Tanto el oro como la plata comenzaron a aumentar en enero, pero la plata lo hizo menos. La plata también se redujo a fines de febrero, mientras que el oro se mantuvo cerca de su máximo de 2016. Esto se llama divergencia. Hay un par de razones para la divergencia entre el movimiento de los precios del oro y la plata. Una es la relación oro / plata, un método que los comerciantes usan para evaluar el valor de un metal para el otro. Otra razón para la divergencia puede ser más fundamental, involucrando la demanda y las aplicaciones de los metales de ellos mismos.

Divergencia y relación oro / plata

Se piensa que el oro y la plata se mueven juntos, y a menudo lo hacen, como se puede ver en la figura 1. La figura 1 también muestra los períodos en los que el fideicomiso de oro ( GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Silver Trust (SLV SLViShs Silver Tr16. 27 + 2. 20% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) moverse en direcciones opuestas, y períodos donde un metal supera al otro.

Figura 1. Gold Trust (azul) Versus Silver Trust (rojo), Porcentaje de escala (derecha)

El oro supera actualmente a la plata, subiendo más y manteniéndose más alto, mientras que la plata ha subido menos y ha caído de sus máximos recientes. Tales discrepancias ocurren y son monitoreadas por la relación oro / plata. La relación oro / plata muestra cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro. Desde 1975 el promedio es cerca de 60; en este momento se encuentra cerca de 83 ($ 1258 dividido por $ 15. 17).

Figura 2. Proporción de precio de oro y plata

Si bien el rendimiento de oro (o el bajo rendimiento de la plata en relación con el oro) es muy notable a principios de 2016, esto realmente ha estado sucediendo. por mucho tiempo. La Figura 2 muestra que los precios del oro han subido en relación con los precios de la plata de manera constante durante años. Esto se debe principalmente a la debilidad del precio de la plata desde que alcanzó un máximo cercano a los $ 50 en 2011 (cuando la plata superó al oro).

Volviendo a 1995, la proporción generalmente se acerca a 80 y luego se invierte. Esto indica que la plata puede comenzar a ver una mayor fortaleza (en relación con el oro) en los próximos meses, posiblemente alcanzando y superando al oro en términos de rendimiento porcentual.

El oro y la plata sí divergen, pero ¿por qué es tan pronunciado en este momento?

Usos, demanda y suministro de metales

El oro y la plata se comercializan en los mercados. Hay una tendencia de varios años donde el oro ha superado a la plata. Al igual que con cualquier mercado, a veces los extremos deben alcanzarse antes de una reversión. La relación oro / plata cerca de 80 está llegando a uno de esos extremos ahora.

Los operadores son emocionales; se amontonan en lo que se ve bien y evitan lo que tampoco funciona. Eventualmente, aunque lo que se olvida (plata) se compra, y lo que se favoreció (oro) finalmente cae en desgracia. Lo que ocurre en oro y plata es un patrón que se repite una y otra vez en todos los mercados.

La oferta y la demanda también juegan un papel. Un factor clave que impulsó la fortaleza del oro fue la compra de bancos del banco central, que en 2015 se encontraba cerca de sus niveles más altos en décadas. A Silver le falta ese grupo clave de demanda, y podría ser parte de la razón por la cual se ha desplomado en relación con el oro en los últimos años (aparte del flujo y reflujo de la relación oro / plata).

Figura 4. Compra de oro del Banco Central en toneladas métricas

La oferta y la demanda de oro y plata también están relacionadas con la producción económica e industrial. El oro es principalmente estético, ya que el 50% del oro comprado en 2015 fue para joyería. Aproximadamente el 38% fue comprado como inversión o por los bancos centrales. Solo el 8% del oro se usa en procesos industriales, de acuerdo con el informe de Gold Demand Trends 2015 de World Gold Council.

Para la plata, la fabricación industrial consume más del 50% del suministro de plata, las joyas gastan un 28% y la inversión consume alrededor del 20%, según el informe del Instituto de Plata de 2015.

El gráfico y los números muestran que los inversores y los bancos centrales tienden a favorecer el oro sobre la plata en este momento. Sin embargo, eso podría cambiar si la inversión en plata comienza a aumentar. Muchas industrias requieren plata, pero tienen mucha menos necesidad de oro. Cuando la demanda de plata por parte de los inversionistas aumenta, la oferta y los grandes actores industriales se ven obligados a comprar a precios más altos, lo que ayuda a impulsar a más personas a la inversión de plata a medida que suben los precios. Este tipo de proceso aumenta la demanda de plata en relación con el oro, y la relación oro / plata comienza su viaje de varios años hacia atrás.

The Bottom Line

La divergencia en los precios del oro y la plata no es nada nuevo. Las fluctuaciones entre los dos metales se rastrean utilizando la relación oro / plata, que actualmente se encuentra cerca de niveles extremos. Cerca de los extremos, y posibles puntos de inversión, los participantes del mercado a menudo ven los cambios más salvajes. Esta podría ser la razón por la que el diferencial entre el rendimiento de oro y plata es tan pronunciado en 2016.

En este momento, la inversión en plata es constante, pero no alta. Como la plata se usa tanto en los procesos industriales, cualquier aumento en la demanda de inversión tiene un impacto magnificado ya que los grandes actores industriales tienen que comprar sin importar qué. Todo se reduce a la oferta y la demanda. En este momento, la demanda favorece al oro, pero si el oro / plata comienza a caer, los participantes del mercado muestran que la plata vuelve a ser más favorable.