Para muchos inversores, invertir a nivel internacional es una forma atractiva de obtener una diversificación adicional y un mayor rendimiento para sus carteras. Al mismo tiempo, sin embargo, a muchos les resulta difícil invertir en el extranjero debido a la falta de experiencia, la falta de familiaridad con el país extranjero y la cantidad excesiva de información para analizar. Para aliviar algunas de estas dificultades, veremos un par de formas para ayudarlo a evaluar más fácilmente el grado de riesgo en los fundamentos de un país.

¿Dónde encaja el riesgo soberano?
El análisis de los factores de riesgo soberanos es beneficioso para los inversores en renta variable y bonos, pero quizás sea más directamente beneficioso para los inversores en bonos. Al invertir en acciones de compañías específicas dentro de un país extranjero, un análisis de riesgo soberano puede ayudar a crear una imagen macroeconómica del entorno operativo, pero la mayor parte de la investigación y el análisis deberían hacerse a nivel de la compañía.

Por otro lado, si está invirtiendo directamente en bonos de un país, evaluar la condición económica y la fortaleza del país con estos métodos puede ser una buena forma de evaluar una posible inversión en bonos. Después de todo, el activo subyacente de un bono es el propio país y su capacidad de crecer y generar ingresos.

A menudo, el método más común utilizado por los inversores, con restricciones de tiempo o de recursos que no les permiten realizar el análisis ellos mismos, es confiar en los expertos que dedican todo su tiempo a realizar ese tipo de análisis. Calcular los ratios del servicio de la deuda, las relaciones de importación / exportación, los cambios en la oferta monetaria y todos los demás aspectos fundamentales de un país, y tratar de incorporarlos a todos en el panorama general, requiere un compromiso significativo si lo hace usted mismo. Por lo tanto, se recomienda en contra de una serie de indicadores fáciles de entender. Obtener estas herramientas de organizaciones enfocadas en analizar el riesgo país permite que más energía se concentre en la inversión.

Euromoney Country Risk La primera herramienta que se puede usar para evaluar el riesgo soberano y político es la encuesta Euromoney Country Risk. La encuesta ECR abarca 186 países y ofrece una visión global del riesgo de inversión de un país. La calificación se otorga en una escala de 100 puntos, con un puntaje de 100 que representa prácticamente cero riesgos.

En general, el cálculo de las clasificaciones ECR se divide entre dos factores generales: cualitativo (70% de ponderación) y cuantitativo (30% de ponderación). Los factores cualitativos se derivan de los expertos que evalúan el riesgo político, la estructura y el desempeño económico del país. Los factores cuantitativos se basan en indicadores de deuda, acceso al mercado de capitales y calificaciones crediticias. La calificación de los factores cualitativos y cuantitativos está disponible por separado, por lo que si considera que la importancia de la ponderación es diferente a 70/30, tiene la flexibilidad para ajustar manualmente la ponderación usted mismo.

The Economist Intelligence Unit La siguiente fuente popular de información crediticia es Economist Intelligence Unit (EIU). El EIU es el brazo de investigación de The Economist y una de sus mejores ofertas es su Ratings del Country Risk Service . Estas calificaciones cubren más de 100 países, con énfasis en los mercados emergentes y altamente endeudados. La calificación analiza factores similares a la calificación ECR, como el riesgo económico y político, y proporciona una calificación en una escala de 100 puntos; sin embargo, a diferencia de la calificación ECR, los puntajes más altos significan un mayor riesgo soberano.

Un beneficio de las calificaciones de EIU es que se actualizan mensualmente para que las tendencias se puedan detectar mucho antes que otros métodos menos actualizados con frecuencia. Además, el formato EIU ofrece a los inversores más análisis y proporciona una perspectiva para el país, así como pronósticos de dos años para varias variables clave. Entonces, si desea tener una idea de la dirección que tomará un país en particular en el futuro cercano, esto puede ser una herramienta útil.

A continuación se muestra un ejemplo de las calificaciones de EIU de un puñado de países de alto riesgo a principios de 2011.

Fuente de datos: www. eiu. com, agosto de 2012

Country Credit Survey (Institutionalinvestor.com)
El tercer método, Country Credit Survey, es también un servicio de calificación basado en una encuesta de economistas senior y analistas de grandes bancos internacionales. La singularidad de este enfoque es atractiva porque examina a las personas de las empresas que están en el nivel básico, otorgando préstamos y proporcionando capital directamente a estos países. En cierto sentido, esto agrega un grado de credibilidad a las calificaciones porque los principales bancos internacionales generalmente hacen una cantidad significativa de diligencia debida antes de exponerse a ciertos países.

Similar a los otros enfoques, esta clasificación se basa en una escala de 0 a 100, con 100 virtualmente libre de riesgo y cero siendo equivalente a cierto incumplimiento. Por ejemplo, en marzo de 2011, los economistas y analistas encuestados en los principales bancos y firmas de valores evaluaron que Noruega era el país con la menor probabilidad de incumplimiento, con un puntaje de 95. 2. Mientras tanto, también evaluaron que Somalia tenía la mayor probabilidad de incumplimiento. valor predeterminado, con un puntaje de 3. 9.

The Bottom Line
Para los inversores que tienen tiempo y recursos limitados pero desean diversificarse internacionalmente, estos métodos pueden ser de gran ayuda para crear una lista breve de países que usted puede Desea invertir en. Cada método tiene sus fortalezas y debilidades, pero podría ser mejor utilizar una combinación o todas estas fuentes de datos populares para el riesgo país. Cada método puede proporcionar una perspectiva única para el inversor.