Un cuadro de estilo es una representación gráfica de las características de un fondo mutuo. El proveedor de investigación de servicios financieros Morningstar, Inc. popularizó esta herramienta colocándola junto a su conocido sistema de calificaciones de fondos mutuos, que clasifica los fondos mutuos asignándolos entre una y cinco estrellas. Como resultado, multitudes de inversores de fondos mutuos se han familiarizado con la caja de estilo y su uso como una herramienta para evaluar fondos mutuos. Pero la caja de estilo es una herramienta con muchas otras aplicaciones prácticas. Siga leyendo para descubrir cómo se pueden usar las cajas de estilo para categorizar los fondos mutuos y los valores individuales y para ayudarlo a comprender la administración del dinero y la estrategia de asignación de activos de su cartera. (Obtenga más información en Morningstar Lights The Way .)

A Look at the Box
El cuadro de estilo de equidad doméstica, diseñado para ayudar en la evaluación de valores, es el más conocido y más popular tipo de caja de estilo. El cuadro de estilo de equidad doméstica de Morningstar, que se muestra a continuación, proporciona un sistema de clasificación de acciones simple.

El eje vertical de la caja de estilo se divide en tres categorías, que se basan en capitalización de mercado. Para las evaluaciones de fondos mutuos, la metodología de evaluación de capitalización de mercado de Morningstar se utiliza para clasificar las acciones subyacentes en cada fondo mutuo con el fin de determinar el capital de mercado del fondo. De las 5,000 acciones en la base de datos de renta variable doméstica de Morningstar, el 5% superior se clasifica como de gran capitalización. El próximo 15% se clasifica como mediana capitalización y las acciones restantes se clasifican como capitalización pequeña. (Para obtener más información, consulte Market Capitalization Defined y Introduction To Small Caps .)

El eje horizontal también se divide en tres categorías, en función de la valoración. Una vez más, se revisan las acciones subyacentes en cada cartera de fondos mutuos. Las proporciones precio-ganancias (P / E) y precio-por-libro (P / B) se utilizan como la base de un cálculo matemático que resulta en la clasificación de cada acción como crecimiento, mezcla o valor. "Mezcla" se usa para describir acciones que exhiben tanto características de crecimiento como de valor.

Cómo usar un cuadro de estilos
Juntos, los ejes verticales y horizontales se pueden usar para clasificar un fondo mutuo en una de nueve categorías:

Valor grande Mezcla grande Crecimiento grande Valor mediano Mezcla media Crecimiento mediano Valor pequeño Mezcla pequeña Pequeña crecimiento

Este sistema de categorización es útil para determinar cómo una inversión se ajusta a una cartera de inversión particular desde una perspectiva de asignación de activos. Algunos inversores lo usan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se enfocan en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo podría centrarse principalmente en fondos de capitalización pequeños o fondos de crecimiento. Pero la ubicación de un fondo en el cuadro de estilo no solo es útil para seleccionar inversiones.También es útil a largo plazo, donde los datos del cuadro de estilo histórico se pueden usar para verificar la consistencia de las posiciones de una cartera. (Para obtener más información, consulte Lograr la Asignación óptima de activos .)

Las mismas cajas de estilo que se usan para evaluar los fondos mutuos también se pueden usar para evaluar acciones y bonos individuales: después de todo, las cajas son ya se usa para evaluar cada valor subyacente en un fondo dado antes de promediar los datos para proporcionar una calificación de nivel de fondos. Pero muchos inversionistas no están familiarizados con este uso de la caja de estilo. Como resultado del famoso sistema de calificación de fondos mutuos de Morningstar, muchas otras compañías de fondos han adoptado la colocación de cajas de estilo junto con el sistema de calificación con fines de marketing, y esto ha eclipsado la otros usos de la herramienta.

Otras variedades de cuadros de estilo
Además del cuadro de estilo de capital doméstico, Morningstar ofrece otros dos cuadros de estilo: un cuadro de estilo de capital internacional y un cuadro de estilo de ingreso fijo.

International Equity Style Box
El cuadro de estilo de equidad internacional se ve exactamente como su primo doméstico, con capitalización en su eje vertical y valoración a lo largo del eje horizontal. Pero a pesar de que se parecen, utilizan diferentes especificaciones para determinar los topes y valoraciones del mercado. En una caja de estilo de capital internacional, los topes de mercado se basan en el límite medio de mercado de los activos en un fondo particular, y cada activo se mide y se suma al total. Las valoraciones utilizan la relación precio-efectivo-flujo en lugar de P / E, lo que, posiblemente, hace una comparación más fácil entre valores, porque los datos de ganancias pueden calcularse de manera diferente de un país a otro.

Cuadro de estilo de ingreso fijo
Además de los cuadros de estilo de capital, hay un cuadro de estilo para las inversiones de ingreso fijo. Al igual que los cuadros de estilo de equidad, el cuadro de estilo de ingresos fijos se puede usar para clasificar las inversiones en una de nueve categorías. Mide la calidad crediticia en su eje vertical, calificando las inversiones como altas, medianas o bajas. El eje horizontal califica la sensibilidad a la tasa de interés medida por la duración de los bonos en la cartera (vencimiento). Las categorías de duración incluyen corto, intermedio y largo. Cada bono subyacente en la cartera de un fondo tiene una tasa de calidad crediticia distinta y una fecha de vencimiento establecida, lo que facilita la categorización.

Beyond Morningstar
Aunque Morningstar obtiene la mayor parte del crédito por la caja de estilo, la mayoría de las principales compañías de fondos mutuos y firmas de servicios financieros personales de Norteamérica han adoptado la caja de estilo, y la mayoría adopta sus propias convenciones para cajas de estilo. Por ejemplo, con los cuadros de estilo de equidad, los ejes a menudo cambian "mezclar" a "núcleo" y "medio" a "medio". Las metodologías de categorización propietarias también pueden desarrollarse para su uso en la determinación de límites de mercado, pero la mayoría de las metodologías operan dentro de parámetros razonables basados ​​en los estándares de la industria.

Beyond Mutual Funds
Además de desarrollar cajas de estilo propias, los proveedores de investigación y analistas de valores han ido más allá del uso de la caja de estilo como herramienta para la evaluación de fondos mutuos y valores individuales y la han adoptado para evaluar y categorizar a los administradores de dinero.Los analistas de investigación de programas de cuenta independientes usan la caja de estilo para desarrollar carteras hipotéticas que combinan varios administradores de dinero. De esta manera, se puede mostrar a los inversores de alto patrimonio neto cómo crear una cartera diversificada mediante el uso de administradores de dinero individuales. Los datos históricos pueden usarse para ejecutar una variedad casi infinita de escenarios que brinden a los analistas, asesores financieros e inversionistas la oportunidad de considerar los resultados de rendimiento y la consistencia de estilo que habría resultado de combinar varios administradores de dinero en combinaciones específicas y porcentajes de asignación de activos. El mismo tipo de análisis también se puede hacer con valores individuales.

Más allá de la selección de inversión, los cuadros de estilo también juegan un rol en monitorear si un administrador de dinero se mantiene o no fiel a su estilo declarado. Por ejemplo, un gerente central que muestre una tendencia a comprar acciones de valor se etiquetaría como "núcleo con una inclinación de valor". Si ese gerente de repente comienza a favorecer las acciones de crecimiento, los inversionistas querrían tomar nota de este estilo y considerar elegir un nuevo gerente si la adición de acciones de crecimiento viola una asignación de activos deseada o mueve la cartera en una dirección que no cumple con su largo objetivos de inversión a plazo. Debido a que las cuentas separadas se venden a través de asesores financieros profesionales, su asesor puede proporcionar fácilmente la información del cuadro de estilo en caso de que desee verla.

Conclusión
Ya sea que use un cuadro de estilo para revisar fondos mutuos, valores individuales o administradores de dinero, es una herramienta útil que continuará desempeñando un papel en la evaluación de inversiones. También puede ayudarlo a determinar la asignación general de activos de su cartera al determinar dónde encajan sus tenencias en la caja. Incluso si nunca usa una caja de estilo usted mismo, puede apostar que la industria de inversión continuará confiando en esta herramienta probada para comercializar sus productos y orientar a los inversores en sus decisiones.

Para obtener más información, consulte Calificaciones de administración de Morningstar grandes .