La inversión en valores es una disciplina de inversión que Benjamin Graham popularizó a través de sus libros fundamentales como Security Analysis publicado en 1934 y The Intelligent Investor en 1949. La inversión en valor busca identificar acciones infravaloradas que se están negociando por debajo de su valor intrínseco, y comprarlas y mantenerlas hasta que se recuperen. Dichas acciones de valor generalmente cotizan a múltiplos de precio a ganancias (P / E) y de precio a libro (P / B) que están significativamente por debajo de las valoraciones a las que cotiza el mercado o sus pares. Mientras que Warren Buffett ha amasado una fortuna colosal al adherirse a los principios de la inversión de valor, no hay duda de que para nosotros los mortales menores, la inversión de valor tiene sus riesgos además de sus beneficios innegables. Discutimos algunos de estos pros y contras a continuación.

Inversión de Pros of Value

• Potencial de Beneficios Espectaculares : la inversión en valor ofrece el potencial de obtener ganancias espectaculares, porque el inversor de valor busca comprar la acción cuando está cotizando con un descuento de valor intrínseco, y venderlo cuando se cotiza a un valor intrínseco o superior. Las acciones que pueden dar un giro exitoso pueden generar rendimientos exponenciales a lo largo del tiempo, a medida que mejoran sus ganancias y los inversores les conceden valoraciones más altas.
• Atractivo Riesgo / Recompensa : Las acciones de valor generalmente cotizan a valoraciones bastante bajas y también pueden tener un precio en dólares bajo, lo que significa que el riesgo bajista está limitado. Por otro lado, como se señaló anteriormente, existe la posibilidad de ganancias espectaculares, si el inversor de valor ha calculado correctamente las acciones. Esta combinación genera una recompensa atractiva de riesgo / recompensa para una acción de valor típico.
• Basado en Solid Research en lugar de Hot Tips : la inversión de valor se basa en determinar el valor intrínseco de una acción y su "margen de seguridad", que es la amortiguación a la baja disponible para el inversor de valor a través de la valoración descontada de la acción. Esto requiere una investigación sólida sobre un stock de valor, sus pares y el sector. Es poco probable que los inversionistas de valor encuentren sus candidatos de acciones a través de publicidad o consejos importantes.
• sesgada hacia chips azules : las medidas de valoración deseadas de un valor de stock como un bajo P / E, bajo P / B o rendimiento de dividendo superior a la media, inclina la balanza hacia las virutas azules, que generalmente son más seguras que sus contrapartes de casquillo más pequeño.
• Participación anticipada en el cambio de tendencia : los inversores de valor suelen ser los primeros participantes en una acción que está dando un giro. Esto significa que es probable que su precio de entrada sea significativamente más bajo que el de otros inversores que llegan tarde a la fiesta.
• El bajo precio de entrada permite absorber la volatilidad de las acciones : un precio de entrada bajo también significa que el inversionista de valor tiene los medios para superar la volatilidad en el precio de las acciones debido a un punto de equilibrio más bajo.

Contras de inversión de valor

• Necesita un enfoque contrario : la inversión de valor necesita un enfoque contrario o una tendencia a ir "contra la manada", ya que uno está apostando contra la opinión mayoritaria de que la acción es una canasta o está cerca de convertirse en una. Adoptar un punto de vista contrario siempre es más fácil decirlo que hacerlo.
• Riesgo de ser atrapado en una "trampa del valor" : si la opinión mayoritaria resulta ser correcta con respecto a un valor de acciones, el inversionista de valor corre el riesgo de inmovilizar su capital en una "trampa de valor", en En ese caso, él o ella no tendrá más opción que salir de la posición con una pérdida significativa. Esta es una de las principales razones por las que la inversión en valores a menudo se compara con "intentar atrapar un cuchillo que cae". "
• Grandes pérdidas pueden resultar en promediar : Un mantra defendido por algunos inversionistas de valor es" si te gustaba una acción a $ 20, te encantaría a $ 10 ", lo que implica que uno debe promediar en una acciones de valor que continúa cayendo. Esto a menudo puede tener consecuencias desastrosas. Un ejemplo bien conocido es el del gestor de fondos estrella Bill Miller, cuyo estelar récord de superación del S & P 500 por un período de 15 años se vio empañado cuando cargó en bancos e instituciones financieras en 2008, lo que resultó en que su fondo perdiera un 58% el período de 12 meses finalizó en diciembre de 2008.
• Puede fallar en los sectores activos : uno de los sectores más populares en el mercado alcista que comenzó en marzo de 2009 fue el sector biotecnológico, con las mayores empresas de biotecnología creciendo en promedio del 500% en los próximos seis años. El sector de la biotecnología en la mayoría de los casos sería anatema para un inversor de valor debido a sus altísimas valoraciones. De esta forma, los inversores de valor corren el riesgo de perder sectores calientes que pueden acelerar el rendimiento de la cartera.
• Concentración de la cartera : las acciones de valor pueden agruparse en sectores que están temporalmente fuera de lugar, como por ejemplo las acciones bancarias en 2009 o las acciones de energía en 2015. Esto puede dar lugar a que una cartera orientada al valor se concentre en unos pocos sectores, y por lo tanto estar inadecuadamente diversificado.
• Candidatos de valor difíciles de encontrar en Big Bull Markets : Cada vez es más difícil identificar candidatos de buena calidad en un mercado alcista amplio y de larga duración, ya que la mayoría de las acciones pueden cotizarse a valoraciones premium. El inversionista de valor puede, por lo tanto, tener que esperar hasta que haya más opciones en el universo de acciones de valor.
• Períodos de tenencia prolongados : la inversión en valores exige la capacidad de conservar acciones durante años, ya que puede tomar mucho tiempo antes de que haya un cambio en las fortunas de las acciones y la confianza de los inversores.

The Bottom Line

La inversión en valores tiene sus ventajas, pero también tiene importantes inconvenientes. Los inversores que estén considerando seguir esta disciplina de inversión deben conocer ambos.