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El aumento constante de los principales índices bursátiles que el mercado ha disfrutado desde The Great Recession se debe en gran parte a la creciente popularidad de los fondos indexados administrados pasivamente con inversores y asesores financieros. Numerosos estudios históricos muestran que las inversiones pasivas casi siempre superan a sus rivales administrados activamente durante los mercados alcistas, por lo que estos fondos han visto una enorme cantidad de flujo de capital en ellos como resultado. Pero los fondos administrados activamente tienden a superar el rendimiento de las ofertas pasivas cuando el mercado baja, y algunos administradores de cartera ahora predicen que la burbuja del índice de fondos pronto explotará.
Un mercado sobrevalorado
John Rogers, gerente principal de portafolio de los $ 2 mil millones del Fondo Ariel, cree que hay una burbuja creciente en los índices del mercado, impulsada por la entrada constante de dinero en el índice pasivo fondos, según la revista Institutional Investor . A medida que se vierte más y más capital en estos fondos, los precios de las acciones en los índices han aumentado proporcionalmente, y los inversores que compran en este momento están pagando precios astronómicos por las acciones en el índice. (Para obtener más información, consulte: ¿Por qué los ETF son populares entre los inversores ricos? .)
Rogers organizó una mesa redonda la semana pasada en Chicago con otros tres administradores de cartera en donde discutieron una variedad de temas financieros. Predijo que cuando los mercados eventualmente caigan, la frenética venta que tendrán que hacer los fondos del índice creará oportunidades de compra sustanciales para los operadores y gerentes activos. Podrán recoger acciones de calidad con un descuento sustancial con respecto a sus precios actuales y también podrán retener las tenencias que creen que se recuperarán rápidamente. Rogers declaró: "Todo el mundo ha estado comprando las mismas acciones y disfrutando del rendimiento del fondo indexado. Pero cuando los mercados finalmente cambien, la gente verá todas las acciones que han estado comprando por razones no fundamentales. Los próximos 10 años serán un gran período para el selector de acciones. "
Uno de los gestores de carteras invitados en el panel fue Robert Bacarella, codirector del Monetta Fund y el Monetta Young Investor Fund. Dijo que dejó de luchar contra la tendencia hacia las inversiones pasivas hace 10 años cuando comenzó el Fondo para Jóvenes Inversores, que se gestiona de forma pasiva y activa en partes iguales. "Un piloto de avión usa piloto automático durante una buena parte del viaje; eso es inversión pasiva. El piloto se involucra durante la turbulencia, aterrizaje o despegue; eso está activo ", dijo. Bacarella llegó a decir que superar el índice de referencia a menudo se reduce a elegir solo una o dos acciones. No es necesario golpear un jonrón todo el tiempo. Un fondo solo tiene que superar el índice de referencia en 1.45% para aterrizar en el cuartil superior en su categoría. (Para obtener más información, consulte: Una mirada estadística a la gestión pasiva vs. activa .)
Mario Gabelli, otro panelista y fundador y CEO de Inversores GAMCO de $ 40 mil millones, no estuvo de acuerdo con la analogía del avión de Bacarella. Él dijo: "Pienso en Sully (Chesney Sullenberger, el piloto de avión que aterrizó en el río Hudson en 2009). No te preocupes por el piloto hasta que tenga que aterrizar en el agua. "
The Bottom Line
Los gestores de carteras activos pueden ser prudentes en este punto para comenzar a acumular efectivo que pueden usar para volver a comprar en los mercados si la predicción de Roger es correcta y la burbuja realmente estalla. Los mercados han aumentado constantemente en los últimos siete años, y todos los indicadores económicos ahora están reflejando que estamos en la última etapa de la recuperación. Los inversores pasivos pueden recibir una sorpresa grosera cuando llegue la próxima desaceleración, mientras que los inversores activos y los operadores verán muchos puntos de entrada excelentes para sus órdenes de compra. (Para obtener más información, consulte: ¿La administración activa está reapareciendo? )
¿Cuáles son los puntos clave a la hora de prepararse para solicitar ayuda por desempleo?
Antes de solicitar asistencia por desempleo, debe estar desempleado, haber trabajado en el pasado, haber perdido el trabajo sin tener la culpa y buscar un nuevo trabajo.
Venta en corto vs. compra de una opción de venta: ¿cómo difieren los pagos?
Comprar una opción put e iniciar una transacción de venta corta son las dos formas más comunes en que los operadores obtienen ganancias cuando el precio de un activo subyacente disminuye, pero los pagos son bastante diferentes. Aunque ambos instrumentos se aprecian en valor cuando el precio del activo subyacente disminuye, la cantidad de pérdida y dolor en que incurre el titular de cada posición cuando aumenta el precio del activo subyacente es drásticamente diferente.
Si compro una acción a $ 45 y puse un límite de stop para venderla a $ 40, ¿se me garantizará una venta una vez que la acción haya alcanzado este precio?
No necesariamente. Este es, lamentablemente, uno de los problemas con los pedidos. Si se establece una orden de stop, significa que la acción se venderá a cierto precio o por debajo de ese. Si posee 500 acciones de una empresa que cotiza a $ 45 y pone una orden de stop en $ 40, podría ejecutarse a $ 40 en punto, pero si el mercado está cayendo rápidamente, se puede ejecutar a $ 38 o un rango de menor precios a medida que se venden sus acciones.