Los mercados de deuda a corto plazo tienen un efecto directo sobre los préstamos y los préstamos, lo que también afecta el análisis de inversiones. A través del descuento de inversiones potenciales, el mercado de dinero puede ayudar a determinar rendimientos alternativos y así comparar las opciones de un inversionista.

Tutorial : Money Market

Los mercados de deuda tienen varias formas de presentar y calcular el rendimiento de su inversión. Determinar el rendimiento parece sencillo cuando se piensa en inversiones normales, pero en los instrumentos de deuda el rendimiento a veces puede ser un poco complicado. Tomemos los bonos del Tesoro (T-Bills), por ejemplo, los EE.UU. emite deuda a los inversores y establece una cantidad específica que se pagará en el vencimiento. Esto se llama valor facial. Para determinar la devolución, necesita ver el costo para comprar esto. La diferencia entre el costo y el valor nominal se llama descuento. Pero, para hacer las cosas un poco más complicadas, el tiempo no es un año; podrían ser un par de días o un par de meses. Los diferentes tipos de rendimiento utilizan diferentes convenciones para convertir este período de tiempo en un año. Por lo tanto, deberá comparar el valor nominal con la cantidad prometida para devolver y convertir el período de tiempo en un rendimiento de un año. (Para obtener más información sobre el Tesoro de los EE. UU., Consulte El Tesoro y la Reserva Federal .)

Hay cuatro tipos principales de rendimientos que se cubrirán, que le ayudarán a navegar por las diferentes maneras en que se presentan los retornos: el rendimiento del descuento bancario (también llamado base de descuento bancario), el rendimiento del período de retención, el rendimiento efectivo rendimiento anual y el rendimiento del mercado monetario. (Para obtener más información, consulte Cómo encontrar los mejores rendimientos).

Base de descuento del banco
Las letras T se cotizan con descuento puro, lo que significa que el acuerdo establece el dinero total que se pagará al vencimiento, y el inversionista paga una cantidad menor. La diferencia entre estos dos números (el descuento) es la rentabilidad, pero para obtener un rendimiento, debe convertirse a un porcentaje anual.

En esta situación, la fórmula para calcular el rendimiento es simplemente el descuento, dividido por el valor nominal, multiplicado por 360 y dividido por la cantidad de días restantes hasta el vencimiento.

Rendimiento anualizado en una base de descuento bancario =

Donde:
D = Descuento
F = Valor nominal
T = Número de días hasta el vencimiento

Por ejemplo, Joe compra un T-Bill con un valor nominal de $ 100, 000 y paga $ 97, 000 por ello. La fecha de vencimiento es en 279 días. ¿Cuál es el rendimiento del descuento bancario?

Rendimiento del descuento del banco = (D / F) x (360 / t)
= (3, 000/100, 000) x (360/279)
= 0. 0387
= 3. 9%

Pero hay un par de problemas con el uso de este rendimiento anualizado para determinar su rendimiento. Por ejemplo, este rendimiento utiliza un año de 360 ​​días para calcular el rendimiento que recibiría un inversor.Además, no tiene en cuenta el potencial de rendimientos compuestos, y solo asume que no tiene otras opciones de inversión.

Los tres cálculos de rendimiento popular restantes dan una mejor representación del rendimiento de un inversor.

Rendimiento del período de retención
El rendimiento del período de retención por definición solo se calcula en función del período de tenencia. Por lo tanto, no es necesario incluir el número de días, que se incluyó en el rendimiento del descuento bancario. Parece bastante sencillo, tomar el aumento en el valor de lo que pagó, agregar cualquier pago de intereses o dividendos y dividirlo por cuánto lo compró. Esta es la declaración anualizada, que es diferente a la mayoría de los cálculos de devolución que les gusta mostrar los rendimientos anualmente. Además, se supone que el interés o desembolso en efectivo pagado se produce en el momento del vencimiento.

Donde:
P ₁ = cantidad recibida al vencimiento
P ₀ = precio de compra de la inversión
D ₁ = interés recibido o distribución pagada al vencimiento

Rendimiento anual efectivo
El rendimiento anual efectivo puede dar un rendimiento más preciso, especialmente cuando hay disponibles inversiones alternativas que pueden agravar los rendimientos. Esto explica el interés ganado en intereses.

Donde:
HPY = período de espera rendimiento
t = número de días retenidos hasta el vencimiento

Por ejemplo, si el HPY fue 3. 87% durante 279 días, entonces el EAY sería 1. 0387 ^365/279 -1 o 5. 09%

La frecuencia de capitalización que se aplica a la inversión es extremadamente importante y puede alterar significativamente su resultado. Por períodos más largos que un año, el cálculo aún funciona y dará un número más pequeño y absoluto que el HPY.

Por ejemplo, si el HPY era 3. 87% durante 579 días, entonces el EAY sería 1. 0387 ^365/579 -1 o 2. 42%. (Para lecturas adicionales, consulte: ¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento anual declarado y el rendimiento anual efectivo? )

Disminución de valor
Para pérdidas, el proceso es el mismo; la pérdida durante el período de mantenimiento tendría que hacerse en el rendimiento anual efectivo. Todavía toma uno más el HPY que ahora es un número negativo, por ejemplo 1 + (-0. 5) = 0. 95.

Por ejemplo, si el HPY fue una pérdida del 5% durante 180 días, entonces el EAY sería 0. 95 ^365/180 -1 o -9. 88%.

Rendimiento del mercado monetario
El rendimiento del mercado monetario también se conoce como el rendimiento equivalente al CD, y es la cuarta forma en que podemos calcular el rendimiento. Este cálculo permite que el rendimiento cotizado (que está en un T-Bill) se compare con un instrumento del mercado monetario que devenga intereses. Estas inversiones tienen una duración que será de más corto plazo, y a menudo se clasifican como equivalentes de efectivo. Los instrumentos del mercado monetario cotizan en una base de 360 ​​días, por lo que el rendimiento del mercado monetario también usa 360 en su cálculo.

Donde:
Y _BD = rendimiento con base en un descuento bancario calculado anteriormente
t = días retenidos hasta el vencimiento

Resultado final
El cálculo de los diferentes tipos de rendimiento puede se confunden cuando parecen tan similares.Hay varias formas en que los rendimientos se presentan en el mercado de deuda, y podemos usar estos cálculos para determinar el rendimiento. Una vez encontrados, los rendimientos de estos mercados de deuda a corto plazo se pueden utilizar al descontar los flujos de efectivo. En el corto plazo, las instituciones pueden recaudar efectivo o invertir a estas tasas. Y, como cualquier inversión, la rentabilidad debería reflejar el riesgo; cuanto menor es el riesgo, menor es el rendimiento. (Para lecturas adicionales, consulte: Cómo comparar rendimientos en diferentes bonos .)