Al evaluar el rendimiento de su cartera, ¿qué número observa? Su empresa de corretaje podría decirle que su cartera arrojó un 10% el año pasado. Pero gracias a la inflación, el aumento en los precios de los bienes y servicios que típicamente ocurre mes tras mes, año tras año, un rendimiento del 10%, su tasa de rendimiento nominal, no es realmente un rendimiento del 10%.

Si la tasa de inflación es del 3%, su tasa de rendimiento real es del 7%. Ese es el porcentaje real por el que ha aumentado el poder adquisitivo de su cartera, y es el porcentaje que necesita prestar mucha atención si desea asegurarse de que su cartera está creciendo lo suficientemente rápido como para permitirle jubilarse a tiempo. Una vez que se ha jubilado, su tasa de rendimiento real sigue siendo clave: afecta la duración de su cartera y la estrategia de reducción que debe seguir.

"Es mejor para un inversor obtener un rendimiento del 6% en un entorno inflacionario del 2% que obtener un rendimiento del 10% en un entorno inflacionario del 7% u 8%", dijo Kevin Gahagan, planificador financiero certificado. director y director de inversiones de Mosaic Financial Partners en San Francisco. Los altos retornos son atractivos, pero los rendimientos después de la inflación son lo que importa. ¿Cuál es la mejor estrategia de retiro de jubilación para usted? da más detalles.

Si comprende cómo le afecta la inflación y cómo reaccionan las distintas clases de activos a la inflación, puede desarrollar una estrategia de inversión que tenga más probabilidades de proporcionarle la tasa de rendimiento real que necesita.

Su índice de inflación personal

El índice de precios al consumidor (IPC) nos dice cuánto ha aumentado el precio de una canasta de bienes de consumo en un tiempo determinado.

Si bien el IPC es la medida de inflación más utilizada, lo que realmente importa es su tasa de inflación personal, dice Gahagan. Dependiendo de lo que compre, la tasa de inflación definida por el IPC podría no aplicarse a usted. Es clave tener una comprensión minuciosa y detallada de a dónde va su dinero para comprender cómo su situación se ve afectada por la inflación, dice.

Supongamos que sus gastos son de $ 40,000 al año a la edad de 65 años. Para cuando tenga 90 años, necesitará $ 80,000 al año para comprar exactamente las mismas cosas, suponiendo un 3% anual inflación.

Si la inflación del IPC es del 3% anual pero está gastando una tonelada de dinero en atención médica, donde los precios están subiendo alrededor de 5. 5% por año a largo plazo, debe tener esto en cuenta en sus inversiones de cartera y estrategias de retiro . (Obtenga más información en nuestro tutorial, Todo sobre la inflación .)

Cómo afecta la inflación a las diferentes clases de activos

Las tasas de rendimiento de inversión generalmente se adaptarán para reflejar el nivel de inflación, dice Gahagan. Específicamente, las inversiones de capital, bienes raíces y acciones están en mejores condiciones para responder a un entorno inflacionario en alza que a inversiones de renta fija, dice.En un entorno altamente inflacionario, no es raro que los ingresos fijos se retrasen.

Echemos un vistazo más de cerca al efecto típico de la inflación en cada clase principal de activos. (Para obtener más información sobre la inflación, lea Cómo enfrentar el riesgo de inflación .)

Acciones

Inicialmente, una inflación mayor a la esperada puede tener un impacto negativo en las ganancias corporativas y los precios de las acciones dado que los insumos de producción aumentando en precio Pero, en general, las acciones pueden ayudarlo a protegerse contra la inflación, ya que las ganancias corporativas tienden a aumentar junto con la inflación una vez que las empresas se ajustan a las tasas de inflación.

La inflación tiene diferentes efectos en diferentes tipos de acciones, sin embargo. Una mayor inflación tiende a dañar las acciones de crecimiento más que las acciones de valor. Del mismo modo, las acciones de dividendos pueden sufrir cuando la inflación aumenta, ya que el valor de los dividendos podría no seguir el ritmo de la tasa de inflación. Eso es bueno si quieres comprar acciones de dividendos, pero es malo si quieres venderlas o si dependes de los ingresos por dividendos. Las acciones de valor tienden a tener un mejor rendimiento que las acciones de dividendos cuando la inflación es alta. Por lo tanto, es importante no solo tener acciones en su cartera, sino tener diferentes tipos de acciones. (Obtenga más información en Impacto de la inflación en las devoluciones de acciones .)

Bonos del gobierno

Valores protegidos de la inflación del Tesoro (TIPS) hacen exactamente lo que su nombre indica: su valor nominal aumenta a medida que aumenta el índice de precios al consumidor . Su tasa de interés sigue siendo la misma, pero como está ganando intereses sobre más capital, gracias al mayor valor nominal, su inversión no pierde terreno frente a la inflación. (Ver Introducción a Valores Protegidos por Inflación del Tesoro y Introducción a Valores Protegidos por Inflación .)

En un entorno estable con 2. 5% a 3. 0% de inflación anual, Gahagan dice que los bonos del Tesoro a 30 días normalmente pagarán la misma tasa que la inflación. Esto significa que los Bonos del Tesoro le permiten compensar la inflación, pero no ofrecen ningún rendimiento.

Mientras que los rendimientos garantizados para mantenerse al día con la inflación combinados con la seguridad de la alta calificación crediticia del gobierno de los EE. UU. Pueden ser atractivos, no desea tener una cartera demasiado conservadora, especialmente al principio de la jubilación, cuando su horizonte de inversión podría ser 30 años o más. Puede disminuir su asignación a acciones a medida que envejece, pero aún debe tener algún porcentaje de su cartera en acciones para proteger su cartera contra la inflación en curso.

¿Qué pasa con otros bonos del gobierno que no están garantizados para mantener el ritmo de la inflación? Cuando invierte en un bono, está invirtiendo en una corriente de flujos de efectivo futuros. Cuanto mayor sea la tasa de inflación, más rápido se erosionará el valor de esos flujos de efectivo futuros, haciendo que su bono sea menos valioso. Pero los rendimientos de los bonos reflejan las expectativas de los inversionistas sobre la inflación: si se espera que la inflación sea alta, los bonos pagarán una mayor tasa de interés, y si los inversionistas esperan que la inflación sea baja, los bonos pagarán una tasa de interés más baja. El plazo del bono que elija afecta cuánto afectará la inflación al valor de sus tenencias de bonos.(Lea más en Comprensión de las tasas de interés, la inflación y los bonos .)

Una cartera con bonos a corto plazo se ve bien en un entorno inflacionario, dice Gahagan. Le permite adaptarse rápidamente a los cambios en la inflación y las tasas de interés y no experimentar disminuciones en el valor del precio del bono. En un entorno plano y de baja tasa de interés, las inversiones a corto plazo le cuestan dinero. Pero en cada entorno de tasa de interés en alza, desde el punto bajo hasta el punto alto del ciclo de tasa de interés, los bonos a corto plazo tuvieron un rendimiento positivo, dice Gahagan.

Otra forma de proteger su cartera contra la inflación es incluir fondos de mercados emergentes en su cartera, ya que su rendimiento tiende a diferir del de los fondos de mercados desarrollados. Diversificar su cartera con oro y bienes raíces, cuyos valores tienden a aumentar junto con la inflación, también puede ayudar.

Ajuste de su cartera para inflación

Dado que la inflación afecta a diferentes clases de activos de diferentes maneras, la diversificación de su cartera puede ayudar a garantizar que sus rendimientos reales permanezcan positivos, en promedio, a lo largo de los años. Pero, ¿debería ajustar la asignación de activos de su cartera cuando cambia la inflación?

Gahagan dice que no, porque es probable que las personas cometan errores tácticos basados ​​en las noticias del día y los temores del día. En cambio, los inversores deben desarrollar una estrategia sólida a largo plazo. Incluso en la jubilación, generalmente no estamos invirtiendo a corto plazo. Por ejemplo, a los 65 años, estamos invirtiendo durante los próximos 25 a 35 años o más. A corto plazo, puede suceder cualquier cantidad de cosas desfavorables, pero a largo plazo, estas cosas pueden equilibrarse, dice.

La misma pauta que se aplica durante sus años laborales: elija una asignación de activos que sea adecuada para sus objetivos, horizonte temporal y tolerancia al riesgo, y no intente cronometrar el mercado: se aplica durante sus años de jubilación. Pero desea tener una cartera diversificada para que la inflación no tenga un efecto descomunal en su cartera durante un período determinado.

Efectivo

Las tasas de rendimiento reales positivas son esenciales para no sobrevivir a sus ahorros. Si una gran parte de sus ahorros está en efectivo y equivalentes de efectivo, como certificados de depósito y fondos del mercado monetario, el valor de su cartera se reducirá debido a que estas inversiones pagan intereses a una tasa menor que la tasa de inflación. El efectivo siempre gana un rendimiento real negativo cuando hay inflación, y la deflación es históricamente rara en los Estados Unidos. Pero el efectivo sí tiene un lugar importante en su cartera.

Una reserva líquida, algo más que su flujo normal de salida, es una buena idea para los jubilados, dice Gahagan. En caso de una desaceleración del mercado, su reserva líquida le permite cerrar el grifo de la cartera y, en cambio, recurrir al efectivo. Al evitar sacar dinero de su cartera cuando los mercados están cayendo, su cartera se recuperará mejor.

Gahagan dice que la mayoría de sus clientes se sienten cómodos con 18 a 24 meses de reservas en efectivo, a veces 30 meses. Depende de su nivel de comodidad personal, de qué otros recursos tienen que recurrir (como la Seguridad Social y los ingresos de pensiones), y si pueden reducir el gasto.Pero incluso después de una recesión drástica como la que vimos desde agosto de 2007 hasta marzo de 2009, él dice que las carteras de sus clientes se habían recuperado en gran parte a mediados de 2010.

Por lo tanto, dos años de reservas en efectivo pueden atravesar incluso una severa recesión, pero no es una cantidad tan grande en efectivo que la inflación erosionará dramáticamente su poder adquisitivo. Las pérdidas por inflación pueden ser menores que las pérdidas por la venta de acciones o bonos en un mercado a la baja.

¿Qué tasa real de rendimiento debería esperar?

En los últimos 90 años, desde 1926 hasta 2015, el S & P 500 entregó un rendimiento promedio anual de poco más del 10%. Los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo devolvieron 5. 72%. La inflación promedió 2. 93%. Eso significa que puede esperar recibir un retorno real del 7% sobre las acciones y un retorno real del 3% sobre los bonos del gobierno a largo plazo.

Los promedios son solo una parte de la historia, porque el rendimiento pasado no es garantía de rendimiento futuro, y lo que está sucediendo realmente con los rendimientos de inversión y la inflación durante las décadas en las que ahorra e invierte y en cualquier año dado cuando lo desee retirar dinero de su cartera es lo que más le importa. Las acciones podrían rendir mejor contra la inflación a largo plazo, pero habrá años en que las existencias bajarán y usted no querrá venderlas. Necesitará tener otros activos que pueda vender, como bonos, que tienden a subir cuando las acciones están bajas, u otra fuente de ingresos o una reserva de efectivo para contar en años en que las acciones no van bien. (Obtenga más información en Su jubilación frente a la inflación .)

Conclusión

No hay garantía de que incluso la cartera mejor diseñada arroje los rendimientos reales que busca. Basamos nuestras estrategias de inversión en una combinación de lo que funcionó en el pasado y lo que esperamos que suceda en el futuro, pero el pasado no siempre se repite y no podemos predecir el futuro.

Aún así, la mejor información disponible que tenemos dice que para maximizar sus retornos reales y asegurarse de que la inflación no diezme su cartera, debe tener una gran asignación para una amplia variedad de acciones, una asignación menor a largo plazo. bonos del gobierno y TIP, y reservas de efectivo de 18 a 30 meses. Para asignaciones precisas de activos, puede ser útil consultar a un planificador financiero que pueda analizar sus circunstancias únicas. (Para la lectura relacionada, vea 10 señales de que no está bien retirarse .)