Para comprender la diferencia entre los mercados mayoristas de energía y los mercados financieros tradicionales, es importante comprender la naturaleza de la comercialización de electricidad, en comparación con los activos financieros como acciones, bonos y productos básicos. (Ver: La industria de servicios públicos ). La diferencia más importante es que la electricidad se produce y consume al instante. En el nivel mayorista, la electricidad no puede almacenarse, por lo que la demanda y el suministro deben equilibrarse constantemente en tiempo real. Esto conduce a un diseño de mercado significativamente diferente en comparación con los mercados de capital comunes. También ha restringido el acceso a los mercados mayoristas, porque si bien los mercados están abiertos, sus tecnicismos intimidatorios han mantenido alejados a los comerciantes menos experimentados. Los reguladores alientan a los comerciantes a unirse a los mercados, pero los participantes potenciales deben demostrar fortaleza financiera y conocimientos técnicos para poder acceder. No es aconsejable abordar estos mercados sin el conocimiento suficiente, y este artículo es solo un comienzo.

Organización y diseño del mercado

Los mercados de energía también están mucho más fragmentados que los mercados de capital tradicionales. Los mercados intradiario y en tiempo real son gestionados y operados por operadores de sistemas independientes (ISO). Estas entidades sin fines de lucro están organizadas en una disposición de red física comúnmente conocida como topología de red. Actualmente hay siete ISO en los Estados Unidos. Algunos cubren principalmente un estado, como el New York ISO (NYISO), mientras que otros cubren varios estados, como Midcontinent ISO (MISO). Los ISO actúan como operadores del mercado, realizando tareas como el despacho de la central eléctrica y las operaciones de balance de potencia en tiempo real. También actúan como bolsas y cámaras de compensación para actividades comerciales en diferentes mercados de electricidad.

Los ISO no cubren toda la red eléctrica de los EE. UU .; algunas regiones como las de los estados del sudeste son mercados bilaterales en los que las transacciones se realizan directamente entre los generadores y las entidades que atienden a la carga. Algunos asentamientos se realizan mediante acuerdos bilaterales de EEI, que son el equivalente de los acuerdos de ISDA en los mercados de poder. Las operaciones de cuadrícula en estos estados todavía están centralizadas hasta cierto punto. La confiabilidad y el equilibrio de la grilla es operado por los Operadores de Transmisión Regional (RTO). Los ISO son en realidad antiguos RTO que finalmente se organizaron en un mercado centralizado en nombre de la eficiencia económica a través de las fuerzas del mercado.

Volatilidad y cobertura

La falta de almacenamiento y otros factores más complejos provocan una volatilidad muy alta de los precios spot. Con el fin de cubrir algunos de estos generadores de volatilidad de precios inherentes y las entidades de servicio a la carga, busque fijar el precio de la electricidad para su entrega en una fecha posterior, generalmente un día fuera.Esto se llama Market Day-Ahead (DAM). Esta combinación de los mercados de día en adelante y en tiempo real se conoce como un diseño de mercado de doble liquidación. Los precios del día futuro siguen siendo volátiles debido a la naturaleza dinámica de la red y sus componentes. (Para la lectura relacionada, vea: Fueling Futures en The Energy Market ).

Los precios de la energía están influenciados por una variedad de factores que afectan el equilibrio entre la oferta y la demanda. En el lado de la demanda, comúnmente denominado carga, los principales factores son la actividad económica, el clima y la eficiencia general del consumo. Del lado de la oferta, comúnmente conocido como generación, precios de combustible y disponibilidad, los costos de construcción y los costos fijos generales son los principales impulsores del precio de la energía. (Para obtener más información, consulte: Cómo sacar provecho de los crecientes precios de la energía ). Hay una serie de factores físicos entre la oferta y la demanda que afectan el precio real de compensación de la electricidad. La mayoría de estos factores están relacionados con la red de transmisión, la red de líneas de alta tensión y subestaciones que aseguran el transporte seguro y confiable de electricidad desde su generación hasta su consumo.

The Highway System Analogy

Imagine un sistema de autopistas. En esta analogía, el conductor sería el generador, el sistema de la carretera sería la red y quienquiera que el conductor vea será la carga. Y el precio se considerará como el tiempo que le lleva a su destino. Tenga en cuenta que mencioné el sistema de carreteras y no simplemente las carreteras, que es un matiz importante. El sistema de autopistas es el equivalente de las líneas eléctricas de alta tensión, mientras que las calles locales son análogas al sistema de distribución minorista. El sistema de distribución minorista se compone de los postes que se ven en la calle, mientras que la red está compuesta por grandes torres de electricidad con líneas de alta tensión. Los ISO y el mercado en general se ocupan principalmente de la red, mientras que los minoristas o las entidades de servicio a la carga (LSE) obtienen la energía de las subestaciones de su hogar. Entonces, recordemos esto, los autos son potencia, las personas son los generadores, el destino (una salida de autopista y no el hogar de otra persona) es la carga y el precio es el tiempo. Usaremos esta analogía de vez en cuando para explicar algunos conceptos más complejos, pero recuerde que la analogía es imperfecta, de modo que trate cada referencia a la analogía de forma independiente.

Precio marginal de ubicación

Todos los ISO usan una forma de fijación de precios denominada fijación marginal de ubicación (LMP). Este es uno de los conceptos más importantes en los mercados de electricidad. El "Locational" se refiere al precio de compensación en un punto dado de la grilla (veremos por qué los precios son diferentes en varias ubicaciones en un momento). El "Marginal" significa que el precio se establece por el costo de entregar una unidad más de energía, generalmente un megavatio. Por lo tanto, el LMP es el costo de proporcionar un megavatio más de potencia en una ubicación específica en la red. La ecuación para un LMP generalmente tiene tres componentes: el costo de energía, el costo de congestión y las pérdidas. El costo de energía es la compensación requerida para que un generador produzca un megavatio en la planta.Las pérdidas son la cantidad de energía eléctrica que se pierde al deslizarse a lo largo de las líneas. Estos primeros dos componentes son bastante simples, pero el último, la congestión es más complicado. La congestión es causada por las limitaciones físicas de la red, es decir, la capacidad de la línea de transmisión. Las líneas eléctricas tienen un nivel máximo de potencia que pueden soportar sin sobrecalentarse ni fallar. Generalmente, las pérdidas se consideran pérdidas de calor ya que, en realidad, parte de la potencia calienta la línea en lugar de simplemente transitar a través de ella.

Volviendo a nuestra analogía, la congestión podría considerarse atascos de tráfico y las pérdidas serían el equivalente al desgaste de su automóvil. Al igual que no se preocupa por el desgaste de su automóvil cuando visita a un amigo, las pérdidas son bastante estables en la red y son el componente más pequeño de la LMP. También dependen principalmente de la calidad de la carretera en la que conduces. Dado que las LSE buscan minimizar sus costos, confían en ISO para enviar el generador de menor costo para suministrarles electricidad. Cuando un generador de bajo costo está dispuesto pero no puede entregar energía a un punto dado debido a la congestión en la línea, el despachador despachará un generador diferente en otra parte de la red, incluso si el costo es mayor. Esto es similar a tener a otra persona conduciendo hasta su destino aunque vivan más lejos, pero debido a que el tráfico es tan malo, ¡la persona que vive cerca no puede ni siquiera subir a la carretera! Esta es la razón principal por la que los precios difieren según la ubicación en la grilla. Por la noche, cuando hay poca actividad económica y la gente está durmiendo, hay mucho espacio en las líneas y, por lo tanto, muy poca congestión.

Por lo tanto, refiriéndonos a nuestra analogía, cuando hay pocas personas en la carretera por la noche, no hay tráfico y, por lo tanto, las diferencias de precios son causadas principalmente por las pérdidas o el desgaste de su automóvil. Puede preguntar: "Pero no todos tomarán el mismo tiempo para conducir desde su casa hasta su destino, y usted dijo que el precio es el mismo que el tiempo de conducción, ¿cómo puede ser? "

Recuerde que los precios se establecen en el margen, por lo que el precio se establece como la próxima unidad que se producirá o el tiempo que le llevaría a la siguiente persona conducir hasta su destino. Se le pagaría ese "tiempo" independientemente de cuánto le llevó llegar a su destino. Entonces, ¿vivir cerca de su destino es la mejor manera de hacerse rico? Bueno, no exactamente. Siguiendo con la analogía, construir cerca del destino lleva mucho más tiempo y es mucho más costoso. Esto lleva a una discusión sobre los costos de generación, pero desafortunadamente tendremos que guardar esa discusión para la Parte II.