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Una empresa debería considerar emitir un bono corporativo en lugar de emitir acciones después de que ya haya agotado todas las formas internas de financiamiento y antes de que se dirija directamente a la opción de emitir acciones en un intercambio público o privado. .

La idea de que un bono corporativo es una mejor forma de recaudar dinero que la emisión de acciones es un concepto tomado directamente de la teoría del orden jerárquico. La teoría del orden jerárquico es un componente de la teoría de M & M de la estructura de capital donde las formas internas de financiamiento son mejores que las formas externas de financiamiento debido a lo que señala al público.

Con la teoría del orden jerárquico, el financiamiento interno en forma de ganancias retenidas o la venta de activos a largo plazo o exceso de inventario, es la mejor forma de financiación. Envía la señal más fuerte a los inversores públicos de que la empresa es fuerte y completamente autosuficiente. Si una empresa puede financiarse a través del capital interno, debe hacerlo antes de emitir bonos corporativos o emitir acciones.

Si el capital interno en forma de ganancias retenidas o activos a largo plazo no puede utilizarse para financiar una empresa, la segunda forma en que una empresa debería considerar obtener financiación es mediante el uso de un instrumento de deuda , como un bono corporativo. Aunque un bono está utilizando financiamiento externo, todavía no es una señal negativa para el público.

Si un bono corporativo no puede utilizarse para recaudar fondos, el último recurso al que puede recurrir una empresa es la emisión de nuevas acciones. Debería ser el último esfuerzo de una compañía porque emitir nuevas señales de acciones al público que los gerentes de una empresa creen que las acciones están sobrevaluadas, y les gustaría obtener la mayor cantidad de dinero posible antes de que disminuya su valor . Esto también diluiría la propiedad de los accionistas actuales.