El Fondo Monetario Internacional (FMI) se fundó en 1945 como parte del acuerdo del sistema de Bretton Woods del año anterior. El objetivo del FMI es fomentar la estabilidad macroeconómica y el crecimiento mundial y reducir la pobreza en todo el mundo.

Curiosamente, el economista John Maynard Keynes propuso por primera vez una moneda supranacional conocida como "Bancor" en la conferencia de Bretton Woods, pero su propuesta fue rechazada. En cambio, el FMI adoptó un sistema de tipos de cambio vinculados al valor del oro en lingotes. En ese momento, los activos de reserva mundiales eran el dólar estadounidense y el oro. Sin embargo, no hubo suficiente suministro de estos a nivel internacional para mantener reservas suficientes para que el FMI funcione adecuadamente. Para cumplir su mandato, en 1969 el FMI creó los Derechos Especiales de Giro (DEG) como un complemento para ayudar a financiar sus esfuerzos de estabilización.

En 1973, el sistema original de Bretton Woods había sido abandonado casi por completo. El presidente Nixon restringió las salidas de oro de los Estados Unidos, y las principales monedas cambiaron de un sistema vinculado a un régimen de tipo de cambio flotante. Aún así, el sistema de DEG ha tenido un gran éxito, con el FMI destinando aproximadamente DEG 183 mil millones, proporcionando la liquidez y el crédito necesarios para el sistema financiero mundial. (Ver también: Una Introducción al Fondo Monetario Internacional .)

Por qué se necesitan los DEG

Según el FMI, los DEG (o DEG) son un activo de reserva internacional para complementar las reservas oficiales de dinero de sus países miembros. Técnicamente, el DEG no es una moneda, ni un derecho sobre el propio FMI. En cambio, es una demanda potencial contra las monedas de los miembros del FMI.

Una asignación de DEG es un método de bajo costo para agregar a las reservas internacionales de los países miembros, lo que permite a los miembros reducir su dependencia de deuda interna o externa más costosa. Los países en desarrollo pueden usar los DEG como una alternativa libre de costos para acumular reservas en moneda extranjera a través de medios más costosos, como el endeudamiento o el superávit de cuenta corriente.

El SDR también es utilizado por algunas organizaciones internacionales como una unidad de cuenta donde la volatilidad del tipo de cambio sería demasiado extrema. Esas organizaciones incluyen el Banco Africano de Desarrollo, el Fondo Monetario Árabe, el Banco de Pagos Internacionales y el Banco Islámico de Desarrollo. Al usar los SDR, las fluctuaciones de la moneda local no tienen un impacto tan grande. Los SDR solo pueden ser retenidos por los países miembros del FMI y no por individuos, compañías de inversión o corporaciones.

A partir del año 2000, cuatro países vinculan su moneda al valor de un DEG, a pesar de que el FMI desalienta tal acción. (Para obtener más información, consulte: ¿Puede el FMI resolver problemas globales? )

El valor de SDR

El valor de un SDR era inicialmente el equivalente a un dólar estadounidense en ese momento, o 0 .88671 gramos de oro. Cuando el patrón oro cambió a un sistema de moneda flotante, el SDR en cambio se valoró como una canasta de monedas de reserva mundiales. Actualmente, esta cesta incluye el dólar estadounidense, el yen japonés, el euro y la libra esterlina.

Cada cinco años, el FMI revisa los componentes de la canasta de monedas para asegurarse de que sus tenencias representen las monedas mundiales más utilizadas. Es posible que cuando la próxima revisión tenga lugar en 2015, se puedan considerar más monedas que las cuatro actuales. Las recientes especulaciones de que el FMI podría agregar el yuan chino (CNY) lo convertirían en la primera moneda emergente que se agregará a las reservas del FMI.

La tasa de interés del DEG se utiliza para calcular el interés adeudado por los miembros de los préstamos del FMI que se pagan con las tenencias de DEG. Los FDS son asignados por el FMI a sus países miembros y están respaldados por la plena fe y crédito de los gobiernos de los países miembros.

Hoy, 1 DEG = 1.3873 dólares estadounidenses, un poco más del 10% en los últimos 12 meses frente al dólar, como resultado del fortalecimiento relativo del dólar frente a las otras tres monedas en la canasta de DEG.

The Bottom Line

Los derechos especiales de giro son un activo de reserva mundial cuyo valor se basa en una cesta de cuatro monedas internacionales principales. Los SDR son utilizados por el FMI para otorgar préstamos de emergencia y son utilizados por las naciones en desarrollo para apuntalar sus reservas de divisas sin la necesidad de pedir préstamos a altas tasas de interés o tener superávits en cuenta corriente en detrimento del crecimiento económico. Si bien los DEG por sí mismos no son monedas, y solo pueden acceder a ellos los miembros del FMI, desempeñan un papel crucial en el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica y el crecimiento mundial al proporcionar liquidez y crédito de emergencia cuando los métodos tradicionales son insuficientes.