El año 2015 registró considerables entradas de inversión en ETF europeos y, a menos que se produzca un cambio de política significativo por parte del Banco Central Europeo, la tendencia podría continuar en 2016, ayudado parcialmente por un cambio hacia una política monetaria más estricta. política. Dentro de los posibles puntos de enfoque europeo para los inversores, España puede ofrecer una opción atractiva en la forma de una economía menos costosa que finalmente puede estar volviéndose al alza. En general, las acciones españolas han cotizado con un descuento comparativo respecto de las acciones de los EE. UU., Reino Unido y Francia en términos de su relación P / E 10, a menudo referida como la relación precio-ganancias ajustada cíclicamente (CAPE). Por lo general, las mejores acciones españolas han visto una relación P / E 10 de alrededor de 11 a 12, en comparación con alrededor de 15 o más en otros países de la UE.

El índice IBEX 35 es el principal índice de referencia para el mercado de valores español, diseñado para reflejar el rendimiento general de los 35 valores más grandes y comercializados en la Bolsa de Madrid (MAD), el principal Bolsa de valores en España. El índice está ponderado por el capital del mercado y está compuesto por las 35 acciones españolas más líquidas que figuran en el Índice General de la Bolsa de Madrid. Los valores financieros, las empresas de construcción y las acciones del sector de servicios representan poco más de la mitad de los componentes del índice.

Sin embargo, mientras que la exposición de ETF centrada en acciones españolas está disponible, a diciembre de 2015, ningún ETF registra específicamente el índice de referencia IBEX 35. Los inversores que busquen exposición al mercado bursátil español a través de un ETF que rastree un índice de referencia para las acciones españolas deben elegir un índice alternativo, como el índice MSCI Spain 25/50.

Lo siguiente es información de mercado sobre los cuatro ETF directamente enfocados en el mercado de acciones español, y un ETF europeo que está compuesto en más del 50% por acciones españolas. Además, los inversores pueden considerar el ETF que ofrece exposición directa a Portugal, el ETF Global X FTSE Portugal 20, ya que las economías española y portuguesa están significativamente interconectadas.

1) ETF de iShares MSCI Spain con licencia

ETF de iShares MSCI Spain con licencia (NYSEARCA: EWP EWPiShares MSCI Sp32. 75-1. 12% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un buen sustituto de un ETF siguiendo el índice IBEX 35. El índice MSCI Spain 25/50 ponderado por el capital de mercado que el fondo rastrea es similar tanto en tamaño como en componentes al índice IBEX. Un elemento de límite limita el peso de cualquier valor único a no más del 25% del índice. BlackRock lanzó el fondo EWP en 1996, convirtiéndolo en uno de los ETFs más antiguos de un solo país. EWP proporciona a los inversores una cobertura efectiva del 85% del mercado invertible en acciones españolas.Con $ 1. Con 4 mil millones en activos totales bajo administración y un volumen promedio diario de negociación de $ 36 millones, este ETF es fácilmente el ETF más grande y con mayor cotización en España.

La cartera del fondo de solo 25 a 30 acciones está muy ponderada con acciones del sector financiero que representan aproximadamente el 40% de las tenencias del fondo. Industriales, servicios públicos y el sector de telecomunicaciones representan cada uno más del 10% de la cartera. Las principales participaciones son Banco Santander, Telefónica, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Iberdrola e Industria de Diseño Textil Inditex. La tasa de rotación de la cartera anual del fondo es del 15%. La relación de gastos para el ETF iShares MSCI Spain Capped es 0. 48%, justo por encima del promedio de la categoría de 0. 47%. El fondo ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo de 5. 51%. Su rendimiento anualizado promedio de cinco años es -3. 36%.

2) iShares Currency Hedged MSCI Spain ETF

iShares Currency Hedged MSCI Spain ETF (NYSEARCA: HEWP HEWPiShs Cr Hd MSCI22. 81-1. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) acaba de lanzar BlackRock en julio de 2015. Tiene $ 71 millones en activos y un volumen diario promedio de $ 550, 000. Este ETF es la versión con cobertura monetaria del fondo EWP. Realiza un seguimiento del índice MSCI Spain 25/50 100% Hedged to USD, que posee participaciones largas del ETF EWP, y vende contratos forward a corto plazo en el par de divisas EUR / USD para mitigar la exposición a las fluctuaciones en el valor relativo del euro al dólar estadounidense.

La relación de gastos del fondo es 0. 51%. No ofrece el rendimiento de dividendo de EWP ya que se invierte en el ETF en lugar de en las acciones individuales en él. Debido a que este fondo recién comenzó a cotizarse en julio de 2015, no hay cifras de rendimiento más allá de un rendimiento de tres meses de -2. 74% Sin embargo, incluso esa cifra revela la ventaja potencial de la cobertura de divisas, ya que el rendimiento de tres meses para EWP es sensiblemente inferior a -4. 12%. Este ETF está diseñado para atraer a los inversores que buscan una amplia exposición al mercado de acciones español, pero quiere minimizar el riesgo de cambio de divisas involucrado.

3) Deutsche X-trackers MSCI Spain Hedged Equity ETF

Deutsche X-trackers MSCI España Hedged Equity ETF (NYSEARCA: DBSP) ofrece a los inversores una alternativa para la exposición ETF con cobertura de divisas a las acciones españolas. Deutsche Bank lanzó este ETF en agosto de 2015. Hasta ahora, solo tiene $ 2. 2 millones en activos totales bajo administración (AUM), pero el diferencial promedio de compraventa de 0.13% aún indica una liquidez decente.

Este ETF también rastrea el índice MSCI Spain 25/50 100% Hedged to USD, igual que el fondo HEWP, pero existe una diferencia en la estructura de los dos fondos. A diferencia del fondo HEWP que simplemente tiene participaciones largas en el ETF de EWP, el fondo Deutsche X-trackers compra acciones de las acciones de componentes reales que figuran en el índice. Las tres principales posiciones de la cartera son las mismas que las del fondo EWP: Banco Santander, Telefónica y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. Otras participaciones importantes incluyen Amadeus IT Holdings y la compañía de energía Repsol.

DBSP tiene un índice de gastos ligeramente más bajo, en 0.45%, que los fondos EWP o HEWP. No ha estado operando durante el tiempo suficiente como para establecer medidas de rendimiento. Se proyecta que el rendimiento por dividendo a 12 meses para el fondo sea 5. 99%. Los inversores que elijan este fondo para una exposición patrimonial cubierta a España deben controlar el nivel AUM. Es de esperar que DBSP atraerá suficientes inversores para disipar cualquier preocupación sobre la liquidez, pero hasta ese momento, los inversores deben supervisar los activos del fondo y el margen de compra y venta de las acciones del ETF.

4) SPDR MSCI Spain Quality Mix ETF

SPDR MSCI Spain Quality Mix ETF (NYSEARCA: QESP), lanzado por State Street Global Advisors en 2014, es apropiado para los inversores que buscan agresivamente el crecimiento del capital en su exposición a la economía española . En lugar de simplemente invertir en una selección generalmente representativa de acciones españolas, este ETF tiene como objetivo superar los índices de referencia básicos mediante la selección de las acciones que se considera probable generar mayores rendimientos de la inversión en base al valor fundamental y el análisis de factores de crecimiento. El fondo tiene aproximadamente $ 2. 2 millones en activos y un volumen diario promedio de $ 8,000. El diferencial promedio de oferta y demanda de las acciones es solo 0. 08%, lo que representa un nivel impresionante de liquidez dado el nivel de activos y el volumen de operaciones del fondo.

El ETF SPC MSCI Spain Quality Mix pretende alcanzar su objetivo de inversión de crecimiento del capital reflejando el rendimiento del índice MSCI Spain Quality Mix A-Series. El índice subyacente representa una "combinación de calidad" de empresas con características fundamentales favorables divididas en tres grupos. Un tercio de las acciones se seleccionan en función de que se identifiquen como infravaloradas; otro tercio se elige en base a baja volatilidad y baja o negativa correlación entre sí; y el último grupo de selecciones de carteras consiste en compañías con métricas financieras superiores a la media, como bajos niveles de deuda y un crecimiento constante de las ganancias.

Este ETF tiene una cartera más amplia y diversa con menos riesgo de concentración que los tres fondos examinados anteriormente. Las acciones del sector financiero representan el 30% de la cartera del fondo. Las acciones industriales y de servicios públicos se combinan para un 30% adicional de las tenencias del fondo. Otro 20% de los activos de cartera se asigna a los sectores de telecomunicaciones y cíclicos de consumo. Entre las principales participaciones del fondo se encuentran Banco Santander, Telefónica y la empresa de servicios públicos Iberdrola. La cartera generalmente consta de 25 a 30 acciones. La tasa de rotación de la cartera del fondo es del 12%. QESP ofrece la relación de gastos más baja del grupo en 0. 30%. Su rendimiento en dividendos es 4. 56% y el rendimiento anual hasta finales de noviembre de 2015 es -7. 15%.

QESP puede ser tentador para los inversores en crecimiento que buscan exposición ETF a acciones españolas, especialmente con su índice de gastos relativamente bajo. Pero solo es adecuado para inversores con una tolerancia al riesgo superior a la media, ya que la fórmula del fondo para la selección de valores aún no se ha probado.

5) Deutsche X-trackers MSCI Southern Europe Hedged Equity ETF

Deutsche Bank lanzó en agosto de 2015 el Deutsche X-trackers MSCI Southern Europe Hedged Equity ETF (NYSEARCA: DBSE).No proporciona exposición exclusiva a acciones españolas; sin embargo, las empresas españolas representan un poco más de la mitad de la cartera del fondo. Este ETF es adecuado para inversores que buscan una exposición más amplia del sur de Europa, protegidos contra el riesgo de cambio de divisas, pero con acciones españolas que constituyen una parte importante de las inversiones del fondo. El fondo tiene aproximadamente $ 2. 2 millones en activos. Su volumen diario promedio de negociación es de aproximadamente $ 50,000.

DBSE rastrea el índice de cobertura del dólar estadounidense MSCI Southern Europe. El índice subyacente, ponderado de capital de mercado, está diseñado para reflejar el desempeño general de los mercados de acciones de España, Italia y Portugal, cubierto contra las fluctuaciones en el valor del euro en relación con el dólar estadounidense. Este es el primer ETF que ofrece un enfoque en estos miembros primarios del sur de la eurozona cuyas economías pueden estar volviendo a un crecimiento favorable. Grecia no está incluida en la oferta.

El fondo está muy cargado con compañías del sector financiero, que representan casi el 40% de la cartera. Las empresas de servicios públicos y telecomunicaciones en conjunto representan aproximadamente otro 25% de los activos invertidos del fondo. Las tres principales tenencias del fondo son acciones españolas: Banco Santander, Telefónica y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. Otras participaciones importantes incluyen las empresas italianas Intesa Sanpaolo, Eni S. p. A. y UniCredit Group. La relación de gastos para el ETF Deutsche X-trackers es 0. 45%. Debido a la novedad del fondo, todavía no hay cifras de rendimiento, calificación de riesgo o dividendo disponibles a diciembre de 2015.