En la mayoría de los estados, las personas que desean obtener una licencia para vender valores deben pasar el examen de la Serie 63 o de la Serie 66, según el nivel de otro registro que tenga el individuo. El examen de la Serie 63 permite a las personas convertirse en agentes de valores y solicitar pedidos de cualquier tipo de seguridad en un estado en particular. Si desea obtener más información sobre el examen de la Serie 63, siga leyendo al respecto en detalle y bríndele consejos para ayudarlo a obtener el puntaje que necesita para pasar a una carrera como agente de valores (ese es el término utilizado por Uniform Securities Act (Estados Unidos) para un representante registrado).

Antecedentes
La Ley Uniforme de Valores es el corazón del examen de la Serie 63. La ley no es una ley federal, es un conjunto de leyes estatales basadas en un modelo creado por una organización de personas que administra leyes de valores dentro de los estados.

La organización responsable de la Serie 63 (así como de los exámenes de las Series 65 y 66) es la Asociación Norteamericana de Administradores de Valores (NASAA), que en su Descripción del examen de la Serie 63 afirma que "los candidatos deberían educarse sobre la Ley Uniforme de Valores, así como Declaraciones de Política y Reglas Modelo adoptadas por NASAA. "<

NASAA, como su nombre indica, es una organización de administradores de valores. El término administrador es un título genérico que se utiliza para indicar a la persona que es responsable de hacer cumplir la Ley Uniforme de Valores en un estado. En varios estados, esta persona se llama "comisionado", "director" o "secretario de estado de valores".

NASAA, como organización, es anterior a las principales leyes federales de valores como la Securities Act de 1933 y la Securities and Exchange Act de 1934. NASAA se formó en Kansas en 1916 e hizo sus primeros esfuerzos para estandarizar las leyes de valores de Estados Unidos en breve después de eso. Los objetivos de la organización eran proteger al público redactando leyes modelo, que podrían ser adoptadas por los estados individuales para prevenir el fraude, y registrar a las personas involucradas en el negocio de valores. En los primeros días de la regulación de valores, un juez de la Corte Suprema de Kansas fue citado diciendo que la gente venía a su estado y vendía esquemas que no tenían más sustancia que "tantos pies de cielo azul". Como resultado, la Ley Uniforme de Valores pasó a conocerse como Blue Sky Laws.

NASAA todavía se centra estrechamente en la protección del público en general contra el fraude en el negocio de valores. Sin embargo, la Ley Uniforme de Valores está mucho más orientada a la protección del inversor promedio que a la protección de las instituciones. Este es un concepto que una persona que se prepara para el examen debe tener en cuenta al estudiar.

La primera versión de la Ley Uniforme de Valores que obtuvo amplia aceptación por parte de los estados fue redactada por la Uniform Law Commissioners en 1956.Esta versión de la ley todavía forma la base para la mayoría de las leyes estatales y para el examen de la Serie 63. Es una plantilla de leyes de valores uniformes que permite a los estados formar leyes que se adapten a sus necesidades individuales, al tiempo que mantienen la uniformidad con las leyes de otros estados.

Una revisión de la ley de 1956 fue escrita por NASAA en 1985 y revisada nuevamente en 1988, pero fue adoptada solo por un puñado de estados. En 2002, los Comisionados de Ley Uniforme finalizaron el borrador de una nueva Ley Uniforme de Valores para alinear el modelo de ley estatal con la legislación federal principal que se aprobó en los últimos años. Hasta la fecha, la aceptación de la nueva ley por parte de los estados todavía no está generalizada. La NASAA ha publicado los documentos Adoptados Declaraciones de política , Resoluciones y memorandos de entendimiento y Adoptados Reglas modelo de NASAA para ayudar los reguladores al llevar las leyes de valores estatales basadas en la ley de 1956 en armonía con las leyes federales de valores.

Ley Federal y Estatal de Valores
Un par de leyes federales más recientes que han tenido un impacto dramático en los EE. UU. Son la Ley Nacional de Mejoras de los Mercados de Valores de 1996 (NSMIA) y la Ley Gramm-Leach-Bliley de 1999. (GLBA).

En la NSMIA, el Congreso se adelantó a partes significativas del poder de un estado para duplicar la regulación federal. Por ejemplo, prohíbe que un estado someta una oferta de valores federales cubiertos a requisitos de revisión y otros requisitos de registro por parte de los estados. Un esfuerzo principal de la Ley Uniforme de 2002 fue "lograr una mejor coordinación de la regulación de valores federales y estatales". NSMIA fue la ley que definió los valores federales cubiertos, que están exentos de prácticamente todas las disposiciones de las leyes estatales. Otro ejemplo, bastante aplicable al examen de la Serie 63, es el registro de asesores de inversión. Bajo NSMIA, un asesor de inversiones (o una empresa) registra ya sea con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) (como asesor cubierto federal) o con el estado bajo los EE. UU. Los activos que maneja la empresa, junto con otras consideraciones, son factores que especifican los requisitos de registro exactos.

Aunque no es tan crítico para entender cómo funciona EE. UU., El GLBA de 1999 cambió la naturaleza del registro para agentes de bolsa y, en algunos casos, permitió a los bancos registrarse como agentes de bolsa. Hasta ahora, los bancos han continuado la práctica de crear filiales de corredores de bolsa en lugar de registrarse como tales. Bajo los Estados Unidos, los bancos aún disfrutan de una amplia gama de exenciones.

Estructura y temas principales de la serie 63 Examen
Los candidatos de la serie 63 deben tener en cuenta los siguientes desafíos iniciales:

• Aunque hay tres versiones de la Ley Uniforme de Valores, como se mencionó anteriormente , solo uno de ellos, la Ley Uniforme de Valores de 1956 es relevante para el examen de la Serie 63. La versión de 2002 de esta ley puede ser más relevante para el mundo de hoy, pero hasta ahora, solo ha sido adoptada por un puñado de estados.Ahora es extremadamente difícil obtener una copia de la ley de 1956, pero, junto con los Declaraciones de política , Memorandos de entendimiento y Reglas del modelo de NASAA, este la ley es el material de origen para el examen. (Para obtener más información sobre este tema, consulte la Ley Uniforme de Valores .)
• Las Reglas Modelo Adoptadas y Declaraciones Adoptadas de Política de NASAA están disponibles en el sitio web de NASAA .

El tema principal de los EE. UU., Así como el objetivo de NASAA como organización, es la protección del público contra el fraude de valores. Esto se refleja en la forma en que se divide el examen de la Serie 63:

• Leyes Estatales y normas y regulaciones relacionadas: 60% (36 preguntas)
• Prácticas éticas y obligaciones fiduciarias: 40% (24 preguntas)

Terminología del examen
Veamos un poco más de cerca la situación. Los EE. UU. Y las Reglas de NASAA , en su forma esencial, establecen lo siguiente: Agentes

• : lo que la mayoría de la gente llama "representantes registrados" se denominará "agentes" para el examen de la Serie 63. Deben estar registrados con el estado.
• Broker-Dealers: debe estar registrado con el estado.
• Asesores de inversión: deben estar registrados en el estado (a menos que sean asesores cubiertos por el gobierno federal: estas son firmas).
• Representantes asesores de inversión (IAR): deben estar registrados en el estado: estas son las personas que trabajan para asesores de inversión.
• Valores: deben estar registrados en el estado (a menos que estén exentos).
• Se prohíben las prácticas comerciales fraudulentas, tergiversadas, deshonestas, manipuladoras y engañosas.
• Administrador: El administrador estatal tiene un poder considerable para hacer cumplir los EE. UU. y las reglas.

También tenga en cuenta otra terminología con la que puede no estar familiarizado: términos como la hipoteca, la remuneración y la indemnización son comunes en el examen. Asegúrese de familiarizarse con las palabras nuevas que encuentre mientras estudiando: puede volver a ver a muchos de ellos cuando realice la prueba.

Sugerencia: Si ve una pregunta que comienza, "El administrador puede …" la respuesta es con frecuencia "todos el de arriba ". En el otro h y, si encuentra una pregunta que comienza con la frase, "El administrador debe …" la respuesta es una lista breve. Nuevamente, el administrador tiene un tremendo poder bajo los Estados Unidos.

Esa palabra "exenta"
Muchos de los problemas que enfrentará un candidato se presentan en forma de excepciones, exclusiones y exenciones. Los siguientes son algunos consejos sobre cómo manejar esos términos.

La terminología es a menudo una dificultad citada por aquellos que han tomado la Serie 63. Una palabra que frecuentemente causa confusión está "exenta". Merriam-Webster Online dice que exento es "gratis o liberado de alguna responsabilidad o requisito al que otros están sujetos". Aplicando esa idea a valores, si una acción está exenta del registro, no tiene que estar registrado .

¿Pero qué pasa si la pregunta se refiere a una "seguridad no exenta"?Siguiendo la lógica anterior, una seguridad no exenta sería aquella a la que se aplicarían las leyes del estado. Esto significa que una seguridad no exenta debería estar registrada, ¿verdad?

Bueno, sí, la mayoría de las veces.

Por ejemplo, si una acción no exenta se negociara en una transacción exenta, no sería una violación de los EE. UU. ¿Confuso? Sí, pero acostúmbrate al uso de la palabra en esos contextos.

Una nota de los comentarios oficiales que acompañan a los EE. UU. Del 2002 puede ayudar a aclarar este punto (el énfasis es del autor):

• "A (n) … la seguridad exenta retiene su exención cuando inicialmente emitió y en la negociación posterior. "
• " A … exención de transacción debe establecerse para cada transacción. "

En otras palabras, si una acción - digamos una NYSE -Lista clasificada que fue aprobada para su cotización en su oferta pública inicial (OPI) - está exenta del registro bajo los EE. UU., está exenta tanto en el mercado primario como en la posterior negociación en el mercado secundario.

Si una acción es una acción no exenta, se debe registrar a menos que las circunstancias que la incorporan al estado eximan la transacción.

También puede ser útil considerar la palabra "exclusión" en el contexto de EE. UU. En comparación con la exención.

Por ejemplo, al definir el término "seguridad" , Estados Unidos declara que no incluye "un interés en una pensión contributiva o no contributiva o plan de bienestar sujeto a la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación del Empleado de 1974 ".

En otras palabras, un plan de pensión calificado está excluido de la definición de seguridad. Ciertas acciones, como las que figuran en los mercados, están, por el contrario, exentas de registro.

Las excepciones más frecuentes son:

• U. S. Valores gubernamentales y municipales : como emisores, están exentos de prácticamente todo excepto las leyes antifraude. En su mayor parte, también podemos agregar valores emitidos por gobiernos extranjeros con los cuales los Estados Unidos mantienen relaciones diplomáticas. Las preguntas del examen que veas podrían enfocarse en valores canadienses. En el caso de Canadá (solo), los valores municipales también están exentos de registro bajo los EE. UU.
• Bancos : la estructura regulatoria para la banca federal y estatal es, en la mayoría de los casos, considerada suficiente para garantizar que el público no sea defraudado. En otras palabras, una capa adicional de supervisión regulatoria para los bancos generalmente se considera innecesaria.
• Otras instituciones : Estados Unidos está estructurado principalmente para proteger al público inversionista, no a las instituciones, del fraude. La idea esencial aquí es que las instituciones son (o deberían ser) inversores sofisticados que tienen la experiencia disponible para investigar las ofertas de valores y pueden darse el lujo de asumir riesgos que el inversor normal no debería asumir. Las transacciones con instituciones casi siempre son transacciones exentas.

También tenga en cuenta que si una exención está disponible, normalmente se tomará.Nadie quiere gastar el tiempo o el dinero registrando si no se requiere absolutamente.

Problemas comunes para tomar exámenes
Hay otras dificultades que surgen repetidamente cuando las personas toman el examen de la Serie 63:

• Los candidatos a menudo se quedan cortos a tiempo. Un candidato recibe 60 preguntas de opción múltiple para responder en 75 minutos. Eso es un promedio de un minuto y 15 segundos para cada pregunta. Si gastas demasiado en una sola pregunta, te apresurarán por el resto de la sesión. Probablemente también tenga cinco preguntas experimentales, que no serán identificadas. Esto no contará en su puntaje, y se le dará tiempo extra para completarlos.
• Cuando practique para su examen (la práctica extensa es crucial), asegúrese de familiarizarse con las palabras que no comprenda; es posible que también aparezcan en su examen. Pasar demasiado tiempo tratando de interpretar el idioma en su prueba podría llevar a la crisis de tiempo descrita anteriormente.
• Las preguntas suelen tener una estructura difícil. Se ha informado que muchos de ellos usan una estructura doblemente negativa y, a menudo, son largos y complejos. Lea estas preguntas atentamente, pero evite pasar demasiado tiempo con una sola pregunta.

Recomendaciones
Superar los problemas comunes que enfrentan los candidatos de la Serie 63 puede ser la clave para tener éxito en el examen.

Practice Makes Perfect
Lee un buen libro de texto en el examen de la Serie 63 y luego haz la mayor cantidad de preguntas posible. Cuanto más familiar te sientas con un tema en el formato de pregunta / respuesta, más preparado estarás para el examen. Pruebe este método: lea la pregunta, respóndala y luego inmediatamente verifique la respuesta y lea la explicación. Esto refuerza el proceso de aprendizaje.

Preste mucha atención a las definiciones
Gran parte del examen se centra en el registro y las exenciones; estudie estos de forma diligente y estratégica y estará por delante del juego. Por ejemplo, la lista de contratos de inversión que se consideran valores es bastante extensa. Aquellos que son no valores conforman una mucha lista más corta, concéntrese en ellos.

Recuerde la estructura del examen
Preste mucha atención a la cantidad de preguntas sobre cada tema. Mire de nuevo el porcentaje relativo de las preguntas anteriores y centre su atención en las áreas que le presentarán la mayor cantidad de preguntas.

Lea con cuidado
Lea la pregunta, mire las opciones de respuesta y luego vuelva a la pregunta. Elimine las respuestas incorrectas lo más rápido posible y luego revise la pregunta nuevamente. Elija cuidadosamente su respuesta y manténgase a su elección: cambiar las respuestas puede ser letal para sus posibilidades de pasar.

Obtenga las preguntas fáciles Correcto
No se apresure a una trampa al no darse cuenta de la estructura de una pregunta. Muchas de las preguntas en el examen parecen más difíciles de lo que realmente son, pero en realidad hay preguntas más fáciles que difíciles. ¡No te pierdas ninguno de los más fáciles! En otras palabras, debe decidir exactamente lo que dice la pregunta antes de intentar responderla.

Mire su tiempo
A medida que se acerca la fecha de su examen, haga sus exámenes de práctica y tiempo usted mismo. No te dejes atrapar por el tiempo en lo real. La práctica te ayudará a evitar este escenario estresante.

The Bottom Line
Con la preparación adecuada y un poco de conocimiento, puede aumentar sus posibilidades de pasar el examen de la Serie 63 en el primer intento.