No es sorprendente que la estrategia de inversión de Warren Buffet haya alcanzado proporciones míticas. Pero, ¿cómo lo hace? A continuación se detallan los principios más importantes de la famosa filosofía de inversión de Buffet.

Filosofía de Buffett

Buffett sigue la escuela de inversión de valores Benjamin Graham. Los inversores de valor buscan valores con precios que son injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco. No existe una forma universalmente aceptada para determinar el valor intrínseco, pero a menudo se estima mediante el análisis de los fundamentos de una empresa. Al igual que los buscadores de gangas, el inversionista de valor busca acciones que él o ella cree que están infravaloradas por el mercado, acciones que son valiosas pero que no son reconocidas por la mayoría de otros compradores.

Buffett lleva este enfoque de inversión de valor a otro nivel. Muchos inversores de valor no apoyan la hipótesis del mercado eficiente, pero confían en que el mercado eventualmente comenzará a favorecer aquellas acciones de calidad que, durante un tiempo, fueron infravaloradas. Buffett, sin embargo, no se preocupa por las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores. De hecho, él no está realmente preocupado por las actividades del mercado de valores en absoluto. Esta es la implicación en esta paráfrasis de su famosa cita: "En el corto plazo, el mercado es un concurso de popularidad, a largo plazo es una máquina de pesaje".

Elige las existencias basándose únicamente en su potencial global como empresa: analiza cada una de ellas como un todo. Al mantener estas acciones como un juego a largo plazo, Buffett no busca ganancias de capital sino propiedad en empresas de calidad extremadamente capaces de generar ganancias. Cuando Buffett invierte en una empresa, no le preocupa si el mercado finalmente reconocerá su valor. Le preocupa lo bien que esa empresa puede ganar dinero como negocio.

Metodología de Buffett

Aquí vemos cómo Buffett encuentra el valor a bajo precio haciéndose algunas preguntas cuando evalúa la relación entre el nivel de excelencia de una acción y su precio. Tenga en cuenta que estas no son las únicas cosas que analiza, sino un breve resumen de lo que busca:

1. ¿La compañía ha tenido un buen desempeño de manera consistente?

A veces, el rendimiento sobre el capital (ROE) se conoce como "rendimiento de la inversión de los accionistas". Revela la tasa a la que los accionistas están ganando ingresos sobre sus acciones. Buffett siempre mira a ROE para ver si una compañía ha tenido un desempeño consistente en comparación con otras compañías en la misma industria. El ROE se calcula de la siguiente manera:

= Utilidad neta / Patrimonio neto del accionista

No basta con mirar el ROE en el último año. El inversor debe ver el ROE de los últimos cinco a 10 años para analizar el rendimiento histórico.

2. ¿La compañía ha evitado el exceso de deuda?

La relación deuda / capital es otra característica clave que Buffett considera cuidadosamente.Buffett prefiere ver una pequeña cantidad de deuda para que el crecimiento de las ganancias se genere a partir del capital de los accionistas en lugar del dinero prestado. La relación deuda / patrimonio se calcula de la siguiente manera:

= Pasivo total / Patrimonio neto

Este índice muestra la proporción de capital y deuda que la compañía está utilizando para financiar sus activos; y cuanto mayor es la relación, más deuda, en lugar de capital, está financiando la empresa. Un alto nivel de deuda en comparación con el capital puede generar ganancias volátiles y grandes gastos por intereses. Para una prueba más estricta, los inversores a veces solo usan deuda a largo plazo en lugar de pasivos totales en el cálculo anterior.

3. ¿Los márgenes de ganancia son altos? ¿Están aumentando?

La rentabilidad de una empresa no solo depende de tener un buen margen de beneficio, sino también de aumentarlo constantemente. Este margen se calcula dividiendo el ingreso neto entre las ventas netas. Para una buena indicación de los márgenes de beneficios históricos, los inversores deben mirar hacia atrás al menos cinco años. Un alto margen de beneficio indica que la compañía está ejecutando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes significa que la administración ha sido extremadamente eficiente y exitosa en controlar los gastos.

4. ¿Cuánto tiempo ha sido la compañía pública?

Buffett normalmente considera solo compañías que han existido por al menos 10 años. Como resultado, la mayoría de las compañías de tecnología que han tenido sus ofertas públicas iniciales (IPO) en la última década no entrarían en el radar de Buffett. Invertirá solo en un negocio que entienda completamente, y ha dicho que no comprende la mecánica detrás de muchas de las compañías de tecnología actuales. La inversión de valor requiere identificar a las compañías que han resistido la prueba del tiempo, pero que actualmente están infravaloradas.

Nunca subestime el valor del rendimiento histórico, que demuestra la capacidad (o incapacidad) de la empresa para aumentar el valor para los accionistas. Tenga en cuenta, sin embargo, que el rendimiento pasado de una acción no garantiza el rendimiento futuro. El trabajo del inversionista de valor es determinar qué tan bien la empresa puede funcionar como lo hizo en el pasado. Determinar esto es intrínsecamente complicado. Pero evidentemente Buffett es muy bueno en eso.

5. ¿Los productos de la compañía dependen de un producto básico?

Inicialmente, podría pensar en esta pregunta como un enfoque radical para reducir una empresa. Buffett, sin embargo, ve esta pregunta como una importante. Tiende a alejarse (pero no siempre) de las empresas cuyos productos son indistinguibles de los de la competencia, y aquellos que dependen únicamente de un producto como el petróleo y el gas. Si la empresa no ofrece nada diferente a otra empresa dentro de la misma industria, Buffett ve poco que distingue a la empresa. Cualquier característica que sea difícil de replicar es lo que Buffet llama el foso económico de una empresa, o ventaja competitiva. Cuanto más ancho es el foso, más difícil es para un competidor ganar participación en el mercado.

6. ¿Las acciones se venden con un descuento del 25% a su valor real?

Este es el puntapié. Encontrar empresas que cumplan con los otros cinco criterios es una cosa, pero determinar si están infravaloradas es la parte más difícil de la inversión de valor.Y es la habilidad más importante de Buffett. Para comprobar esto, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa mediante el análisis de una serie de fundamentos empresariales, incluidos los ingresos, los ingresos y los activos. Y el valor intrínseco de una empresa suele ser más alto (y más complicado) que su valor de liquidación, que es lo que valdría una empresa si se dividiera y se vendiera hoy. El valor de liquidación no incluye intangibles, como el valor de una marca, que no se establece directamente en los estados financieros.

Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa como un todo, lo compara con su capitalización de mercado actual: el valor total actual (precio). Si su medición del valor intrínseco es al menos un 25% más alta que la capitalización bursátil de la empresa, Buffett considera que la empresa tiene valor. Suena fácil, ¿no? Bueno, el éxito de Buffett, sin embargo, depende de su habilidad inigualable para determinar con precisión este valor intrínseco. Si bien podemos delinear algunos de sus criterios, no tenemos forma de saber exactamente cómo obtuvo tal dominio preciso del valor de cálculo.

Conclusión

Como probablemente haya notado, el estilo de inversión de Buffet es como el estilo de compra de un cazador de gangas. Refleja una actitud práctica y realista. Buffett mantiene esta actitud en otras áreas de su vida: no vive en una casa enorme, no recoge automóviles y no se lleva una limusina al trabajo. El estilo de inversión de valor no deja de tener sus críticas, pero si usted apoya a Buffett o no, la prueba está en el pudín. Él es una de las personas más ricas del mundo, con un valor neto de $ 76. 8 mil millones.