Muchas entidades tienen interés en poder pronosticar la dirección de las tasas de cambio. Si usted es un comerciante o un comerciante, tener un pronóstico de tipo de cambio para guiar su toma de decisiones puede ser muy importante para minimizar los riesgos y maximizar los retornos.
TUTORIAL: Indicadores económicos que debe conocer

Existen numerosos métodos para pronosticar los tipos de cambio, probablemente porque ninguno de ellos ha demostrado ser superior a ningún otro. Esto habla de la dificultad de generar un pronóstico de calidad. Sin embargo, este artículo le presentará cuatro de los métodos más populares para pronosticar las tasas de cambio.

Paridad del poder adquisitivo (PPP)
La paridad del poder adquisitivo (PPP) es quizás el método más popular debido a su adoctrinamiento en la mayoría de los libros de texto económicos. El enfoque de previsión de PPP se basa en la ley teórica de One Price, que establece que los productos idénticos en diferentes países deberían tener precios idénticos.

Por ejemplo, esta ley sostiene que un lápiz en Canadá debería tener el mismo precio que un lápiz en los EE. UU. Después de tener en cuenta la tasa de cambio y excluir los costos de transacción y envío. En otras palabras, no debería existir una oportunidad de arbitraje para que alguien compre lápices baratos en un país y los venda en otro con fines de lucro.

Basado en este principio subyacente, el enfoque de PPP pronostica que el tipo de cambio cambiará para compensar los cambios en los precios debido a la inflación. Por ejemplo, supongamos que se espera que los precios en EE. UU. Aumenten un 4% durante el próximo año, mientras que se espera que los precios en Canadá aumenten solo un 2%. El diferencial de inflación entre los dos países es:

4% - 2% = 2%

Esto significa que se espera que los precios en los EE. UU. Aumenten más rápido en relación con los precios en Canadá. En esta situación, el enfoque de paridad del poder adquisitivo pronosticaría que el dólar estadounidense debería depreciarse aproximadamente un 2% para mantener los precios entre ambos países relativamente iguales. Entonces, si la tasa de cambio actual fuera 90 centavos de dólar estadounidense por cada dólar canadiense, entonces el PPP pronosticaría una tasa de cambio de:

(1 + 0. 02) x (US $ 0. 90 por CA $ 1) = US $ 0. 918 por CA $ 1

lo que significa que ahora se necesitarían 91. 8 centavos de dólar EE. UU. Para comprar un dólar canadiense.

Una de las aplicaciones más conocidas del método PPP se ilustra con el Big Mac Index, compilado y publicado por The Economist . Este índice desenfadado intenta medir si una moneda está subvaluada o sobrevaluada en función del precio de Big Macs en varios países. Como los Big Macs son casi universales en todos los países en los que se venden, una comparación de sus precios sirve de base para el índice. (Para obtener más información, consulte The Big Mac Index: Food For Thought .)

Enfoque de fortaleza económica relativa
Como su nombre lo sugiere, el enfoque de la fuerza económica relativa observa la fortaleza del crecimiento económico en diferentes países para pronosticar la dirección de los tipos de cambio. La razón de ser de este enfoque se basa en la idea de que un entorno económico fuerte y un crecimiento potencialmente alto es más probable que atraiga inversiones de inversores extranjeros. Y, para comprar inversiones en el país deseado, un inversionista tendría que comprar la moneda del país, creando una mayor demanda que debería hacer que la moneda se aprecie.

Este enfoque no solo mira la fortaleza económica relativa entre países. Toma una visión más general y analiza todos los flujos de inversión. Por ejemplo, otro factor que puede atraer inversionistas a un determinado país son las tasas de interés. Las altas tasas de interés atraerán a los inversores que busquen el mayor rendimiento de sus inversiones, lo que provocará un aumento de la demanda de la moneda, lo que nuevamente daría como resultado una apreciación de la moneda.

Por el contrario, las bajas tasas de interés también pueden inducir a los inversores a evitar invertir en un país en particular o incluso tomar prestado la moneda de ese país a tasas de interés bajas para financiar otras inversiones. Muchos inversores hicieron esto con el yen japonés cuando las tasas de interés en Japón se encontraban en mínimos extremos. Esta estrategia se conoce comúnmente como carry-trade. (Obtenga más información sobre el carry trade en Beneficio de los candidatos al comercio minorista .)

A diferencia del enfoque PPP, el enfoque de la fuerza económica relativa no pronostica cuál debería ser el tipo de cambio. Por el contrario, este enfoque le da al inversor un sentido general de si una moneda va a apreciar o depreciar y una sensación general de la fuerza del movimiento. Este enfoque generalmente se usa en combinación con otros métodos de pronóstico para desarrollar un pronóstico más completo.

Modelos econométricos
Otro método común usado para pronosticar las tasas de cambio implica reunir factores que usted cree que afectan el movimiento de una determinada moneda y crear un modelo que relacione estos factores con la tasa de cambio. Los factores utilizados en los modelos econométricos se basan normalmente en la teoría económica, pero cualquier variable puede agregarse si se cree que influye significativamente en el tipo de cambio.

Como ejemplo, supongamos que a un pronosticador de una empresa canadiense se le ha encomendado la tarea de pronosticar el tipo de cambio USD / CAD durante el próximo año. Él cree que un modelo econométrico sería un buen método para usar y ha investigado los factores que él cree que afectan el tipo de cambio. De su investigación y análisis, concluye que los factores más influyentes son: el diferencial de tasas de interés entre EE. UU. Y Canadá (INT), la diferencia en las tasas de crecimiento del PIB (PBI) y las tasas de crecimiento del ingreso (IGR) entre los dos países. El modelo econométrico que se presenta se muestra como:

USD / CAD (1 año) = z + a (INT) + b (PIB) + c (IGR)

No vamos a entrar en detalles de cómo se construye el modelo, pero después de que se hace el modelo, las variables INT, GDP e IGR se pueden conectar al modelo para generar un pronóstico.Los coeficientes a, byc determinarán en qué medida un determinado factor afecta la tasa de cambio y la dirección del efecto (ya sea positivo o negativo). Puede ver que este método es probablemente el enfoque más complejo y lento de todos los discutidos hasta ahora. Sin embargo, una vez que se construye el modelo, se pueden adquirir nuevos datos fácilmente y enchufarlos en el modelo para generar pronósticos rápidos.

Modelo de serie temporal
El último enfoque que presentaremos es el modelo de serie temporal. Este método es de naturaleza puramente técnica y no se basa en ninguna teoría económica. Uno de los enfoques de series de tiempo más populares se conoce como el proceso de promedio móvil autorregresivo (ARMA). La razón para usar este método se basa en la idea de que el comportamiento pasado y los patrones de precios se pueden utilizar para predecir el comportamiento y los patrones del precio futuro. Los datos que necesita para utilizar este enfoque son simplemente una serie temporal de datos que luego se pueden ingresar en un programa informático para estimar los parámetros y, básicamente, crear un modelo para usted.

Conclusión
Pronosticar los tipos de cambio es una tarea muy difícil, y es por esta razón que muchas compañías e inversores simplemente cubren su riesgo cambiario. Sin embargo, hay otros que ven valor en la previsión de las tasas de cambio y desean comprender los factores que afectan sus movimientos. Para las personas que desean aprender a pronosticar las tasas de cambio, estos cuatro enfoques son un buen lugar para comenzar. (Obtenga más información sobre las divisas y las operaciones de cambio en Las 10 principales reglas de comercio de divisas .)