Kinder Morgan, Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es uno de los principales jugadores en el sector energético midstream, que implica el transporte y almacenamiento de productos de petróleo y gas natural. Las empresas de este sector operan oleoductos y terminales que transportan y almacenan petróleo crudo, petróleo refinado, gas natural y dióxido de carbono. Actúan como intermediarios, transportando petróleo y gas de las empresas de exploración y producción aguas arriba (E & P) que realizan la perforación y producción inicial, como ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53. 67 + 1. 34% Created with Highstock 4 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4. 18 + 11. 77% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Occidental Petroleum Corporation (OXY < OXYOccidental Petroleum Corp68. 82 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), para las empresas petroleras que refinan y comercializan los productos, como Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117. 04 + 1. 78% Created with Highstock 4 2. 6 ) y Royal Dutch Shell plc (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65. 52 + 2. 22% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). (Para obtener más información, consulte Primer de industria de petróleo y gas .)

Fuente: PetroStrategies, Inc.

Midstream Sector

La industria de almacenamiento y tuberías es similar a un negocio de autopistas de peaje en el sentido de que a las empresas se les paga en función del volumen transportado en lugar de los productos básicos. precios. Esto explica por qué Kinder Morgan ha podido evitar la reciente reducción de los precios del petróleo. Eso no quiere decir que la industria sea completamente inmune a las fluctuaciones del precio del petróleo. Los períodos prolongados de precios bajos pueden afectar tanto la oferta como la demanda del volumen de petróleo, lo que tendrá un impacto directo en la cantidad transportada, así como en el resultado final del operador de la tubería. Sabiendo esto, la mayoría de las empresas intermedias aseguran contratos a largo plazo con empresas de exploración y producción para protegerse de las fluctuaciones de los precios de las materias primas. (Para obtener más información, consulte

Análisis del precio del petróleo: el impacto de la oferta y la demanda .)

Si bien los oleoductos no tienen mucha exposición a los precios del petróleo, muchas empresas intermedias también tienen operaciones de comercialización de petróleo. Enterprise Product Partners LP (EPD

EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0. 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ) y Plains All American, LP (PAA PAAPlains All American Pipeline LP20. 77 + 2. 62% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) han estado comerciando petróleo durante años y agregan $ 1,000 millones reportados a su línea principal cada año al apostar por ineficiencias en el precio del petróleo. Las compañías de Midstream tienen una ventaja inherente en este espacio porque ya tienen acceso a la infraestructura y entienden las oportunidades de almacenamiento, que son importantes en el comercio de commodities.

Estructura de MLP

Muchos operadores de canalización están organizados como asociaciones limitadas principales (MLP) debido a la estructura de impuestos ventajosa. Se los considera organizaciones de transferencia que pueden canalizar beneficios libres de impuestos a los inversores, razón por la cual a menudo se considera que las MLP son alternativas a los ingresos fijos y los REIT. De alguna manera, son incluso más seguros porque no enfrentan los riesgos de tasa de interés a los que los bonos y REIT están constantemente expuestos. Como las MLP tienen sus propias reglas, los posibles inversores deben investigar qué significa ser un socio limitado, así como las implicaciones fiscales para los flujos de efectivo distribuidos y los tipos de cuentas que pueden o no poseer MLP. (Para obtener más información, consulte

Ventajas y desventajas de Master Limited Partnerships .) Modelo comercial de Kinder Morgan

Kinder Morgan es la cuarta mayor compañía energética de los EE. UU. Y uno de los mayores operadores del norte Sector midstream estadounidense. La compañía de transporte y almacenamiento de energía cuenta con 75,000 millas de tuberías y 180 terminales. Kinder Morgan ha sido durante mucho tiempo un actor destacado en este mercado: los gastos de capital por establecer un gasoducto son tan altos que no es factible que los nuevos participantes del mercado y competidores infrinjan ubicaciones donde KMI ya domina.

Fuente: Kinder

Morgan Kinder Morgan se formó a fines de 2014 mediante la consolidación de sus entidades operativas anteriores debido a la presión de los accionistas para un crecimiento continuo y una estructura financiera complicada. Después de ser la compañía que popularizó los MLP en la década de 1990, Kinder Morgan ya no es un MLP en su nombre, pero con un rendimiento de 4. 92%, la compañía actúa como una sola para todos los propósitos. Al desglosar las líneas de productos de la compañía, el segmento de gas natural representa el 54% de las ganancias, las tuberías de dióxido de carbono representan el 19%, las terminales representan el 13%, las tuberías de productos representan el 11% y el segmento de Canadá el 3%. Como se ve en el mapa de arriba, la compañía opera en toda América del Norte y cuenta con tuberías que conectan todos los principales centros de energía.

Las compañías de ductos pueden ser una gran herramienta de diversificación para cualquier cartera, ya que estas compañías proporcionan un flujo constante de ingresos e incluso algunos beneficios al alza a través de la apreciación del capital. Basta con mirar a Kinder Morgan: el precio de las acciones ha aumentado un 30% en el último año y medio.

The Bottom Line

Si bien la exposición limitada a los precios de las materias primas es ventajosa para los operadores intermedios en muchos climas económicos, también significa que el aumento es limitado. Aunque existe un potencial de crecimiento en las ganancias de capital, el quid de la propuesta de valor agregado para compañías como Kinder Morgan es realmente el valor proporcionado a través de dividendos consistentes. Como a la compañía se le paga un flujo de efectivo predecible y constante, Kinder Morgan puede devolver una gran parte de su flujo de efectivo a los accionistas. Por esa razón, los operadores de gasoductos se consideran juegos seguros con una beta históricamente baja.