron para producir la burbuja inmobiliaria de la década de 2000. Las más grandes fueron las bajas tasas de interés y los estándares crediticios significativamente relajados. A medida que la fiebre de la casa se extendió como una conflagración alimentada por la sequía, los prestamistas, particularmente aquellos en el área de alto riesgo conocida como subprime, comenzaron a competir entre sí sobre quién podría relajar los estándares y atraer a los compradores más arriesgados.Un producto de préstamo que mejor representa el nivel de locura alcanzado por los prestamistas subprime a mediados de la década de 2000 es el préstamo NI-NA-NE; no se requieren ingresos, activos ni verificación de empleo para la aprobación. (Ver también: Recesiones y depresiones no son tan malas )

Durante gran parte de la década de 2000, obtener una hipoteca era más fácil que obtener la aprobación para alquilar un departamento. Como resultado, la demanda de bienes raíces aumentó. Los agentes inmobiliarios, los constructores, los banqueros y los corredores hipotecarios se divirtieron en el exceso, acumulando cantidades de dinero tan fácilmente como los Maestros del Universo de la década de 1980 retratados en "La hoguera de las vanidades" de Tom Wolfe.

Como era de esperar, una burbuja alimentado en gran parte por la práctica de prestar cientos de miles de dólares a personas que no podían demostrar que tenían activos o incluso empleos era insostenible. En ciertas partes del país, como Florida y Las Vegas, los precios de las casas comenzaron a caer tan temprano como el 2006. Para 2008, todo el país estaba en pleno colapso económico. Los grandes bancos, incluido el legendario Lehman Brothers, se volvieron insolventes, como resultado de inmovilizar demasiado dinero en valores respaldados por las hipotecas subprime antes mencionadas. Los precios de la vivienda cayeron más del 50% en algunas áreas. A partir de 2015, la mayoría de los estadounidenses sienten que la economía aún no se ha recuperado por completo de la Gran Recesión.