VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04. 12. 30 (Exp. 30. 11. 30) en S & P 500 VIX STF ER8 .14-1. 33% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) históricamente ha tenido un rendimiento inferior al índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) desde su fecha de inicio el 29 de noviembre de 2010. TVIX siguió su patrón histórico y cayó 82. 27% en el año hasta la fecha (YTD) y 86. 86% durante los seis meses anteriores al 31 de julio de 2016. Debido a la estructura del ETN, la volatilidad implícita a corto plazo del S & P 500, apalancamiento y la composición afecta en gran medida el rendimiento de TVIX. En consecuencia, esos fueron los factores clave del rendimiento del precio del ETN de corto plazo VelocXShares Daily 2X VIX en esos seis meses.

Descripción general de TVIX

VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN es un producto apalancado que busca proporcionar resultados de inversión equivalentes al doble del rendimiento diario del índice S & P 500 VIX Short-Term Futures , que es su índice subyacente o punto de referencia. El índice de futuros a corto plazo S & P 500 VIX se compone de contratos de futuros VIX a corto plazo CBOE a corto y a largo plazo, lo que da como resultado un vencimiento promedio de un mes. El CBOE Short-Term Volatility Index (VIX) mide la volatilidad implícita (IV) del S & P 500 mediante el uso de cotizaciones de opciones del índice S & P 500 en tiempo real.

TVIX de enero y febrero de 2016 Rendimiento

El VIX de corto plazo de CBOE cayó de 24.72 el 4 de enero de 2016 a 11. 14 el 29 de julio de 2016. Por lo tanto, la caída significativa en el IV del índice S & P 500 durante el período de seis meses causó que TVIX cayera más del 80% durante este período. Sin embargo, en enero y febrero de 2016, el CBOE Short-Term VIX se disparó debido a la caída en los precios del petróleo y las preocupaciones macroeconómicas mundiales. En consecuencia, la incertidumbre en el mercado energético, junto con la decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal y las preocupaciones macroeconómicas de China, causaron que el VIX a corto plazo subiera por encima de $ 30 el 20 de enero de 2016. Dado que TVIX proporciona una exposición apalancada dos veces y está sujeto a efectos de composición, su precio aumentó inmensamente. TVIX cerró en $ 176. 25 el 4 de enero de 2016 y aumentó en un 57% a $ 277. 25 el 20 de enero de 2016.

Aunque el VIX se retiró después del 20 de enero de 2016 a $ 22. 47 el 29 de enero de 2016, se recuperó cerca de $ 30 en febrero de 2016 debido a la continua incertidumbre del mercado. El aumento de IV empujó a TVIX por encima de $ 300, y cerró en $ 318. 50 el 11 de febrero de 2016. Las ganancias masivas de TVIX en un período tan corto de tiempo se atribuyen principalmente a su exposición apalancada y a su composición volátil.

TVIX de marzo a julio de 2016 Rendimiento

Después del rendimiento estelar de TVIX en enero y principios de febrero de 2016, experimentó una disminución significativa debido a la caída en la volatilidad.En consecuencia, TVIX cayó más del 60% entre el 11 de febrero de 2016 y el 31 de marzo de 2016. La volatilidad implícita del S & P 500 se redujo debido al nuevo paquete de estímulo de China y al fortalecimiento de los datos económicos de EE. UU., Lo que provocó una disminución de la incertidumbre del mercado. A partir de entonces, el VIX a corto plazo se mantuvo en niveles deprimidos entre abril y mayo. Aunque el índice estuvo en un rango estrecho entre marzo y mayo de 2016, TVIX cayó desde $ 109. 75 el 31 de marzo de 2016 a $ 60. 50 el 31 de mayo de 2016. Esta discrepancia entre su desempeño y el de su subyacente se atribuye al contango, el apalancamiento de TVIX y la composición de los rendimientos diarios.

Sin embargo, TVIX experimentó un aumento meteórico debido al referéndum de la Unión Europea (UE) en junio de 2016. El 1 de junio de 2016, TVIX cerró en $ 59. 75, y registró un máximo de $ 94. 50 el 16 de junio de 2016, cuando se aproximaba el referéndum de la UE. Sin embargo, dado que se sabe que la volatilidad implícita es reversión a la media, el CBOE Short-Term VIX cayó después del referéndum de la UE desde $ 29. 89 el 24 de junio de 2016 a $ 13. 11 el 1 de julio de 2016. En consecuencia, TVIX renunció a sus ganancias y cayó a $ 51. 25 el 1 de julio de 2016, una caída del 45% desde su máximo. La incertidumbre del mercado, las preocupaciones macroeconómicas mundiales, el repunte de los precios del petróleo y la decisión de la Reserva Federal de dejar las tasas de interés sin cambios empujaron a TVIX a una baja de 45. 85% en julio.

The Bottom Line

El ETN de corto plazo VelocXShares Daily 2X VIX experimentó un aumento meteórico durante los dos primeros meses de 2016, pero la disminución en el nivel de volatilidad implícita afectó negativamente el precio de sus acciones. Además, el apalancamiento y la exposición de TVIX al contagio y la composición de los rendimientos diarios hicieron que el precio de sus acciones cayera aún más. Los inversionistas que buscan una inversión en la ETN no deberían considerarla a largo plazo debido a su estructura, que generalmente hace que el precio de sus acciones disminuya con el tiempo.