Con sus acciones bajadas un 27% en lo que va del año y un 70% en los últimos doce meses, algunos inversores de la compañía de ofertas en línea Groupon, Inc. (GRPN GRPNGroupon Inc5. 48 + 0 . 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) creen que ellos mismos han recibido un trato injusto. Pero eso no sería correcto. Si nos fijamos en los últimos tres y cinco años, las acciones también han disminuido un 62% y un 90%, respectivamente.

Groupon, que surgió en la escena de Wall Street como una mercancía caliente con toneladas de potencial, no ha podido cumplir su propuesta de valor. Esto a pesar de los numerosos intentos de cambiar el modelo de negocio y el nuevo liderazgo. Al parecer, es la fe de los inversores en la empresa (también conocida como obstinación) la que ha precipitado estas pérdidas. ¿Están a punto de cambiar las cosas? (Para obtener más información, lea: ¿Puede Groupon volver en 2016? )

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El jueves, las acciones de GRPN subieron un 13% más en la sesión posterior a la hora después de que la compañía entregara resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado, entregando un una pérdida más pequeña de lo esperado de 2 centavos por acción, superando las estimaciones de consenso de una pérdida de 5 centavos. Mejor aún, los ingresos del cuarto trimestre para el trimestre que terminó en diciembre superaron las expectativas, alcanzando $ 917 millones frente a un consenso de $ 841 millones. Pero no te emociones demasiado por el momento.

Sobre una base año tras año, los ingresos aún disminuyeron alrededor del 1%. Y aunque la pérdida trimestral fue más limitada de lo esperado, sigue siendo una pérdida. Sin mencionar que, para el año fiscal 2016, se proyecta que Groupon perderá 9 centavos por acción, revirtiendo una ganancia de 14 centavos del trimestre comparable. Y aquí está la cosa: de acuerdo con las estimaciones del año fiscal 2017, que exige un beneficio de 2 centavos, esto aún marcaría un descenso del 85% con respecto a los niveles de 2015. (Ver también, Groupon para cortar 1, 100 trabajos y salir de varios mercados .)

Para su crédito, Groupon hizo lo que tenía que hacer el jueves para agradar a Wall Street, especialmente en su tercera El CEO Rich Williams, quien tomó el timón a finales de 2015. Williams, un ex ejecutivo de Amazon que supervisó las fuertes ventas en línea y las ofertas diarias desde que se hizo cargo de Groupon, dijo: "Iniciamos 2016 con un enfoque continuo en la racionalización de nuestras operaciones globales". Afirmó la orientación de la compañía para todo el año 2016 de $ 2. 75 mil millones a $ 3. 05 mil millones, y el EBITDA ajustado esperado aumentó de $ 80-130 millones.

The Bottom Line

Delante de estos resultados, las acciones de GRPN habían caído casi un 20% en la última semana. La idea de que estos resultados de repente signifiquen que Groupon finalmente se está dando la vuelta es un tramo. Es cierto, basado en el precio de cierre del jueves de $ 2. 24 el stock parece barato, un 73% menos que el máximo de 52 semanas de $ 8. 34. Pero los inversores que compran hoy siguen pagando 112 veces las proyecciones del año fiscal 2017 por una ganancia de 2 centavos.Eso es 6. 5 veces la estimación anticipada del índice S & P 500. Comprar conscientemente las acciones de GRPN en estas métricas sugiere que los inversionistas son los que se dan a sí mismos un trato injusto, no la empresa.