Tasa interna de rendimiento: una mirada interior

Tasa de rendimiento interna: una mirada interior

La tasa interna de rendimiento (IRR) es utilizada frecuentemente por las empresas para comparar y decidir entre proyectos de capital, pero también puede ayudarlo a evaluar ciertos eventos financieros en su propia vida, como loterías e inversiones.

La TIR es la tasa de interés (también conocida como tasa de descuento) que traerá una serie de flujos de efectivo (positivos y negativos) a un valor actual neto (VPN) de cero (o al valor actual de efectivo invertido) . El uso de IRR para obtener el valor actual neto se conoce como el método de análisis de flujo de efectivo descontado del análisis financiero. Siga leyendo para aprender más sobre cómo se usa este método.

Usos de IRR

Como mencionamos anteriormente, uno de los usos de IRR es realizado por corporaciones que desean comparar proyectos de capital. Por ejemplo, una corporación evaluará una inversión en una nueva planta en comparación con una extensión de una planta existente basada en la TIR de cada proyecto. En tal caso, cada nuevo proyecto de capital debe producir una TIR que sea más alta que el costo de capital de la compañía. Una vez superado este obstáculo, el proyecto con la mayor TIR sería la inversión más inteligente, en igualdad de condiciones (incluido el riesgo).

IRR también es útil para las corporaciones en la evaluación de los programas de recompra de acciones. Claramente, si una compañía asigna una cantidad sustancial a una recompra de acciones, el análisis debe mostrar que las acciones de la compañía son una mejor inversión (tiene una TIR más alta) que cualquier otro uso de los fondos para otros proyectos de capital, o que cualquier candidato de adquisición a precios de mercado actuales.

Complejidades de cálculo

La fórmula IRR puede ser muy compleja dependiendo del tiempo y las variaciones en los montos del flujo de efectivo. Sin una computadora o calculadora financiera, IRR solo se puede calcular por prueba y error. Una de las desventajas del uso de la TIR es que se supone que todos los flujos de efectivo se reinvierten a la misma tasa de descuento, aunque en el mundo real estas tasas fluctuarán, particularmente con proyectos a más largo plazo. La TIR puede ser útil, sin embargo, cuando se comparan proyectos de igual riesgo, que como una proyección de retorno fija.

Cálculo de IRR

El ejemplo más simple de calcular una TIR es usar el ejemplo de una hipoteca con pagos pares. Suponga un monto inicial de hipoteca de $ 200, 000 y pagos mensuales de $ 1, 050 por 30 años. La TIR (o tasa de interés implícita) en este préstamo anualmente es 4. 8%.

Debido a que la secuencia de pagos es igual y espaciada a intervalos regulares, un enfoque alternativo es descontar estos pagos a una tasa de interés del 4. 8%, que producirá un valor presente neto de $ 200, 000. Alternativamente, si el los pagos se elevan a, digamos $ 1, 100, la TIR de ese préstamo aumentará a 5. 2%.

La fórmula para IRR, utilizando este ejemplo, es la siguiente:

  • Donde el pago inicial (CF 1 ) es de $ 200, 000 (un flujo positivo)
  • Flujos de efectivo posteriores (CF 2 , CF 3 , CF N) son negativos $ 1050 (negativo porque se está pagando)
  • Número de pagos (N) es 30 años multiplicado por 12 = 360 pagos mensuales
  • La inversión inicial es de $ 200, 000
  • IRR es 4.8% dividido por 12 (para equiparar pagos mensuales) = 0. 400%

Figura 1: La fórmula para calcular la tasa interna de retorno (IRR)

Poder de combinar

IRR también es útil para demostrar la poder de la capitalización Por ejemplo, si invierte $ 50 cada mes en la bolsa de valores durante un período de 10 años, ese dinero se convertiría en $ 7, 764 al final de los 10 años con una TIR del 5%, que es aproximadamente el doble de la actual de 10 años. Tasa del Tesoro (sin riesgo).

En otras palabras, para obtener un valor futuro de $ 7, 764 con pagos mensuales de $ 50 por mes durante 10 años, la TIR que traerá ese flujo de pagos a un valor presente neto de cero es del 5%.

Compare esta estrategia de inversión para invertir un monto a tanto alzado: para obtener el mismo valor futuro de $ 7, 764 con una TIR del 5%, tendría que invertir $ 4, 714 hoy, en contraste con los $ 6,000 invertidos. en el plan de $ 50 por mes. Por lo tanto, una forma de comparar las inversiones a tanto alzado con los pagos a lo largo del tiempo es usar la TIR.

Otros usos de IRR

El análisis de IRR puede ser útil de muchas maneras. Por ejemplo, cuando se anuncian los montos de la lotería, ¿sabía usted que un bote de $ 100 millones no es en realidad $ 100 millones? Es una serie de pagos que eventualmente llevarán a un pago de $ 100 millones, pero no equivale a un valor presente neto de $ 100 millones.

En algunos casos, los pagos o premios anunciados son simplemente un total de $ 100 millones en un número de años, sin una tasa de descuento asumida. En casi todos los casos en que un ganador del premio recibe una opción de pago a tanto alzado frente a pagos durante un largo período de tiempo, el pago a tanto alzado será la mejor alternativa.

Otro uso común de la TIR es en el cálculo de la cartera, fondos mutuos o devoluciones de acciones individuales. En la mayoría de los casos, el rendimiento anunciado incluirá la suposición de que los dividendos en efectivo se reinvierten en la cartera o en las acciones. Por lo tanto, es importante examinar los supuestos al comparar los rendimientos de varias inversiones.

¿Qué sucede si no desea reinvertir dividendos, pero los necesita como ingreso cuando los paga? Y si no se supone que los dividendos se reinvierten, ¿se pagan o se dejan en efectivo? ¿Cuál es el retorno supuesto del efectivo? La TIR y otras suposiciones son particularmente importantes en instrumentos como pólizas de seguro de vida entera y anualidades, donde los flujos de efectivo pueden volverse complejos. Reconocer las diferencias en los supuestos es la única forma de comparar productos con precisión.

Conclusión

A medida que el número de metodologías de negociación, fondos de inversión, planes de inversión alternativos y acciones han aumentado exponencialmente en los últimos años, es importante conocer la TIR y cómo puede alterar la tasa de descuento asumida. resultados, a veces dramáticamente.

Muchos programas de software de contabilidad ahora incluyen una calculadora de IRR, al igual que Excel y otros programas. Una alternativa práctica para algunos es la buena calculadora financiera HP 12c, que cabe en un bolsillo o maletín.