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Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, es una medida popular de evaluación de capital para analizar compañías en el sector de telecomunicaciones principalmente por lo que la métrica excluye, como la depreciación.

La naturaleza del sector de las telecomunicaciones

Para comprender la utilidad del EBITDA como una medida de evaluación, un inversor debe comprender la naturaleza del sector de las telecomunicaciones. El sector, en general, se caracteriza por ser de alto crecimiento, intensivo en capital, con altos costos fijos y niveles relativamente altos de financiamiento de la deuda. Muchas compañías tienen una gran base de activos fijos, lo que conduce a niveles correspondientemente altos de gastos de depreciación. Un factor adicional a considerar es que las empresas de telecomunicaciones a veces reciben incentivos fiscales del gobierno. Estos incentivos impositivos pueden generar oscilaciones bastante volátiles en el flujo de caja libre y, por lo tanto, las mediciones del flujo de efectivo pueden no ser los puntos de evaluación más adecuados para las empresas de telecomunicaciones. Al excluir los gastos de capital, la depreciación y los costos de financiamiento, el EBITDA proporciona una evaluación más clara de las ganancias de una compañía.

Ventajas del EBITDA Métrica

Una ventaja del uso del EBITDA para las evaluaciones es que al excluir el impacto de las decisiones contables y financieras relacionadas con los gastos de capital, permite comparaciones más precisas entre empresas similares, especialmente si una empresa se encuentra en medio de extensos proyectos de capital, mientras que la otra no. El EBITDA se considera un indicador más confiable de la eficiencia operativa y la solidez financiera de una empresa, ya que permite a los inversores enfocarse en la rentabilidad de referencia de una empresa sin tener en cuenta los gastos de capital en la evaluación.

Además, desde un punto de vista puramente práctico, usar EBITDA es útil porque también se usa en otras medidas de valoración comúnmente aplicadas a las compañías de telecomunicaciones, incluyendo EV / EBITDA y deuda / EBITDA.

Inconvenientes EBITDA

Una de las principales fortalezas del EBITDA, su exclusión de los gastos de capital, también puede verse como una debilidad. Algunos analistas argumentan que, precisamente porque los gastos de capital son muy importantes para las compañías de telecomunicaciones, deberían incluirse y, de hecho, analizarse cuidadosamente. El EBITDA proporciona una evaluación de la rentabilidad, pero no del flujo de caja operativo, una medida que proporciona un muy buen seguimiento de la gestión del capital de trabajo de una empresa.