IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Creado con Highstock 4. 2. 6 está luchando para pasar de su combinación tradicional de productos y servicios (piense en mainframes) a segmentos de mayor crecimiento como la nube, análisis, dispositivos móviles y seguridad. Los ingresos de Big Blue se han hecho eco de este paradigma: desde 2005, los ingresos de IBM han aumentado apenas un 1. 8%, subiendo desde $ 91. 1 mil millones a $ 92. 7 mil millones en 2014. La razón: los clientes de Big Blue se preguntan a sí mismos, "¿por qué seguir pagando costosos mainframes y servidores de IBM cuando Amazon (AMZN AMZNAmazon.com inc1, 120. 66 + 0. 82% creó con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ofrecen servicios de alojamiento en la nube a un precio mucho más bajo las tasas? "

Este sentimiento también se refleja en los resultados del cuarto trimestre y del año completo de la compañía en 2015, informados el 19 de enero, que transmitieron el decimoquinto trimestre consecutivo de bajadas de ingresos para IBM. Sin embargo, un orbe brillante y cognitivo de crecimiento de los ingresos espera a la espera de que la empresa nos diga "Piensa". "

Primero, exploremos el desastre.

A Big Blue Mess: los resultados del cuarto trimestre y del año completo de IBM 2015

Los ingresos del cuarto trimestre bajaron un 9% a $ 22. 1 mil millones (solo el 2% cuando se ajusta la moneda) y las ganancias diluidas por acción (EPS) cayeron un 17% a $ 4. 59. La compañía tenía un problema de control de costos para el trimestre ya que los gastos totales aumentaron un 9%. Tenga en cuenta que todas las cifras reportadas para el trimestre y el año son medidas GAAP informadas para operaciones continuas.

Cuarto trimestre de 2015 Por los números

• Ingresos: $ 22. 1 billón, 9% abajo; menos del 2% cuando se ajusta por moneda.
• Gastos totales y otros ingresos: $ 6. 3 mil millones, hasta 9%.
• Ingresos netos: $ 4. 5 mil millones, un 19%.
• EPS diluido: $ 4. 59, menos del 17%.

Para todo el año, los ingresos de Big Blue bajaron un 12% a $ 81. 7 mil millones y EPS diluido cayeron un 13% a $ 13. 60. De especial interés, la compañía devolvió aproximadamente $ 9. 5 mil millones a los accionistas en dividendos y recompras de acciones y, en contraste con los datos trimestrales, los gastos totales del año disminuyeron 6. 4%. ¡Vuelve Big Blue!

Año completo 2015 Por números

• Ingresos: $ 81. 7 mil millones, un 12% menos; hasta un 1% cuando se ajusta para negocios y divisas cedidos.
• Gasto total y otros ingresos: $ 24. 7 billones, abajo 6. 4%.
• Ingresos netos: $ 13. 4 mil millones, un 15%.
• EPS diluido: $ 13.60, baja 13%.

Geográficamente, los problemas de ingresos de IBM no se limitaron a un mercado en particular ya que los ingresos GAAP informados disminuyeron en general con las mayores disminuciones de los países BRIC (Brasil, Rusia, India y China) donde los ingresos disminuyeron un 21% .

The Impact

Como resultado de las cifras reportadas, las acciones de IBM se volcaron y, al momento de escribir estas líneas, tienen un precio de $ 121. 91, aproximadamente 5. 5% desde el lanzamiento de ganancias. En general, la acción está fuera de su máximo de 52 semanas de $ 176. 30 en más del 30% y ahora tiene una relación precio / ganancias (P / E) de 8. 48 con un rendimiento de dividendo de 4. 1%.

¿Negociar con alguien? Argumentaré tres puntos para defender el valor: la moneda, los fundamentos y el futuro.

The Gale Force of Currency

Cuando IBM se afanaba en malos resultados durante la teleconferencia de ganancias, el SVP y el CFO Martin Schroeter pidieron misericordia en forma de cambios de divisas. "Para el año, la conversión de divisas redujo nuestros ingresos en más de $ 7 mil millones. Eso en sí mismo es el ingreso de una compañía Fortune 500 ", afirmó. Este viento en contra de la moneda que realmente califica como más de un tornado F5, impactó el crecimiento de ganancias de IBM en más de mil millones de dólares en el año. Cuando se ajusten las divisas y las empresas cedidas, los ingresos de 2015 habrían disminuido solo un 1%.

Fundamentalmente hablando

Además de este argumento, IBM ha logrado un historial superior e histórico: las ganancias por acción (EPS) de la compañía han aumentado de $ 4. 87 a $ 11. 90 de 2005 a 2014, una tasa de crecimiento de 9. 21%, y el retorno sobre la equidad (ROE) promedio de Big Blue ha sido estratosférico: un promedio de 59. 8% en los últimos 10 años y 74. 4% en los últimos 10 años . En términos de balance, IBM podría retirar toda su deuda a largo plazo en cinco años y medio de los ingresos netos de 2014.

Para obtener más información, consulte: Tres acciones con valor sobresaliente para comprar en 2016

El horizonte de oportunidad para IBM

Es relativamente fácil ver el futuro de IBM, ya que está escrito en todas las ganancias de la compañía informe: los ingresos imperativos estratégicos para el año de Cloud, Analytics, Mobile y Security crecieron un 17% a $ 28. 9 mil millones y ahora representan el 35% de los ingresos totales de IBM. La compañía también se movió a un ritmo relativamente rápido en el crecimiento de estos segmentos ya que en 2013 representaron el 22% de los ingresos totales de la compañía y para finales de 2015 representaban el 35%.

Entonces, ¿cuál es específicamente el orbe de oportunidad que rejuvenecerá los ingresos de IBM? Según el CEO Ginni Rometty, "fortalecimos nuestro portafolio existente mientras invertíamos agresivamente en nuevas oportunidades como Watson Health, Watson Internet of Things y la nube híbrida. "- Informe del cuarto trimestre de IBM 2015 y del año completo.

Según todas las medidas, parece que el crecimiento futuro de IBM se puede encontrar en la nube y en la inteligencia cognitiva conocida como Watson.

Up Among the Clouds

IBM se dio cuenta de $ 10. 2 mil millones en ingresos en la nube en 2015, un aumento del 43% con respecto a 2014. Aunque puede parecer que los competidores en la nube como Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) están comiendo El almuerzo de IBM, IBM fue el mayor proveedor de nube en 2015. Según Schroeter, los clientes están usando la nube "no solo para reducir costos sino para obtener agilidad y permitir la innovación …" En 2015, IBM realizó siete adquisiciones en la nube e invirtió $ 1 mil millones en capital en este segmento.

Business Analytics y The Shining Orb of Hope, Watson

¿Recuerdas la serie de episodios de Jeopardy en los que una inteligencia artificial llamada Watson dominaba a los jugadores humanoides? Eso era Watson de IBM y es uno de los relámpagos esperanzas para Big Blue. En particular, IBM lanzó la salud de Watson en abril del año pasado y el plan estratégico es que abrirá los ingresos para la compañía en el cuidado de la salud, una de las áreas de crecimiento más rápido en la próxima década.

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¿Qué es la salud de Watson? Es la "estratificación" de Watson para darle la capacidad cognitiva para aplicar el aprendizaje automático a escala. Un ejemplo específico de cómo se usa Watson en el cuidado de la salud es su integración en el Boston Children's Hospital para diagnosticar enfermedades pediátricas raras. Watson está entrenado para identificar signos y síntomas inexplicables al ser alimentado con "literatura médica del dispositivo, información sobre mutaciones raras y datos de secuenciación genómica de los pacientes". Esto permite a Watson finalmente encontrar opciones de tratamiento para los pacientes que mejoren el actual proceso intensivo que a veces pasa por alto el problema raíz. Watson también ha sido entrenado por el Centro de Cáncer Memorial Sloan Kettering para recomendar planes de tratamiento basados ​​en los perfiles individuales de los pacientes.

Piense en las aplicaciones para Watson - planificación urbana cognitiva, investigación, planificación económica - la lista continúa y la implementación inicial de Watson en salud allanará el camino para IBM. Los ingresos analíticos comerciales de IBM, el segmento en el que Watson reside, alcanzaron aproximadamente $ 17 .9 billones en 2015 , un aumento del 7%, y ese total representa el 22% de los ingresos de 2015. Por lo tanto, tiene el potencial de aumentar significativamente los ingresos de IBM en el futuro.

Watson no solo ofrece un gran valor para la sociedad, por ejemplo en el sector de la salud, sino que la plataforma también le permite a IBM acceder a áreas de alto crecimiento fuera de los canales de tecnología tradicionales. Este es el camino a seguir para IBM y la ruta es brillante.

Para obtener más información, consulte: Watson de IBM extiende sus alas … nuevamente

The Bottom Line

Big Blue está experimentando un lento crecimiento a medida que sus canales más antiguos y confiables mueren en la vid, pero la compañía está cambiando a una cartera de segmentos de crecimiento más rápido, como Cloud y Business Analytics. Este futuro está pintado de manera brillante con Watson, un ser cognitivo inteligente que puede facilitar el valor sanitario de la sociedad y un camino digital reluciente con prosperidad para Big Blue.

Publicación completa : el autor de este artículo es propietario de acciones de IBM.