Algunos inversores ven fuera de las inversiones tradicionales en acciones y bonos por oportunidades rentables. Las inversiones alternativas incluyen desde commodities hasta inversiones aún más oscuras, como los metales preciosos físicos o el arte. Puede ser difícil evaluar el rendimiento de estas inversiones. Hay algunas razones e indicadores para ayudar a guiar la evaluación del desempeño.

Ratio de Sharpe

El índice de Sharpe evalúa el rendimiento sobre una base ajustada al riesgo. La relación de Sharpe se ha vuelto muy común en la industria de inversiones desde su creación por William Sharpe en 1966. Una relación más alta de Sharpe significa que el activo tiene un mayor rendimiento ajustado al riesgo.

El índice de Sharpe es el rendimiento promedio obtenido en exceso de la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad, o el riesgo asumido. La fórmula de cálculo toma el rendimiento promedio de la inversión menos la tasa libre de riesgo. El rendimiento de la cuenta del Tesoro del gobierno (T-bill) se usa con mayor frecuencia como la tasa de rendimiento libre de riesgo. La relación de Sharpe se puede calcular a través de diferentes marcos de tiempo, como semanalmente, mensualmente o anualmente.

La relación de Sharpe mide los retornos teniendo en cuenta la desviación estándar. Las devoluciones que tienen una desviación estándar más alta naturalmente tienen un mayor riesgo. Sin embargo, la relación de Sharpe no es una medida perfecta del riesgo.

El indicador tiene dificultad para tener en cuenta las distribuciones anormales de devoluciones como la curtosis, las colas gordas y la asimetría. Supone que los retornos se parecen a una distribución normal, como una curva de campana. Sin embargo, muchas inversiones alternativas utilizan derivados y otros activos más complejos con pagos asimétricos. Esto puede conducir a distribuciones asimétricas. La relación de Sharpe no puede medir el riesgo y el rendimiento de tales distribuciones de retorno con precisión.

Ratio Sortino

Otra medida de riesgo que toma en consideración el riesgo de volatilidad a la baja es la relación Sortino. Es una modificación de la relación de Sharpe. Sin embargo, mide la desviación a la baja en comparación con la relación de Sharpe. La relación de Sharpe no distingue entre volatilidad hacia arriba y hacia abajo.

Para las inversiones que están sesgadas hacia resultados positivos, esto puede llevar a una relación de Sharpe más baja, ya que trata la volatilidad de la misma manera. De hecho, los inversores deberían ver las inversiones positivamente sesgadas favorablemente. Sin embargo, existe el riesgo de que los resultados que se han sesgado positivamente en el pasado no continúen funcionando de la misma manera en el futuro. Esto es lo mismo para todas las inversiones. El rendimiento previo no es necesariamente indicativo de rendimiento futuro.

El índice de Sortino se calcula como el rendimiento esperado menos la tasa de rendimiento libre de riesgo.Esto se divide por la desviación estándar de los retornos de activos negativos. La relación Sortino es una mejor medida para carteras de alta volatilidad. El índice de Sharpe es mejor para medir el rendimiento de una cartera de baja volatilidad.

Retorno de la inversión

El retorno de la inversión (ROI) es otro índice de rendimiento que mide la eficiencia de una inversión. Es útil para comparar las eficiencias en una serie de inversiones diferentes. El ROI mide el rendimiento de una inversión en comparación con el costo de la inversión. La fórmula toma el ROI menos el costo de la inversión, luego lo divide por el costo de la inversión.

Hay algunos inconvenientes al usar el ROI simple. No toma en consideración la duración de la inversión, y asume que los plazos de todas las inversiones son los mismos. Para obtener una imagen más precisa, el ROI debe ajustarse para tener en cuenta la duración de la inversión.

Aunque el ROI se usa comúnmente, tampoco mide la volatilidad de los rendimientos de la inversión. A diferencia del ratio de Sharpe, siempre que el rendimiento de una inversión sea positivo, el ROI puede parecer atractivo. A pesar de esta limitación, el ROI sigue siendo una medida útil a considerar.