A principios de octubre de 2015, la tasa de inflación anual de Venezuela se mantuvo en 179. 5%, para una tasa de inflación mensual de 16. 9%, según fuentes de noticias locales. Teniendo en cuenta que los bancos centrales como la Reserva Federal de los EE. UU. Y el Banco Central Europeo (BCE) apuntan a metas de inflación de alrededor del 2% -3%, la moneda y la economía de Venezuela se encuentran en una crisis definitiva. Sin embargo, la inflación del país todavía está muy lejos del marcador convencional de hiperinflación del 50% por mes (equivalente a aproximadamente 12, 875% por año), propuesto por primera vez en 1956 por Phillip Cagan. En todo caso, la inflación de Venezuela es relativamente modesta en comparación con los peores casos de hiperinflación de la historia, tres de los cuales discutiremos a continuación.

Hungría: agosto de 1945 a julio de 1946

Tasa de inflación mensual más alta: 4. 19 x 10 ¹⁶ %

Tasa de inflación diaria equivalente: 207%

Tiempo necesario para que los precios se dupliquen: 15 horas

Moneda: Pengő

(Fuente: Manual de Routledge sobre eventos importantes en la historia económica. )

Aunque la hiperinflación generalmente se considera el resultado de la ineptitud del gobierno y la irresponsabilidad fiscal, la hiperinflación de la Hungría de la posguerra fue diseñada por los legisladores del gobierno como una forma de volver a poner en pie una economía devastada por la guerra. El gobierno utilizó la inflación como un impuesto para ayudar con el déficit de ingresos necesario para los pagos de reparación de la posguerra y los pagos de bienes al ejército soviético ocupante, pero la inflación también sirvió para estimular la demanda agregada a fin de restaurar la capacidad productiva.

La Segunda Guerra Mundial tuvo un efecto devastador en la economía de Hungría, dejando la mitad de su capacidad industrial completamente destruida, 90% dañada y la infraestructura del país en ruinas. Esta reducción en la capacidad productiva posiblemente generó un shock de oferta que, combinado con un stock estable de dinero, desató el comienzo de la hiperinflación de Hungría.

En lugar de tratar de frenar la inflación reduciendo la oferta monetaria y elevando las tasas de interés -políticas que habrían amortiguado una economía ya deprimida- el gobierno decidió canalizar nuevos fondos a través del sector bancario hacia actividades empresariales que ayudarían a restaurar la capacidad productiva , infraestructura y actividad económica. El plan aparentemente fue un éxito, ya que gran parte de la capacidad industrial de antes de la guerra de Hungría se restableció cuando la estabilidad de precios finalmente regresó con la introducción del forint, la nueva moneda de Hungría, en agosto de 1946. (Para leer más, ver: > Una introducción a la hiperinflación.)

Zimbabwe: de marzo de 2007 a mediados de noviembre de 2008

Tasa de inflación mensual más alta: 7. 96 x 10

10 ^% Tasa de inflación diaria equivalente: 98% < Tiempo requerido para que los precios se dupliquen: 24. 7 horas

Moneda: Dólar

(Fuente:

Manual de Routledge sobre los principales acontecimientos en la historia económica.

) Los problemas inflacionarios de Zimbabue comenzaron mucho antes del período oficial de hiperinflación que comenzó en 2007. En 1998, la inflación anual del país africano fue del 47%, y salvo una leve disminución en 2000, aumentó constantemente hasta el período de hiperinflación, al final del cual se abandonó el dólar zimbabuense en favor de una serie de monedas extranjeras. Después de su independencia en 1980, el gobierno de Zimbabwe siguió políticas fiscales relativamente disciplinadas. Todo esto cambiaría una vez que el gobierno decidiera que la necesidad de apuntalar su débil apoyo político tenía prioridad sobre la prudencia fiscal. En la segunda mitad de 1997, una combinación de pagos a veteranos de guerra, incapacidad de aumentar los impuestos debido a las protestas en todo el país y la decisión anunciada del gobierno de adquirir (con compensación parcial) propiedades agrícolas de propiedad blanca para redistribuir al negro sin tierra la mayoría alimentó las preocupaciones sobre la posición fiscal del gobierno. Numerosas corridas en la moneda llevaron a una depreciación del tipo de cambio, lo que provocó un aumento en los precios de las importaciones, lo que provocó el comienzo de los problemas inflacionarios del país. (Para leer más, ver:

¿Qué causa una crisis monetaria?)

Esta inflación inicial de empuje de costos se agravaría por la decisión del gobierno, en 2000, de seguir adelante con su iniciativa de reforma agraria para adquirir propiedad de granjas comerciales. Esta redistribución creó tal agitación en las granjas que la producción agrícola cayó dramáticamente en solo unos pocos años. A su vez, este shock de oferta impulsó los precios, motivando a un nuevo gobernador del banco central a nombrar a la inflación como el enemigo número uno de Zimbabue en 2004. Si bien logró desacelerar la inflación, una política monetaria más estricta ejerció presiones tanto , amenazando con desestabilizar por completo el sistema financiero y la economía en general. El banco central de Zimbabwe se vio obligado a aplicar políticas cuasifiscales para mitigar los efectos desestabilizadores de la política monetaria restrictiva, lo que a su vez sirvió para deshacer cualquier éxito antiinflacionario anterior al crear un estilo inflacionario de demanda que se convirtió en hiperinflación que comenzó en 2007. Esta hiperinflación se mantuvo en Zimbabwe hasta que el uso de la moneda extranjera como medio de intercambio se volvió predominante.

Yugoslavia: abril de 1992 a enero de 1994

Tasa de inflación mensual más alta: 313, 000, 000%

Tasa de inflación diaria equivalente: 64. 6%

Tiempo necesario para que los precios se dupliquen: 1. 41 días

Moneda: Dinar

(Fuente:

Routledge Handbook of Major Events in Economic History

.) Mientras que la inflación anual en Yugoslavia era tan alta como 76% desde 1971 hasta 1991, esta tasa parece modesto en comparación con lo que estaba por venir. Tras la desintegración de Yugoslavia a principios de 1992 y el estallido de los enfrentamientos en Croacia y Bosnia y Herzegovina, la inflación mensual alcanzaría el 50% -el marcador convencional de la hiperinflación- en Serbia y Montenegro (es decir, la nueva República Federativa de Yugoslavia). La ruptura inicial de Yugoslavia provocó la hiperinflación al desmantelarse el comercio interregional, lo que provocó una disminución de la producción en muchas industrias. Además, el tamaño de la burocracia de la antigua Yugoslavia, incluida una importante fuerza militar y policial, permaneció intacta en la nueva República Federal a pesar de que ahora comprende un territorio mucho más pequeño. Con la escalada de la guerra en Croacia y Bosnia-Herzegovina, el gobierno optó por no reducir esta burocracia hinchada y los grandes gastos que requería.

Entre mayo de 1992 y abril de 1993, las Naciones Unidas impusieron un embargo comercial internacional a la República Federal. Esto solo acentuó el problema de producción declinante, que era similar a la destrucción de la capacidad industrial que inició la hiperinflación en Hungría después de la Segunda Guerra Mundial. Con la disminución de la producción de los ingresos fiscales, el déficit fiscal del gobierno empeoró, pasando del 3% del PIB en 1990 al 28% en 1993. Para cubrir este déficit, el gobierno recurrió a la imprenta, inflando enormemente la oferta monetaria.

Para diciembre de 1993, la menta Topčider estaba trabajando a plena capacidad, emitiendo alrededor de 900,000 notas bancarias mensuales que eran prácticamente inútiles cuando llegaron a los bolsillos de las personas. Incapaz de imprimir suficiente efectivo para mantener el valor del dinar que cae rápidamente, la moneda colapsó oficialmente el 6 de enero de 1994. La marca alemana fue declarada la nueva moneda de curso legal para todas las transacciones financieras, incluido el pago de impuestos.

Conclusión

Si bien la hiperinflación tiene graves consecuencias, no solo por la estabilidad de la economía de una nación, sino también por su gobierno y una mayor sociedad civil, a menudo es un síntoma de crisis que ya están presentes. Esta situación ofrece una mirada a la verdadera naturaleza del dinero. En lugar de ser solo un objeto económico utilizado como medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta, el dinero es mucho más simbólico de las realidades sociales subyacentes. Su estabilidad y valor dependen de la estabilidad de las instituciones sociales y políticas de un país.