Según el FMI, la economía global es altamente vulnerable. El FMI está incluso lo suficientemente preocupado como para haber pedido que el G20 coordine un plan para ayudar a proteger a las naciones más vulnerables. Esta no es la primera vez que esto sucede, pero las condiciones de hoy son muy diferentes.

Expectativas del FMI para 2016

El FMI bajó recientemente su previsión de crecimiento global para 2016 a 3. 4% de 3. 6%. Esta proyección podría eventualmente llegar a ser alta, y las rebajas posteriores no deberían impactar a nadie durante todo el año.

El FMI señala varias razones clave para estar preocupado, que incluyen precios del petróleo más bajos, China creciendo a su ritmo más lento en 25 años, geopolítica y "la salida de una política monetaria acomodaticia extraordinaria en los Estados Unidos". Estados. "

China es un factor clave aquí porque ha sido el mayor impulsor del crecimiento mundial durante muchos años. Además, muchos países exportan a China. Si la economía de China se desacelera, también lo harán las economías de todas esas naciones exportadoras, que luego tienen el potencial de provocar un contagio mundial. Es posible que ya estemos en el comienzo de esta fase, pero todavía no se ha hecho obvio.

El FMI espera que el crecimiento del PIB de China se sitúe en el 6,3% en 2016, seguido del 6% en 2017. La economía de China creció a un ritmo del 6,9% en 2015. Por lo tanto, si el El FMI está en lo correcto, o incluso cerca de ser correcto, entonces la economía de China se está desacelerando, no acelerando. Esto, sin duda, tendrá un impacto negativo en el crecimiento global. También debe tener en cuenta que las cifras económicas de China no están reguladas, lo que significa que China podría estar creciendo a un ritmo del 4% y nadie lo sabría. El FMI espera que el reequilibrio de China tome su tiempo. Desafortunadamente, esto tendrá un impacto negativo en otros mercados emergentes.

En lo que respecta a los precios más bajos del petróleo, esto se relaciona con el exceso de oferta y la reducción de la demanda, la última de las cuales se relaciona con China. En la mayoría de los casos, los precios más bajos del petróleo conducen a un aumento de la demanda, pero este no es el caso hoy en día debido al envejecimiento de la población y la gran cantidad de deuda que se ha asumido en todo el mundo en los últimos seis años. Esto ha llevado a la necesidad de un desapalancamiento, y el crecimiento sostenible y el desapalancamiento no van de la mano.

La geopolítica es impredecible. Por lo tanto, no se pueden hacer afirmaciones basadas en convicciones.

En los Estados Unidos, la política monetaria ha generado deudas excesivas y precios de activos distorsionados. No hay garantía de lo que hará la Reserva Federal a continuación, pero de acuerdo con el FMI, esa política monetaria altamente acomodaticia ha terminado.

El punto más brillante que ve el FMI es India, pero no se espera que India actúe como un catalizador alcista para la economía mundial en un futuro cercano debido a que China la ha impactado negativamente.

El FMI sí ve algunas posibles historias de cambio, incluidas Brasil, Rusia y Medio Oriente, todas las cuales han sufrido problemas económicos.

Estímulo monetario: Entonces y ahora

Ya en 2009, el FMI pidió un esfuerzo coordinado para prevenir una depresión global. Obtuvieron lo que querían gracias a que había muchas municiones disponibles del banco central, también conocidas como "mucho espacio para moverse". "Todo esto realmente fue posponer lo inevitable y empeoró la situación debido a niveles récord de deuda". Toda esa deuda debe desapalancarse, y la economía mundial no podrá sostener el crecimiento a medida que esto ocurra.

Si espera otro rescate, puede que no tenga suerte, simplemente porque no hay mucho espacio para moverse. Cinco bancos centrales de todo el mundo han intentado tasas de interés negativas, pero hasta ahora han sido un fracaso sombrío. Eso deja muy pocas opciones sobre la mesa. El FMI reclama inversiones públicas, pero esto no tendrá un impacto sostenible. La única opción lógica es tomar el medicamento ahora mediante la normalización de las tasas de interés; deje que el mercado bursátil elimine a los perdedores, lo que aumentará la cuota de mercado de los ganadores; comienza a recompensar a los ahorradores más que a los especuladores; y pagar nuestras deudas a largo plazo, lo que hará que el próximo auge sea orgánico.

The Bottom Line

El FMI siente que la economía mundial es altamente vulnerable. El FMI no publica dicha declaración a menos que las condiciones subyacentes sean preocupantes. Recientemente hemos visto una volatilidad extrema en todos los mercados. La volatilidad extrema suele preceder a los bloqueos del mercado. Esto no quiere decir que el mercado de valores se bloqueará. Sin embargo, es motivo de precaución.

Dan Moskowitz es largo / corto, pero neto corto en el mercado.