Negociar los futuros de granos puede ser una experiencia difícil tanto para los traders nuevos como para los experimentados. Hay muchos factores que pueden afectar la acción del precio que son impredecibles y tienen poco que ver con factores de mercado fundamentales o técnicos. La volatilidad en los mercados debido a la actividad de los fondos de cobertura y los fondos indexados, así como a las fluctuaciones diarias en las monedas mundiales, pueden tener un impacto importante en la acción de los precios. (Para obtener información general sobre la negociación de futuros de granos, lea Grow Your Finances in The Grain Markets .)

Los mercados en expansión, por otro lado, rara vez se ven afectados por la acción en los mercados monetarios mundiales y, por lo general, son más fieles a los factores fundamentales del mercado. Un gran movimiento, hacia arriba o hacia abajo, debido a factores externos del mercado probablemente afectará la acción de un margen muy poco en relación con el precio de futuros absoluto. Esta es la razón por la cual muchos comerciantes de granos prefieren negociar diferenciales en lugar de negociar contratos de futuros directos. Echemos un vistazo a la distribución del calendario en particular para mostrarle por qué los inversores acuden en masa a estos campos. (Para comprender realmente las opciones y el futuro, consulte nuestros tutoriales Aspectos básicos de las opciones y Futuros Fundamentales )

Calendar Spread Un calendario extendido en los mercados de granos, o cualquier mercado de futuros, implica comprar un contrato de futuros en un mes y vender uno en un mes diferente para el mismo producto. Por ejemplo, un diferencial popular en el mercado de la soja es la propagación de julio / noviembre. Los operadores comprarán futuros de julio mientras venden simultáneamente futuros de noviembre (o viceversa) para aprovechar los cambios en la relación entre los dos meses del contrato.

Los traders que participan en este comercio spread se preocupan muy poco por el precio del mercado de futuros absoluto y solo se preocupan por la relación de spread. En la mayoría de los casos, el dinero se perderá en una pierna de la extensión, pero se hará en otra parte de la extensión. En una expansión exitosa, las ganancias en una pierna obviamente superarán las pérdidas sufridas en la pierna perdedora. Este es a veces un concepto muy difícil de captar para los nuevos operadores.

Hay dos tipos básicos de spreads que son relevantes aquí:

Comprar el próximo / Vender el diferido = Bull Spread Vender el próximo / Comprar el diferido = Bear Spread

El tipo que elija iniciar dependerá de varios factores, que se detallan a continuación. (Para obtener más información sobre este tipo de estrategia de inversión, lea Lápiz en ganancias en cualquier mercado con una distribución de calendario .)

Oferta y demanda Los márgenes de calendario generalmente se ven afectados por factores de oferta y demanda que el flujo de dinero o influencias externas. Cuando hay un escenario de oferta / demanda bastante flojo en los granos (momentos en que los suministros son suficientes en relación con la demanda), no es raro encontrar contratos diferidos que se negocien muy por encima de los meses cercanos.La diferencia en los precios se conoce como el "costo de llevar". Esta cantidad incluye los costos de seguro, intereses y almacenamiento de granos físicos, o la cantidad en dólares requerida para "transportar" el grano de un mes a otro.

Los diferenciales no se venderán más allá del costo total de porte, en general. Por ejemplo, el costo de almacenar, asegurar y pagar intereses sobre un bushel de maíz por un mes es de aproximadamente 6. 5 centavos. Como este es el costo total requerido, el margen entre el maíz de julio y diciembre no debería superar los -39 centavos (6. 5 centavos x 6 meses = 39 centavos). Si el spread de maíz de julio / diciembre es de -39, se citaría como "39 menos", lo que significa que julio tiene 39 años menos que diciembre.

En la mayoría de los casos, los diferenciales solo se comercializarán en su totalidad si hay un amplio suministro físico del producto dado. Por el contrario, los spreads a menudo se negocian de forma inversa si hay pocos suministros de un producto. Esto significaría que los meses de contrato cercanos se negociarían por encima de los meses diferidos para racionar la demanda y mantener suministros aceptables. Este escenario ha tenido lugar muchas veces a lo largo de los años en los mercados de maíz, soja y trigo. (Aprenda a interpretar la oferta y la demanda de los informes del USDA en Recolección de informes de producción de cultivos .)

Análisis Una vez que se conoce el concepto básico del spread, los comerciantes pueden comenzar a realizar su propio análisis de ciertos mercados extendidos e identificar oportunidades. Al observar un margen determinado, los operadores deben recopilar cierta información antes de tomar medidas.

¿Cuál ha sido la relación históricamente? Mire los últimos 15 años y vea dónde ha ido la propagación estacionalmente y en situaciones con fundamentos similares. La mayoría de los corredores expertos podrán proporcionarle gráficos históricos.

Use esta información para determinar qué tipo de propagación iniciar. Si un spread generalmente se mueve más alto a través de un marco de tiempo estacional particular, los traders deberían estar más dispuestos a iniciar un spread alcista. Si un spread tiende a moverse más bajo estacionalmente, los traders deberían estar más dispuestos a iniciar un spread de osos. (Obtenga información sobre cómo medir los cambios en el mercado en Profundizando en mercados de Bull and Bear .)

Conclusión Examine la situación del suministro para el producto determinado y determine si será necesario realizar un racionamiento de la demanda. Una mercancía que tiene bajos suministros en relación con años anteriores y una amplia difusión sería un buen objetivo para los esparcidores de toros, especialmente si la extensión tiende a funcionar estacionalmente. Lo opuesto podría decirse de los productos con niveles de oferta históricamente altos. Se realizará un análisis más detallado.

Todos los factores relacionados con la oferta y la demanda afectarán a los mercados de spread. Un buen trader general controlará constantemente todo, desde el potencial de producción hasta las exportaciones o incluso las líneas de tendencia. Esta combinación de análisis fundamental y técnico ayuda a los traders a comprender qué es lo que impulsa la relación de difusión dada, y decide qué spread comercializar y cómo comercializarlo.