The Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) de hace una década no es el objetivo de hoy. Una vez que el líder de la elegancia barata, los compradores de Internet inteligentes buscan en otra parte una moda igualmente linda y precios más baratos. En 2011 Target anunció una expansión en Canadá. En última instancia, esta expansión fracasó y los accionistas que quedan son los que se sienten atraídos por Target, no debido a su historial de fuerte crecimiento, sino debido a su creciente dividendo.

Old Target

Antes de la expansión canadiense, Target abría de 75 a 100 tiendas por año. Las tiendas se extendieron por todo el país y el minorista de la gran caja parecía que llegaría a ser tan omnipresente en el panorama estadounidense como Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Con un interés en mantener las acciones de Target por su potencial de crecimiento, los accionistas vieron el pequeño dividendo trimestral como una bonificación. Las acciones estaban subiendo, y el dividendo era consistente y se podía pagar fácilmente con el flujo de caja de la compañía.

Nuevo objetivo

Luego vino 2013. En 2013, Target descubrió que el mercado minorista canadiense era bastante diferente del mercado minorista estadounidense, pero la compañía sufrió una filtración masiva de datos que afectó a 70 millones de clientes. (Para la lectura relacionada, vea: Target Faces Yet Another Lawsuit Over Data Breach .)

Target Canada estaba perdiendo dinero -por la suma de casi $ 1 mil millones en 2013- mientras el minorista luchaba por llenar los estantes de las tiendas y atraer clientes que una vez habían visitado sus tiendas vacías y se prometieron a sí mismos no volver nunca más. . Target USA estaba perdiendo ingresos debido a que los clientes evitaban la tienda que había perdido la información personal y financiera de sus clientes. Por todas partes en los estados financieros que vieron los accionistas vieron noticias horribles.

La administración no puede perder la confianza de sus accionistas. En cambio, Target decidió aumentar el dividendo de $ 0. 17 por trimestre en 2010 a $ 0. 56 por trimestre hoy. El rendimiento en dividendos de hoy es más del doble de lo que era hace apenas cinco años. Este aumento fue motivado por completo para apaciguar a los accionistas y no como resultado de una empresa más adinerada.

Target Today

Target no está bien económicamente. Es posible que la compañía finalmente haya perdido los efectos de su experimento canadiense, pero el estado de la empresa, después de cinco años trémulos, no es fuerte. En la actualidad, Target tiene dificultades para suministrar alimentos frescos en sus tiendas estadounidenses y en sus sitios web nacionales e internacionales. Target también lucha por encontrar nuevas formas de expandirse.

En resumen, la administración de Target, tan marcada por los problemas de los últimos cinco años, tiene demasiado miedo para expandirse, ya sea a nivel internacional o nacional.Target necesita romper el mercado urbano para crecer. Armado con planes y experimentos exitosos con sus objetivos de menor tamaño en ubicaciones urbanas, Target aún tiene que poner sus recursos a trabajar y abrir más objetivos de menor tamaño en todo el país. En cambio, el minorista está gastando su dinero en mejoras mediocres a su sitio web y red sin una gran revisión o inversión en el crecimiento del negocio. (Para obtener más información, consulte: ¿La inversión internacional realmente ofrece diversificación? )

Los accionistas

Los accionistas que buscan crecimiento hace tiempo que desaparecieron. Los accionistas de hoy son un nuevo lote, interesados ​​en una empresa con un largo historial de pago de dividendos, un rendimiento del 3% y un gran programa de recompra de acciones. Los accionistas no están interesados ​​en el objetivo de gastar miles de millones para hacer su sistema de inventario más eficiente y no están interesados ​​en gastar el dinero para abrir nuevos objetivos de menor tamaño en lugares urbanos. Estos accionistas tampoco están interesados ​​en hacer crecer la compañía y aumentar el precio de sus acciones, están interesados ​​en que les paguen.

Como tal, Target puede haber prometido más de lo que puede ofrecer. La compañía, aunque rentable, no tiene el flujo de caja necesario para pagar sus dividendos y cubrir su plan de recompra de acciones de $ 10 mil millones. En cambio, Target depende de las reservas de efectivo para pagar a los accionistas, un plan que solo funciona por mucho tiempo antes de que la empresa se vea obligada a reevaluar. Su práctica actual de retribuir a los accionistas es agradable a corto plazo, pero tal vez insostenible a largo plazo. (Para obtener más información, consulte: La recompra de acciones de Wal-Mart no es del todo buena .)

Los inversores que miran a Target hoy deberían desconfiar de su futuro. Los años del sólido crecimiento de Target están detrás y ahora se mantendrá estancado a medida que canaliza todo su flujo de efectivo libre (y luego algunos) de regreso a los accionistas. Target, al negarse a invertir dinero ahora, comenzará a perder accionistas en sus minoristas competidores. Esta pérdida de ingresos junto con su costoso dividendo, significará una eventual reducción en el dividendo, así como también el precio de la acción del minorista.

The Bottom Line

Target solía ser una gran acción de poco crecimiento con una administración que estaba ansiosa por expandirse y llevar a la empresa a nivel internacional. La mala gestión y un año desastroso condujeron al nerviosismo de la administración y al temor a perder la confianza de los accionistas. En un esfuerzo por apaciguar a los accionistas y sin la confianza para invertir fuertemente en sí mismo, Target comenzó a devolver enormes sumas de dinero a sus accionistas en la forma de un aumento de dividendos y programas de recompra de acciones. Hoy en día, Target es un stock estable de dividendos, en lugar de la acción de crecimiento emocionante que era hace 15 años.