Los fondos de cobertura permiten a los gestores de carteras juntar el dinero de los inversores. Pero a diferencia de las empresas tradicionales, los gestores de fondos de cobertura pueden utilizar estrategias de inversión más riesgosas que no están permitidas para los fondos mutuos, incluidas las ventas en corto, el aumento del apalancamiento, los derivados, los activos en dificultades y los bonos de alto rendimiento. Los fondos de cobertura también exigen tarifas de gestión algo abruptas, con las más comunes conocidas como "2 y 20". Bajo esta estructura, los gerentes exigen el 2% del capital como una tarifa y ganan el 20% de todos los retornos anuales. (Estas tarifas están sujetas a la discreción del hedge fund, y algunos gerentes exigen una participación mucho mayor en los ingresos).

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Los expertos financieros que buscan comenzar un fondo de cobertura tienen buenas razones para hacerlo en estos días. En 2014, la compensación de los fondos de cobertura se disparó a medida que los activos de la industria bajo administración alcanzaron un nuevo récord de $ 2. 82 billones, según el Informe de Compensación del Fondo Glocap Hedge 2015. Pero comenzar un fondo en Canadá es un proceso más complejo que la formación de un fondo de capital privado o una LLC tradicional. Los requisitos regulatorios del país dificultan que los pequeños inversionistas accedan a las estrategias de los fondos de cobertura, ya que normalmente están limitados a individuos ricos e inversores institucionales.

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El inicio de un fondo de cobertura en Canadá generalmente toma alrededor de un mes, y el costo de las tarifas profesionales es probable que oscile entre CAD 25, 000 y 35, 000. También requiere una sólida formación en finanzas y invirtiendo Es probable que los gestores de fondos de cobertura hayan trabajado en un gran banco minorista o institucional y hayan completado certificaciones como Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Aunque no se requiere una certificación o educación estándar, los gerentes sin experiencia avanzada en finanzas tendrán dificultades para obtener clientes y desarrollar sus activos bajo administración.

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Para empezar, los gestores de fondos de cobertura primero deben registrar su fondo en la provincia específica donde operará. En Canadá, hay 10 provincias y tres territorios. Sin embargo, Canadá es inusual en su supervisión regulatoria ya que no tiene un único regulador a nivel nacional como la Comisión de Bolsa de Valores de los Estados Unidos. Las reglas en cada provincia son distintas, pero casi todos, excepto Quebec, siguen un conjunto de reglas estándar. Combinados, los reguladores provinciales y territoriales de la nación son conocidos como los Administradores de Valores Canadienses.

Ontario sigue siendo la jurisdicción más importante para el registro de fondos de cobertura y la supervisión de los gerentes en Canadá. Su autoridad se llama Ontario Securities Commission.

Si un fondo proporciona asesoramiento de inversión, los gerentes deben registrarse como asesor financiero.Si el administrador de cartera vende valores en un fondo de cobertura, también debe registrarse como distribuidor. Los asesores normalmente solo necesitan registrarse en una provincia específica, mientras que los concesionarios deben registrarse en todas las provincias y territorios en los que se venderá el fondo. Sin embargo, no parece haber un requisito de educación mínima al presentar una declaración para comenzar un fondo de cobertura, y es posible obtener una exención.

Luego del registro, un administrador de fondos de cobertura estará obligado a cumplir con los requisitos de presentación de informes a los reguladores provinciales. Además, el administrador está obligado por las leyes regionales que regulan el uso de información privilegiada, los conflictos de intereses y el voto por poder, entre otros factores. El fondo de cobertura también está sujeto a leyes federales y provinciales que se centran en delitos como el terrorismo financiero, el lavado de dinero y la privacidad personal.

Según KPMG, el fondo de cobertura también debe proporcionar estados financieros auditados anuales a los inversionistas y reguladores dentro de los 90 días del cierre del año. Además, los fondos deben proporcionar estados financieros semestrales sin auditar a los inversionistas y reguladores dentro de los 60 días posteriores al período interino. Finalmente, los estados financieros deben prepararse de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Canadá (GAAP) y las reglas del Instrumento Nacional 81-106.

Finalmente, un fondo de cobertura requiere capital. (Lea más: Cómo orientar a los clientes ideales) La recaudación de dinero requiere un gerente que pueda vender el fondo y la estrategia de inversión a las personas que tienen dinero. Sin embargo, existe un requisito mínimo en cada provincia o territorio para registrarse como un fondo de cobertura. En Ontario, por ejemplo, los requisitos mínimos de capital son:

• CAD 25, 000 para un gestor de cartera,
• CAD 50, 000 para un distribuidor de mercado exento, y
• CAD 100, 000 para un gestor de fondos de inversión .

Cuando se forman fondos de cobertura, hay dos opciones cuando se mercadea el fondo. O la empresa se vende con un prospecto o no. El folleto describe la estrategia de inversión, los riesgos, la estructura y otros componentes clave de la empresa. Cuando un fondo no utiliza un prospecto, un gerente tiene mucha más flexibilidad en la forma en que vende el fondo. Sin embargo, sin un prospecto, está limitado a inversores específicos.

Los inversores incluyen:

• Los inversores acreditados pueden invertir. Estos incluyen agencias gubernamentales, instituciones e individuos de alto patrimonio. Los inversores que tienen al menos $ 1 millón en valor neto o ganan $ 250, 000 en ingresos cada año.
• Inversores que cumplen con una inversión mínima. Estos inversores deben invertir al menos $ 150,000 en un fondo.
• Los inversores en Columbia Británica, Labrador, New Brunswick, Newfoundland y Nova Scotia también pueden firmar un formulario que reconozca el riesgo que están tomando con su capital. Cada inversor tiene dos días para retirarse de las posiciones. En Ontario, una exención de memorando de oferta no es una opción.

The Bottom Line

El proceso de comenzar un fondo de cobertura en Canadá es muy similar al seguido por los administradores de cartera en los Estados Unidos.Algunos factores clave diferencian la industria de fondos de cobertura de Canadá de la de los EE. UU., Incluidos los costos y la falta de una sola autoridad central que supervise el sector. Cada provincia y territorio tiene su propia autoridad reguladora. Los posibles gestores de fondos de cobertura deberían visitar la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA Canadá) para obtener información adicional sobre cada paso del proceso.