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Tenor: la cantidad de tiempo que queda en el vencimiento de un título de deuda es importante en una permuta de incumplimiento crediticio porque coordina el plazo restante en el contrato con el vencimiento del activo subyacente. Un swap de incumplimiento de crédito adecuadamente estructurado debe coincidir con el vencimiento entre el contrato y el activo. Si hay una discrepancia entre el vencimiento y la madurez del activo, entonces la integración no es probable. Además, la coordinación entre los flujos de efectivo (y el cálculo posterior del rendimiento) solo es posible cuando el vencimiento y el vencimiento del activo están vinculados.

En el mercado interprofesional, el plazo estándar de los swaps de incumplimiento crediticio es de cinco años. Esto también se conoce como el término programado, ya que el evento de crédito causa un pago por parte del vendedor protegido, lo que significa que el swap terminará. Cuando el plazo vence, también lo hacen los pagos en el intercambio predeterminado.

Horizonte de inversión del gerente

El plazo nunca puede ser mayor que el vencimiento del activo, pero puede ser más corto si el concesionario y el administrador de activos lo aceptan. Si el administrador tiene un horizonte de inversión más corto, puede tener sentido hacer que el plazo del swap de incumplimiento crediticio sea más corto.

Limitación del riesgo

Los pagos en un swap de incumplimiento crediticio están vinculados al flujo de efectivo de los activos subyacentes. Cuanto más larga es la vida de los activos (correspondiente a un plazo más largo), mayor es el riesgo de contraparte y el riesgo de mercado al que están expuestos los participantes.

Si el plazo del activo es más largo que el plazo del swap, las contrapartes del swap mantienen una exposición total al riesgo de crédito, pero reducen su riesgo general de mercado en relación con la posesión directa del activo subyacente.