Los beneficios contables generalmente aceptados (PCGA) son la norma más ampliamente reconocida para la medición de ganancias corporativas, pero algunas empresas informan con frecuencia cifras ajustadas para reflejar la metodología empleada por la administración corporativa para análisis interno. La divergencia entre los PCGA y las ganancias no acordes a los PCGA puede ser problemática, ya que crea circunstancias en las cuales los riesgos a la baja pueden ser ocultados por los inversores menos diligentes o experimentados. Los estudios han demostrado que es más probable que las empresas informen ajustes que mejoren las EPS que aquellos que reducen las ganancias, aunque las cifras no GAAP generalmente no se presentan en un intento de engañar a los inversores.

El año 2015 marcó la diferencia más grande entre GAAP y no GAAP desde 2008, y esto fue impulsado principalmente por castigos en las industrias de energía y materiales básicos. Los inversores deben prestar especial atención a las tendencias de los informes que no son PCGA, ya que las brechas de los informes de EPS más amplias históricamente han coincidido con las condiciones de recesión. Aunque la divergencia de 2015 se puede explicar principalmente por el colapso de los precios de los productos básicos, la diferencia entre los PCGA y las ganancias no GAAP para el índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) generalmente se amplió en los años previos a 2015.

GAAP

GAAP fue establecido por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para crear pautas explícitas para reconocer, medir, presentar y divulgar los resultados financieros corporativos. La función más importante de GAAP es crear uniformidad, confiabilidad y transparencia en los informes financieros, lo que respalda la confianza y la comprensión entre los inversores y analistas. Esto contribuye al buen funcionamiento de los mercados de capital, porque la valoración se basa en principios sólidos.

No-GAAP

Hay algunos casos en los que la contabilidad GAAP no es un indicador confiable del desempeño comercial principal de una compañía. Los gastos únicos relacionados con el deterioro del activo, los gastos relacionados con la adquisición o la reestructuración deben incluirse en los resultados de los PCGA, pero dichos gastos a menudo no son en efectivo y es posible que no estén presentes en los resultados futuros. Las ganancias futuras y el flujo de efectivo son elementos importantes de la valoración del capital, por lo que los analistas e inversores deben comprender la estructura de costos perdurable de una empresa para controlar los gastos no recurrentes.

Divergencia

Las EPS no-GAAP para el S & P 500 subieron cada año entre 2009 y 2015, pasando de $ 60 por acción a casi $ 120 por acción en el lapso. Las cifras GAAP siguieron un camino generalmente similar, aunque estos valores no ajustados disminuyeron año tras año (YOY) en 2012 y 2015. Los GAAP EPS aumentaron de cerca de $ 50 en 2009 a poco menos de $ 90 en 2015. Si bien la diferencia no aumentó constantemente durante el año ciclo de recuperación, 2012, 2014 y 2015 fueron los años con la mayor discrepancia.Esto coincidió con bajas tasas de crecimiento de las ganancias reales para el S & P 500.

Las empresas de energía y materias primas lideraron la divergencia entre los PCGA y las ganancias no GAAP en 2015. Los precios de los productos básicos, petróleo y gas natural cayeron significativamente en 2015, lo que los beneficios operativos de las empresas que extraen y venden materias primas. Estas condiciones también obligaron a esas compañías a reevaluar el valor de sus activos. Las revisiones del balance se expresan como gastos operativos no en efectivo. Dichos gastos deben incluirse en los resultados de los PCGA, pero en general se excluyen de los informes que no son PCGA. Este fue el principal impulsor de la creciente discrepancia en el año, que fue la más amplia desde 2008. Los analistas indicaron que la diferencia entre los PCGA y los resultados no GAAP era similar a los valores históricos al controlar los impactos de las fluctuaciones de los precios de las materias primas.

Sin embargo, persisten las preocupaciones de que una creciente divergencia entre las ganancias reales y ajustadas podría indicar la aparición de tendencias negativas. Notas de Bank of America Los analistas de Merrill Lynch indicaron preocupación con respecto a la cantidad de compañías no convencionales que informaron cifras ajustadas en 2015. Los datos muestran que la brecha entre el EPS real y ajustado se ha ensanchado históricamente a medida que los castigos se aceleran al comienzo de las recesiones, destacando la importancia esta figura.