Durante décadas, los fondos mutuos han ofrecido una gestión de cartera profesional, diversificación y conveniencia para los inversores que carecen del tiempo o los medios para comercializar sus propias carteras de forma rentable. En los últimos años, ha aparecido una nueva clase de fondos mutuos que ofrecen muchas de las mismas ventajas de los fondos abiertos tradicionales con una liquidez mucho mayor. Estos fondos, conocidos como fondos cotizados (ETF), se negocian en intercambios públicos y se pueden comprar y vender durante el horario de mercado, al igual que las acciones. El aumento en la popularidad de estos fondos, sin embargo, también ha creado una buena cantidad de desinformación sobre los ETF. Este artículo examina algunos de los conceptos erróneos comunes que rodean los ETF y cómo funcionan.

El apalancamiento es siempre una buena cosa Una variación de los ETF puede emplear apalancamiento de diversos grados para lograr rendimientos que sean, directa o inversamente, proporcionalmente mayores que los del índice subyacente, sector o grupo de valores en que se basan. La mayoría de estos fondos se apalancan generalmente por un factor de hasta tres, lo que puede amplificar las ganancias publicadas por los vehículos subyacentes y proporcionar ganancias enormes y rápidas para los inversores. Por supuesto, el apalancamiento funciona en ambos sentidos, y aquellos que apuestan mal pueden sufrir grandes pérdidas a toda prisa.

Los costos de mantener posiciones apalancadas en estos fondos también son bastante sustanciales en algunos casos. Los gerentes de cartera deben comprar posiciones cuando los precios son altos y vender cuando son bajas, para reequilibrar sus tenencias, lo que puede erosionar sustancialmente los rendimientos publicados por el fondo en un período relativamente corto. Sin embargo, quizás lo más importante es que muchos fondos apalancados simplemente no registran rendimientos que están en sintonía con su proporción de apalancamiento en períodos de tiempo superiores a un día, debido al efecto de los rendimientos combinados que alteran matemáticamente la capacidad del fondo de seguir su índice u otro punto de referencia.

Existen ETF para cada índice Muchos inversores creen que existe un ETF disponible para cada índice o sector existente, pero este no es el caso. Existen muchos índices para valores o sectores económicos en países y regiones menos desarrolladas que no tienen ningún fondo sectorial basado en ellos (como el Sector de servicios CNX o los Índices de mediana capitalización en la India). Además, los ETF no siempre compran todos los valores que componen un índice o sector, especialmente si está compuesto por varios miles de valores, como el índice Wilshire 5000. Los fondos que siguen índices como este a menudo solo compran una muestra de todos los valores en el sector o índice y usan derivados que pueden aumentar los rendimientos publicados por el fondo. De esta manera, el fondo puede seguir de cerca el rendimiento del índice o punto de referencia de una manera económica.

ETFs Only Track Indexes
Otro concepto erróneo popular sobre los ETF es que solo rastrean los índices. Los ETF pueden rastrear sectores, como la tecnología y la atención médica, productos básicos como bienes inmuebles y metales preciosos y monedas. Hoy en día, pocos tipos de activos o sectores no tienen un ETF que los cubra de alguna forma.

Los ETF siempre tienen tarifas más bajas que los fondos mutuos Los ETF generalmente se pueden comprar y vender para el mismo tipo de comisión que se cobra por la negociación de acciones u otros valores. Por esta razón, pueden ser mucho más baratos de comprar que los fondos de inversión abiertos, siempre que se negocie una gran cantidad. Por ejemplo, una inversión de $ 100, 000 se puede hacer en un ETF por una comisión de $ 10 en línea, mientras que un fondo de carga cobraría en cualquier lugar del 1 al 6% de los activos. Sin embargo, los ETF no son buenas opciones para pequeñas inversiones periódicas, como un programa de promedios de costo en dólares de $ 100 por mes, donde se tendría que pagar la misma comisión por cada compra. Los ETF no ofrecen ventas de punto de interrupción como los fondos tradicionales de carga.

Los ETF siempre se administran de forma pasiva Aunque muchos ETF aún se parecen a UIT, en el sentido de que están compuestos por una cartera de valores que se restablece periódicamente, el mundo de los ETF consiste en algo más que SPDRS, Diamonds y Cubes. Los ETF gestionados activamente han aparecido en los últimos años y lo más probable es que sigan ganando tracción en el futuro.

Otros conceptos erróneos y limitaciones Aunque la liquidez y la eficiencia de los ETF son atractivas, los críticos sostienen que también socavan el propósito tradicional de los fondos mutuos como inversiones a más largo plazo al permitir que los inversores los negocien intradía como cualquier otro valor cotizado en bolsa. Los inversionistas que tienen que pagar un 4% a 5% de comisión serán mucho menos propensos a liquidar sus posiciones cuando el precio de la acción disminuye dos semanas después de la compra de lo que tendrían si tuvieran que pagar una comisión de $ 10 o $ 20 a su corredor en línea. La negociación a corto plazo también niega la liquidez fiscal encontrada en estos vehículos.

Además, hay ocasiones en que el valor liquidativo de un ETF puede variar en unos pocos puntos porcentuales de su precio de cierre real debido a ineficiencias de la cartera. También se ha especulado que los ETF se han utilizado para manipular el mercado, y esta práctica puede haber contribuido a la crisis del mercado en 2008. Finalmente, algunos analistas consideran que muchos ETF no ofrecen una diversificación adecuada por cada fondo. Algunos fondos tienden a centrarse en gran medida en un pequeño número de acciones o invertir en un segmento bastante estrecho de valores, como acciones de biotecnología. Aunque estos fondos son útiles en algunos casos, no deben ser utilizados por inversores que busquen una amplia exposición a los mercados.

El fondo
Los ETF ofrecen una serie de ventajas con respecto a los fondos comunes de inversión tradicionales en muchos aspectos, como la liquidez, la eficiencia tributaria y las bajas comisiones y tarifas. Sin embargo, existe una buena cantidad de desinformación flotando alrededor de estos fondos.No cubren todos los índices y sectores, y existen algunas limitaciones a su eficiencia y diversificación. Su liquidez también puede fomentar el comercio a corto plazo que puede no ser apropiado para algunos inversores.