El índice de deuda / EBITDA de una compañía mide su capacidad de pagar su deuda incurrida. Es una herramienta útil para los inversores que intentan estimar una línea de base de exactamente cuánto tiempo un emisor requerirá pagar lo que debe sin tener en cuenta variables como la amortización, la depreciación, los impuestos y los intereses.

Deuda / EBITDA es una de las agencias de calificación crediticia de métricas financieras más comunes como Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings utilizan para evaluar el riesgo de incumplimiento de un emisor. Cuando la relación deuda / EBITDA de un emisor es alta, las agencias tienden a rebajar las calificaciones de una empresa, ya que esto suele ser un indicador de que pueden tener dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras y deudas. Por otro lado, un índice de deuda / EBITDA bajo indica lo contrario: que una empresa debería poder cumplir con lo que debe y, por lo tanto, es más probable que reciba una calificación crediticia más alta. (Para la lectura relacionada, vea: Una breve historia de calificaciones de crédito .)

Esto ayuda a ilustrar qué tan directo es el vínculo entre la carga de la deuda de un emisor y su calificación crediticia. Los bonos de alto rendimiento, o bonos basura, son valores de renta fija de emisores con una calificación crediticia de "BB" o inferior (S & P), o "Ba" o inferior (Moody's). Es debido a esta baja calificación crediticia que generalmente resulta en un mayor riesgo inherente que el nombre de bonos basura haya sido adjuntado a tales instrumentos de deuda. Este mayor riesgo de incumplimiento está en correlación directa con el nivel de deuda, así como con las ganancias de la corporación antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Cuanto mayor es el ratio de deuda / EBITDA de una empresa, más endeudado está. Esto, por supuesto, significa que no solo es más improbable que pueda pagar esa deuda, pero si desea atraer a más inversores, tendrá que ofrecer rendimientos aún más altos. En general, la mayoría de las agencias calificadoras consideran que una relación deuda / EBITDA de 4 a 5 es demasiado alta para considerar una calificación de inversión en bonos corporativos. Por lo general, las agencias buscan que las empresas con un índice de deuda / EBITDA de menos de 2 se consideren de grado de inversión. Las empresas que reciben 3s, 4s y 5s, por lo tanto, deben compensar su mayor proporción con mayores rendimientos para alentar a los inversores a asumir el riesgo adicional. Sin embargo, tenga en cuenta que estas relaciones subyacentes pueden cambiar significativamente de una industria a otra.

La importancia de la deuda / EBITDA y el ratio deuda neta / EBITDA

Está claro que la deuda / EBITDA es uno de los criterios financieros centrales que las agencias de calificación utilizan para evaluar la solvencia crediticia de un emisor. El índice también se utiliza para evaluar el crédito de una compañía en el caso de una adquisición financiada por deuda, así como para evaluar si el emisor puede pagar la deuda que actualmente posee.Para los inversores que compran bonos basura o de alto rendimiento, esta relación junto con otras medidas es extremadamente crítica para evaluar si vale la pena asumir el riesgo adicional. La capacidad de un emisor para realizar pagos de cupones y cumplir el principal en el momento de la maduración se evalúa mediante su índice de deuda / EBITDA, entre otras cosas. (Para obtener más información, consulte: Bonos basura: todo lo que necesita saber .)

La relación deuda neta / EBITDA se considera aún más significativa para los inversionistas en bonos corporativos de mayor rendimiento. Esto mide el apalancamiento, es decir, los pasivos del emisor menos los activos (efectivo y equivalentes), dividido por su EBITDA. Esta relación de deuda neta a deuda / EBITDA indica el número de años que le tomaría al emisor pagar toda la deuda asumiendo que tanto su EBITDA como su deuda neta permanecen constantes. Cuando una empresa tiene más efectivo disponible que deudas, su proporción puede ser incluso negativa.

Esta cifra también es una medida popular entre los analistas que desean determinar si una compañía puede aumentar su deuda y aún así ser capaz de cumplir con el cupón y el principal de un bono al vencimiento. Los inversores suelen evitar algo más de 4 a 5 porque dichos puntajes indican que es probable que el emisor no pueda asumir la carga y, por lo tanto, no tenga la capacidad de hacer crecer su negocio si asume más obligaciones de deuda.

Conclusión

Sin duda, los índices de deuda / EBITDA mencionados anteriormente tienen una importancia significativa para los inversores y analistas de los bonos corporativos de alto rendimiento o los denominados problemas de bonos basura. Debería dejarse en claro que, a pesar de los conceptos erróneos comunes, el EBITDA no representa ganancias en efectivo. Es una gran herramienta para evaluar la rentabilidad, pero no está diseñada para el flujo de caja de una empresa. Una razón es que excluye los costos potenciales que pueden ser significativos, como el capital de trabajo o el reemplazo de activos tangibles rotos y / o fechados (depreciados). Debido a que no toma en cuenta tales cosas, el EBITDA también se puede usar para "vestir" las ganancias de una compañía. Por lo tanto, se aconseja a los inversores confiar en el EBITDA de acuerdo con otras métricas de desempeño para garantizar que un emisor no esté tratando de mantener algo oculto.