¿Cómo lidian las corporaciones modernas con los problemas de la agencia?

¿Cómo lidian las corporaciones modernas con los problemas de agencia?
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Los problemas de agencia (también conocidos como problemas de agente principal o conflictos de intereses asimétricos impulsados ​​por la información) son inherentes a las estructuras corporativas estáticas. Este conflicto surge cuando las partes separadas en una relación comercial, como los gerentes y accionistas de una corporación, tienen intereses dispares. En otras palabras, los gerentes corporativos realmente no están en deuda con la propiedad dispersa.

Las empresas emplean varias técnicas dinámicas para eludir los problemas estáticos derivados de los problemas de la agencia, incluido el control, los incentivos contractuales, la solicitud de ayuda de terceros o la dependencia de otros mecanismos del sistema de precios.

El estudio de los problemas de agencia está en curso en los círculos corporativos y académicos. Cada vez más, se reconocen los límites de diseño de los contratos y las empresas recurren a diferentes mecanismos de incentivos.

Modelos estándar de agente principal

Los teóricos financieros, los analistas corporativos y los economistas a menudo usan modelos de agente principal para estudiar y ofrecer soluciones a problemas que resultan de conflictos de intereses en los acuerdos comerciales. Estos modelos están diseñados para detectar y minimizar los costos.

Existe una relación de dependencia siempre que las acciones de una de las partes afecten su propio bienestar y el de otra parte en una relación contractual. La mayoría de los expertos de la agencia intentan diseñar contratos que puedan alinear los incentivos de cada parte de una manera más eficiente. Tradicionalmente, tales contratos resultan en consecuencias involuntarias, como el riesgo moral o la selección adversa.

Los modelos de agente principal forman la base de la teoría de agencia. La teoría de la agencia establece que el trabajo y el conocimiento están distribuidos imperfectamente (asimetría) y que se necesitan medidas adicionales para corregir estas ineficiencias distributivas.

Teoría de la agencia

Los teóricos de la agencia siempre han asumido un papel importante para los mecanismos explícitos de incentivos, como los contratos escritos y el monitoreo, para mitigar los problemas de los organismos. La historia demuestra que estas soluciones son incompletas en función del riesgo moral y la selección adversa.

Los problemas de principal-agente contienen elementos de la teoría de juegos, la teoría de la empresa y la teoría legal. Por ejemplo, la teoría de juegos demuestra límites para mecanismos de auto aplicación de otro modo racionales. El economista Ronald Coase argumentó ya en 1937 que los mecanismos de precios de mercado son reprimidos por los costos de transacción inherentes a la estructura corporativa jerárquica.

A través de los años, se han identificado varios mecanismos corporativos específicos diferentes como posibles soluciones a través de la teoría de agencia.

Mercado para el control corporativo

El ejemplo más frecuente de disciplina de mercado en los gerentes corporativos es la adquisición hostil; los malos gerentes perjudican a los accionistas al no darse cuenta del valor potencial de una corporación, lo que proporciona un incentivo para que una mejor administración tome el control y mejore las operaciones.

Sistema de Reputaciones

Una fuerza poderosa en cada mercado voluntario, el mecanismo de reputación proporciona un incentivo para coordinar las acciones de las partes con información y confianza limitadas. Hay docenas de ejemplos de asociaciones basadas en la reputación, la más amplia de las cuales se clasifica como cultura corporativa.

Otros ejemplos incluyen Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, sindicatos de consumidores, grupos de vigilancia y otras agencias de consumidores que refuerzan las restricciones de reputación.

Cálculo económico y competencia

En última instancia, la gestión corporativa individual es disciplinada por otros gerentes competitivos. Toda la administración compite por el capital de los accionistas, y los accionistas que sienten que la pérdida de la mala administración tienen un incentivo para cambiar la propiedad hacia una mejor administración.

La teoría de la agencia ha llegado recientemente a reconocer el papel del capital dinámico y los mercados de dinero en la solución de problemas de las agencias. Las ineficiencias en las operaciones corporativas crean una forma de oportunidad de arbitraje para los empresarios, a través de organizaciones creadoras de reputación o adquisiciones, para mover el capital hacia una mejor administración.