Estados Unidos ofrece uno de los mejores entornos de negocios del mundo para comenzar un fondo de cobertura. Solo en la primera mitad de 2014, se incorporaron 39 nuevas firmas de fondos de cobertura con al menos $ 50 millones de dólares en activos bajo administración, que administran en total más de $ 15. 3 mil millones de dólares. Dado el crecimiento y la popularidad de la industria de fondos de cobertura, estos son los pasos generales para establecer un fondo de cobertura basado en los EE. UU. ( Relacionados 7 Sugerencias de inicio de Hedge Fund Manager)

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¿Qué es un Fondo de cobertura?

El término fondo de cobertura se refiere a cualquier tipo de compañía de inversión privada que opere bajo ciertas exenciones de los requisitos de registro bajo la Securities Act de 1933 y la Investment Company Act de 1940. (Irónicamente, los fondos de cobertura pueden usar estrategias de inversión que no tienen nada para hacer con la cobertura). Dadas estas exenciones, es mucho más fácil comenzar una firma de fondos de cobertura en lugar de una firma que maneja opciones de inversión más altamente reguladas, como los fondos mutuos. Las restricciones relajadas para los fondos de cobertura han ayudado a impulsar el crecimiento de la industria de fondos de cobertura.

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Presentar los Artículos de Incorporación de la Firma de Fondos de Cobertura

Para comenzar un fondo de cobertura en los Estados Unidos, típicamente se necesitan formar dos entidades comerciales. La primera entidad se crea para el fondo de cobertura en sí y la segunda entidad se crea para el administrador de inversiones del fondo de cobertura. El fondo de cobertura generalmente se establece como una sociedad limitada o una sociedad de responsabilidad limitada. En comparación, el administrador de inversiones puede establecerse como una sociedad de responsabilidad limitada u otro tipo de estructura comercial que satisfaga las necesidades del administrador de inversiones. En muchos casos, los fondos de cobertura se forman como sociedades limitadas, en las que el asesor de inversiones actúa como socio principal, y un grupo incorporado de inversores actúa como socio secundario.

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Póngase en contacto con la secretaria de estado en el estado donde planea incorporar su firma para obtener orientación sobre las estructuras comerciales de los fondos de cobertura. Independientemente de la ubicación física de la empresa, muchos fondos de cobertura se incorporan en Delaware debido a sus leyes favorables a las empresas. Sin embargo, otros estados han introducido disposiciones favorables a las empresas para ayudar a que sus estados sean más competitivos con Delaware. Elija su mejor estado para la incorporación.

Una vez que se haya determinado la estructura comercial adecuada para la firma de fondos de cobertura, asigne un nombre al fondo y comience a usar el nombre para completar la documentación legal necesaria. Además, la nueva firma deberá solicitar un número de identificación de empleador federal (FEIN) con el Servicio de Impuestos Internos. Se puede obtener un número FEIN de forma gratuita solicitándolo en línea a través del sitio web del IRS o completando el formulario SS-4 del IRS.Con esta información, complete los artículos de incorporación estatales. En los Estados Unidos, las empresas se pueden formar en un período de tiempo muy corto y con una cantidad mínima de dinero.

Escriba los estatutos corporativos de la firma de fondos de cobertura

En el entorno de fondo de cobertura más regulado de hoy, los representantes de la nueva firma de fondos de cobertura posiblemente quieran completar una serie de documentos para avanzar con la incorporación, registrarse con los valores de EE. UU. y Exchange Commission (SEC), y registrarse con los organismos reguladores en el estado de incorporación. El nivel de documentación y el cumplimiento regulatorio dependerán del tipo de estrategia de fondos de cobertura que la empresa planea usar. Como mínimo, los estatutos de la empresa de fondos de cobertura deben incluir una declaración de la misión, un manual de cumplimiento, un código de conducta ética, un manual para los procedimientos de supervisión y un acuerdo de gestión de la cartera de asesores.

Registrar la empresa como asesor de inversiones

Para establecer una sociedad legal, la empresa debe registrarse como asesor de inversiones. Para hacerlo, diríjase al sitio web del Depositario de registro de Investment Advisor (IARD). Este proceso es gratuito y se puede completar a través de Internet.

Registrar a los Representantes de la Firma de Fondos de Cobertura como un Asesor de Inversiones

Si el fondo de cobertura va a operar como una empresa en marcha, es probable que algunos de sus representantes se registren como asesores de inversiones ante la Comisión de Valores y Bolsa de los EE. UU. La SEC requiere tal registro si el fondo de cobertura va a tener 15 o más inversores. Los representantes pueden registrarse como asesores de inversiones visitando el sitio web de IARD. Los representantes también pueden consultar con el secretario de estado en el estado de incorporación para obtener más información.

Para registrarse como asesor de inversiones, los representantes deberán realizar el examen reglamentario de la Serie 65 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), que evaluará el conocimiento de los representantes sobre las leyes y prácticas de valores, así como su comprensión de ética. Después de pasar el examen, los representantes serán un asesor de inversiones con licencia del estado. La tarifa para tomar el examen FINRA de la Serie 65 es relativamente económica.

Registre la Oferta de fondos de cobertura con la SEC

El fondo de cobertura también deberá registrar la oferta de la sociedad limitada con la SEC. Mientras que las empresas ofrecen acciones y sociedades de responsabilidad limitada ofrecen membresías, las sociedades limitadas ofrecen intereses. Para registrar el fondo de cobertura con la SEC, complete el Formulario D de la SEC en cada estado en el que se ofrecerá el fondo de cobertura.

Cumplir con las disposiciones de protección al consumidor

Como resultado de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010, los gerentes de fondos de cobertura están sujetos a requisitos de registro y presentación de informes. Sin embargo, si el administrador tiene menos de $ 25 millones de dólares en activos bajo administración, el administrador no es elegible para el registro SEC y debe observar las leyes del estado de origen del asesor para determinar los requisitos de registro y licencia.

Los asesores registrados en su estado de origen pueden evitar el registro de la SEC hasta que alcancen $ 100 millones de dólares en activos bajo administración. Una vez que alcanzan este nivel, los administradores de fondos de cobertura deberán completar el Formulario ADV, que contiene información básica sobre los propietarios y afiliados del asesor, ciertas actividades comerciales que pueden generar conflictos de interés con los clientes, información sobre los fondos privados que administra el asesor, e información disciplinaria sobre la firma y sus empleados.

Si el administrador se registra con la SEC como asesor de inversiones, el representante deberá completar el formulario SEC PF si el fondo de cobertura tiene al menos $ 150 millones de dólares en activos de fondos privados bajo administración. El formulario SEC PF es un documento completo que llevará bastante tiempo en completarse y requiere un arancel para la presentación.

Comercializar el Fondo de cobertura para inversores potenciales

Las reglas que rigen las actividades de comercialización de los fondos de cobertura han cambiado como resultado de la Ley de puesta en marcha de nuestras empresas Jumpstart de 2012 (Ley de JOBS). ( Related ¿Se puede invertir en hedge funds?) Como resultado de estos cambios, los gestores de hedge funds tienen una mayor flexibilidad para comercializar su hedge fund a posibles inversores. En los Estados Unidos, los fondos de cobertura pueden comercializarse legalmente a inversores que satisfagan ciertos estándares de sofisticación ( Regla 506 (b), Ley de valores de 1933 ). Además, los fondos de cobertura pueden comercializarse para el público en general, siempre que todos los compradores sean inversores acreditados y se cumplan ciertas otras condiciones ( Regla 506 (c), Ley de valores de 1933 ). Sin embargo, a excepción de una disposición de transición limitada, la SEC ha aclarado que un emisor no puede confiar tanto en la Regla 506 (b) como en la Regla 506 (c) en la misma oferta. Los fondos de cobertura también deben incluir una leyenda en el sentido de que el fondo no está sujeto a la Ley de Sociedades de Inversión, y si los materiales de solicitud incluyen datos de desempeño, se requiere que el fondo de cobertura incluya leyendas y revelaciones adicionales relacionadas con dichos datos. (Fuente: // www. Mondaq. Com / unitedstates / x / 264860 / Securities / SEC + Am)

Conclusión

La complejidad de comenzar una firma de fondos de cobertura depende de la cantidad de inversores invertidos en el fondo, la cantidad de activos bajo administración y la complejidad de la estrategia del fondo de cobertura para los inversores. Existen algunos obstáculos y obstáculos para establecer una firma de fondos de cobertura en los Estados Unidos, pero estos son fáciles de entender. El mayor desafío será obtener el capital de inversión necesario para operar a la empresa de fondos de cobertura como negocio en marcha, y generar retornos de inversión de fondos de cobertura consistentes que superen a su representante representativo de referencia en una base neta de honorarios a lo largo del tiempo.