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El flujo de caja libre sin apalancamiento se define como ganancias antes de impuestos a intereses, depreciación y amortización (EBITDA) menos gastos de capital, cambios en capital de trabajo e impuestos. Las empresas utilizan una variedad de tácticas que aumentan el flujo de caja libre no blindado al apuntar a cualquiera de sus componentes. La compañía puede aumentar el EBITDA cambiando a proyectos más rentables o recortando sus gastos de ventas, generales y administrativos. La compañía puede reducir sus gastos de capital al ser muy selectiva en sus inversiones y terminar cualquier proyecto de capital poco prometedor. La compañía también puede reducir sus cambios en el capital de trabajo al retrasar los pagos a sus proveedores y mantener un estricto control sobre su inventario. También puede cambiar su jurisdicción de incorporación a un país diferente que tenga una tasa impositiva más baja.

Aumento del flujo de caja libre sin apalancamiento

La compañía puede aumentar su flujo de efectivo libre no enmascarado al aumentar su EBITDA. Una forma de hacerlo es comenzar proyectos más rentables o cerrar unidades de negocio no rentables. Al hacerlo, la compañía puede vender bienes y servicios que rinden un margen bruto mucho mayor y aumentan el EBITDA de la empresa. Por ejemplo, Apple hizo un cambio estratégico hacia la producción de iPhones en 2007 que entregó un margen bruto mucho más alto en comparación con sus otros productos electrónicos.

Otra forma en que la compañía puede aumentar su EBITDA es mediante la disminución de sus gastos de ventas, generales y administrativos mediante el establecimiento de controles estrictos sobre los presupuestos y los gastos incurridos por los empleados de la empresa. Por ejemplo, después de capital 3G, un grupo de capital privado brasileño, compró H. J. Heinz Co, fabricante de ketchup en los Estados Unidos, el grupo de capital privado instituyó presupuestos cero y eliminó alrededor de 600 puestos de trabajo que no contribuyeron a la creación de valor de la compañía.
La compañía puede reducir sus gastos de capital para preservar o aumentar su flujo de caja libre sin apalancamiento. Por ejemplo, Exxon Mobil y muchas otras compañías de energía redujeron significativamente sus gastos de capital en respuesta a la caída de los precios del petróleo en 2014-2015. La reducción de las inversiones de capital aumenta el flujo de caja libre sin apalancamiento; sin embargo, esto puede ocurrir más tarde a expensas de menos productos desarrollados, y la compañía puede experimentar problemas para generar crecimiento en el futuro.

Cambios en el capital de trabajo

Las empresas también usan una táctica para reducir sus cambios en el capital de trabajo, lo que aumenta el flujo de caja libre sin apalancamiento. Una forma de hacerlo es retrasar los pagos a los proveedores de la compañía en cuentas por pagar y presionar a los clientes de la compañía para que paguen antes.Si bien esta táctica puede funcionar en el corto plazo, lo más probable es que fracase en el largo plazo, ya que existen límites para presionar a los vendedores y clientes y la empresa puede arriesgarse a perder su negocio con ellos.

Además, muchas compañías emplean estrictos controles sobre el inventario para evitar tener productos inactivos en sus almacenes. Una táctica común utilizada por las empresas se llama administración de inventarios just in time (JIT), que representa una estrategia para mantener solo el inventario que es absolutamente necesario para el proceso de producción.

Finalmente, la compañía puede aumentar su flujo de caja libre no enmascarado al cambiar su ubicación de incorporación en una jurisdicción que tiene una tasa impositiva más baja en comparación con la jurisdicción actual de la compañía. Por ejemplo, Burger King, una cadena estadounidense de comida rápida, compró la cadena canadiense de café y buñuelos Tim Horton's Inc en 2014 y cambió su lugar de incorporación a Canadá, donde la tasa de impuestos corporativos es mucho más baja que en Estados Unidos <