a:

Las acciones de servicios públicos tienen un lugar único en el mundo de la inversión de ingresos. Conocidos como una buena protección durante tiempos difíciles, los servicios públicos han tenido históricamente altos márgenes de ganancia protegidos por privilegios del gobierno y demandas estables del consumidor. El primer paso para los inversores es identificar qué servicios públicos están más protegidos por la regulación, qué empresas tienen operaciones que no son de servicios públicos y qué servicios públicos están mejor posicionados para realizar inversiones de capital a gran escala. Dado que la mayoría de los servicios públicos tienden a mostrar rendimientos elevados, los inversores también deben profundizar un poco más para comprender qué es lo que genera esas cifras.

Los inversores fundamentales deben prestar atención a los factores que están fuera del análisis estándar de los estados financieros debido a la naturaleza regulatoria del sector de servicios públicos. Las reglamentaciones internacionales de telecomunicaciones pueden variar drásticamente, por lo que los inversores deben comprender cuándo están protegidas las ganancias de una empresa y cuándo son más vulnerables a las fuerzas del capitalismo. Incluso en los Estados Unidos, algunos estados tienen regulaciones más estrictas, mientras que otros estados, como Texas y Florida, son relativamente más amigables con los servicios públicos. Esto es particularmente cierto con las compañías eléctricas.

Los rendimientos son siempre un problema sensible con acciones constantes que pagan dividendos. Los altos rendimientos pueden resultar de altas ganancias o pueden ser una señal de que los precios de las acciones están cayendo y que puede haber problemas fundamentales con la empresa de servicios públicos. Además, la historia está llena de ejemplos en los que los servicios públicos que pagan altos dividendos son atacados por reguladores o funcionarios que no se aprovechan de los beneficios.

Las métricas de seguridad de capital estándar, como las proporciones de deuda a capital, siguen siendo importantes. Las empresas pueden darse el lujo de ser apalancadas cuando tienen un historial de ingresos sólidos y están sometidos a grandes proyectos de infraestructura, pero, por lo demás, las empresas de servicios públicos deberían buscar umbrales de deuda más bajos.